Overheidsschuld en de hogesnelheidslijn op de noordelijke as.

Naar verwachting zullen de schuldindicatoren eind 2024 binnen de door de Nationale Vergadering vastgestelde plafonds en veiligheidsdrempels blijven. Als het hogesnelspoorproject Noord-Zuid wordt gerealiseerd, zullen de staatsschuld, de overheidsschuld en de buitenlandse schuld van het land allemaal onder de toegestane niveaus blijven.

Het hogesnelheidsspoorproject Noord-Zuid heeft een voorlopige totale investering van 1.713.594 miljard VND (ongeveer 67,34 miljard USD). (Illustratie: ChatGPT)

De buitenlandse schuld neemt geleidelijk af.

Het investeringsplan voor het hogesnelheidsspoorproject Noord-Zuid zal naar verwachting worden voorgelegd aan de Nationale Vergadering tijdens haar achtste zitting, die op de ochtend van 21 oktober van start gaat.

Hoewel de voorlopige totale investering voor dit megaproject 1.713.594 miljard VND (ongeveer 67,34 miljard USD) bedraagt, geloven sommige experts dat Vietnam met zijn huidige potentieel het risico zal vermijden om in een "schuldval" te belanden, zoals sommige landen die buitenlands kapitaal lenen.

Gezien het rapport van de regering over de staatsschuld dat onlangs aan de leden van de Nationale Vergadering is voorgelegd, lijkt deze beoordeling goed onderbouwd.

Volgens de door het Centraal Comité en de Nationale Vergadering goedgekeurde doelstellingen mag het jaarlijkse plafond voor de staatsschuld niet meer dan 60% van het bbp bedragen, met een waarschuwingsdrempel van 55% van het bbp. Het plafond voor de staatsschuld mag niet meer dan 50% van het bbp bedragen, met een waarschuwingsdrempel van 45% van het bbp, terwijl het plafond voor de buitenlandse schuld van de staat niet meer dan 50% van het bbp mag bedragen, met een waarschuwingsdrempel van 45% van het bbp.

De regering verwacht dat de schuldindicatoren eind 2024 binnen de door de Nationale Vergadering vastgestelde limieten en veiligheidsdrempels zullen blijven. Concreet wordt de publieke schuld/bbp geschat op 36-37%. De staatsschuld bedraagt ​​circa 33-34% van het bbp. De nationale buitenlandse schuld/bbp bedraagt ​​32-33%, waarbij de directe schuldendienstverplichtingen van de overheid ongeveer 21-22% van de staatsbegrotingsinkomsten bedragen. De nationale schuldendienstverplichtingen bedragen circa 8-9% van de exportomzet.

Opvallend is dat de regering heeft aangegeven dat de binnenlandse schuld 76% van de totale uitstaande staatsschuld uitmaakt, voornamelijk bestaande uit staatsobligaties.

Op 30 juni 2024 bedroeg het aandeel van de staatsobligaties in handen van verzekeringsmaatschappijen, de Vietnamese sociale zekerheid en investeringsfondsen en financiële instellingen 62,5% van de totale uitstaande schuld. De rest was in handen van commerciële banken, effectenbedrijven, investeringsfondsen en andere investeerders.

Naar schatting bedraagt ​​de buitenlandse schuld 24% van de totale staatsschuld, waarbij de belangrijkste crediteuren bilaterale en multilaterale ontwikkelingspartners zijn zoals Japan, Zuid-Korea, de Wereldbank en de Aziatische Ontwikkelingsbank. De buitenlandse schuldportefeuille bestaat hoofdzakelijk uit ontwikkelingshulpleningen en concessionele leningen met lange looptijden en preferentiële rentetarieven.

"De aflossing van de staatsschuld in 2024 zal volledig worden uitgevoerd zoals toegezegd, binnen de kaders van de door de bevoegde autoriteiten goedgekeurde begroting," aldus het regeringsrapport.

De overheid erkent ook een aantal beperkingen, zoals de hogere kosten van buitenlandse leningen in vergelijking met de gemiddelde kosten van binnenlandse leningen en het potentiële risico van wisselkoersschommelingen tussen buitenlandse en binnenlandse valuta. De uitbetaling van publiek investeringskapitaal en buitenlands kapitaal is laag; de geschatte uitbetaling van publiek investeringskapitaal in het hele land bedroeg in de eerste negen maanden slechts 47,29% van het plan, terwijl de uitbetaling van buitenlands kapitaal slechts 24,33% van het plan bereikte.

Volgens de overheid zijn deze beperkingen voornamelijk te wijten aan subjectieve redenen; obstakels met betrekking tot publieke investeringen en aanbestedingen zijn nog niet volledig weggenomen, terwijl er tegelijkertijd een vereiste is om strikte naleving van de nationale wetgeving inzake leningsovereenkomsten te waarborgen.

Voor 2025 voorspelt de overheid dat de staatsschuld tegen het einde van het jaar 36-37% van het bbp zal bedragen, de staatsschuld 34-35%, de buitenlandse schuld 33-34%, en dat de directe schuldendienstverplichtingen van de overheid ten opzichte van de begrotingsinkomsten rond de 24% zullen liggen.

De totale leenbehoefte van de overheid in 2025 wordt geraamd op 815.238 miljard VND, een stijging van 20,6% ten opzichte van het leenplan voor 2024. Hiervan zal 804.242 miljard VND worden geleend van de centrale begroting om begrotingstekorten te dekken en hoofdschulden af ​​te lossen, een stijging van 21,9% ten opzichte van de raming voor 2024; het resterende bedrag zal bestaan ​​uit buitenlandse leningen voor doorlening.

De directe aflossingsverplichtingen van de overheid zullen naar verwachting ongeveer 468.542 miljard VND bedragen, waarvan ongeveer 361.142 miljard VND aan aflossing van de hoofdsom en ongeveer 107.400 miljard VND aan rentebetalingen.

Het rapport schetst ook oplossingen om het beheer van de staatsschuld te versterken, waaronder het blijven implementeren van maatregelen om de uitbetaling van publiek investeringskapitaal te versnellen, en het flexibel inzetten van passende mechanismen, beleidsmaatregelen en instrumenten in overeenstemming met de wet om ervoor te zorgen dat de doelstelling wordt bereikt om voldoende binnenlands en buitenlands kapitaal te mobiliseren voor de behoeften van de staatsbegroting.

De verplichtingen tot aflossing van schulden nemen niet significant toe bij de aanleg van spoorwegen.

Met een voorlopige totale investering van 1.713.594 miljard VND (ongeveer 67,34 miljard USD), welke impact zal het Noord-Zuid hogesnelheidsspoorproject hebben op de staatsschuld? Dit is ongetwijfeld een belangrijke vraag die een bevredigend antwoord vereist.

In het ontwerpvoorstel aan de Nationale Vergadering voor goedkeuring van het investeringsbeleid voor het Noord-Zuid hogesnelheidsspoorproject (het Project), verklaarde de regering dat het rapport van de voorstudie uit 2019 een investeringsmodel voorstelde met een publiek-private samenwerking voor de voertuigen en apparatuur, en publieke investeringen voor de infrastructuur, in de context van een economie van 266 miljard dollar en een overheidsschuld van 56,1% van het bbp.

Echter, nu de economie in 2023 een omvang van 430 miljard dollar bereikt en de staatsschuld laag is, ongeveer 37% van het bbp, en naar verwachting in 2027, wanneer de bouw begint, zal oplopen tot 564 miljard dollar, zullen de investeringsmiddelen voor het project geen groot obstakel meer vormen.

De overheid heeft ook een voorlopige beoordeling uitgevoerd van de impact van het project op de indicatoren voor de veiligheid van de staatsschuld tijdens de uitvoering ervan. Hieruit blijkt dat tegen 2030 alle drie de criteria (staatsschuld, overheidsschuld en buitenlandse schuld van het land) onder de toegestane niveaus zullen liggen.

Concreet bedraagt ​​de hoogste publieke schuld 44% (het toegestane niveau is 60%), de hoogste staatsschuld 43% (het toegestane niveau is 50%) en de hoogste buitenlandse schuld 45% (het toegestane niveau is 50%). Twee criteria met betrekking tot de aflossingsverplichtingen van de buitenlandse schuld en het begrotingstekort zijn toegenomen (gemiddeld begrotingstekort van 4,1% van het bbp, streefwaarde 3% van het bbp; directe schuldaflossing van circa 33-34% van het bbp, streefwaarde 25% van het bbp).

In de periode na 2030, uitgaande van dezelfde groeidoelstellingen en een veilige overheidsschuld als in de periode 2021-2025 (bbp-groeipercentage van circa 6-6,5%; plafond voor de overheidsschuld van 60% van het bbp; begrotingstekort van 3% van het bbp), voldoet het project aan de doelstelling voor de overheidsschuld (circa 52-53% van het bbp, vergeleken met het aangenomen plafond van 60% van het bbp).

De indicatoren voor de staatsschuld, de nationale buitenlandse schuld en het begrotingstekort zijn gestegen (de staatsschuld bedroeg circa 51-52% van het bbp, vergeleken met de aanname van 50% van het bbp; de nationale buitenlandse schuld bedroeg circa 53-54% van het bbp, vergeleken met de aanname van 45% van het bbp; het gemiddelde begrotingstekort bedroeg 4,1% van het bbp, vergeleken met de aanname van 3% van het bbp). De verplichtingen ten aanzien van de schuldendienst zijn niet significant gestegen in vergelijking met het scenario zonder investeringen in hogesnelheidsspoorlijnen (met investeringen bedroegen deze circa 67-68% van het bbp; zonder investeringen circa 60-61% van het bbp).

Het ontwerp verduidelijkt tevens dat het bovengenoemde scenario voor de beoordeling van indicatoren voor de veiligheid van de staatsschuld geen rekening houdt met de bijdrage van het project aan de bbp-groei gedurende de bouwperiode (door het Ministerie van Planning en Investeringen berekend op ongeveer 0,97 procentpunt per jaar vergeleken met een situatie waarin niet in het project zou zijn geïnvesteerd).

Het bovenstaande scenario houdt ook geen rekening met de investeringskosten voor voertuigen en materieel, die gedragen zullen worden door de Vietnamese Spoorwegen, noch met de inkomsten uit grondontwikkeling in gebieden die ontwikkeld worden in het kader van het Transport for Development (TOD)-systeem en commerciële exploitatie (geschat op 22 miljard dollar). Volgens de overheid zullen deze factoren bijdragen aan de verbetering van alle macro-economische financiële indicatoren.

Stel specifieke mechanismen en beleidsmaatregelen voor met betrekking tot kapitaal.

Het vooronderzoek naar de haalbaarheid van het hogesnelheidsspoorproject Noord-Zuid bevatte diverse concrete voorstellen voor het project, waaronder mechanismen en beleidsmaatregelen.

Een van de mechanismen en beleidsmaatregelen die onder de bevoegdheid van de Nationale Assemblee vallen, is dat de premier tijdens de uitvoering van het project beslist over het gebruik van staatsobligaties, lokale overheidsobligaties, ontwikkelingshulp en preferentiële buitenlandse leningen.

Ten tweede wordt er voldoende kapitaal toegewezen aan het project, verdeeld over meerdere periodes van het meerjareninvesteringsplan, in overeenstemming met de tijdlijn en het uitvoeringsschema van het project. De premier besluit de meerjaren- en jaarlijkse investeringenplannen aan te passen met behulp van middelen uit de centrale overheidsbegroting die door ministeries, centrale agentschappen en lokale overheden zijn toegewezen om kapitaal voor het project te verschaffen, op voorwaarde dat de totale meerjaren- en jaarlijkse kapitaalniveaus die door de Nationale Vergadering zijn goedgekeurd, ongewijzigd blijven.

Ten derde kan de regering, indien nodig, de Nationale Vergadering ter besluitvorming voorstellen om het begrotingstekortdoel en de verplichtingen tot directe aflossing van de staatsschuld aan te passen om kapitaal voor het project te mobiliseren.

Bron: https://baodautu.vn/no-cong-va-duong-sat-toc-do-cao-tren-truc-bac---nam-d227712.html