Groene obligaties uitgeven: vormen de kosten een belemmering?

Uit een recente analyse van FiinRatings blijkt dat, op basis van ervaringen uit buitenlandse markten en internationaal onderzoek, met name op basis van het kostensimulatiemodel van het World Economic Forum, de totale kosten voor de uitgifte van groene obligaties zowel de directe kosten (eenmalig en periodiek) als de indirecte kosten voor het voldoen aan openbaarmakingsnormen en duurzame ontwikkelingsdoelstellingen omvatten.

In theorie zijn deze kosten evenredig aan de voordelen. In de praktijk kan het verschil echter aanzienlijk zijn, vooral voor startende of kleinschalige emittenten, waardoor er een grote kostenbarrière ontstaat bij de toegang tot het groene obligatiekapitaalkanaal.

Kosten die gemaakt worden bij de uitgifte van groene obligaties (Eenheid: USD)

De kosten voor de voorbereiding op de pre-uitgiftefase vormen doorgaans het grootste deel. Bedrijven moeten zich daarom vanaf de pre-uitgiftefase zorgvuldig voorbereiden, onder andere door projecten te selecteren die voldoen aan groene criteria, een transparant kapitaalbeheersysteem op te zetten en een proces in te stellen om de kapitaalefficiëntie te bewaken.

Om deze barrières te verminderen, is steun van belanghebbenden, met name de publieke sector, nodig om de voordelen te vergroten en de kosten te verlagen en zo de ontwikkeling van groene financiële markten te bevorderen.

FiinRatings schat dat de recente uitgiftes van groene obligaties op de Vietnamese markt een uitgifterente hebben van ongeveer 6%. Gerelateerde kosten, zoals garantiekosten, variëren van 1,5-2,5%, afhankelijk van de beoordeling van de garantieverstrekker, vervroegde aflossingskosten van ongeveer 1-2%, commitment fees van ongeveer minder dan 1% en andere kosten.

Over het algemeen liggen de totale geraamde kosten van de uitgifte van groene obligaties door ondernemingen nog steeds zo'n 1-2% lager dan de gemiddelde rente op gewone obligaties uitgegeven door ondernemingen in dezelfde sector.

Schattingen van couponrentes en andere kosten in de loop van de tijd voor enkele recente uitgiftes van groene obligaties door niet-financiële ondernemingen

De uitgifte van groene obligaties op de Vietnamese markt is nog steeds vrij bescheiden. Verwacht wordt echter dat deze markt zich de komende tijd sterker zal ontwikkelen dankzij een aantal belangrijke factoren.

Ten eerste is het wettelijk kader steeds completer en meer synchroon, met de overheid die beleid, nationale groene classificatiecriteria, fiscale prikkels en effectendiensten uitvaardigt om de uitgifte van en investeringen in groene obligaties te stimuleren. Dit creëert een solide, transparante en gunstige juridische corridor voor bedrijven en investeerders om deel te nemen aan de markt.

Ten tweede groeit de vraag van beleggers door de trend om te beleggen volgens ESG-criteria (Environmental, Social and Governance). Beleggers zijn niet alleen op zoek naar winst, maar ook naar projecten die een positieve impact hebben op het milieu en duurzame ontwikkeling. Dit stimuleert de toenemende vraag naar groene obligaties als financieel instrument dat zowel efficiënt als maatschappelijk relevant is.

Tot slot concludeerde FiinRatings dat bedrijven steeds proactiever zijn in het opzetten van groene financiële kaders en het uitvoeren van onafhankelijke beoordelingen volgens internationale standaarden, zoals die van het Climate Bonds Initiative (CBI) en de International Capital Market Association (ICMA). Deze standaardisatie draagt bij aan de verbetering van de reputatie en transparantie van groene obligaties en schept vertrouwen bij binnen- en buitenlandse investeerders.

Bron: https://baodautu.vn/phat-hanh-trai-phieu-xanh-chi-phi-co-la-rao-can-d303224.html