Hoe meer kwalitatief goede aandelen, hoe aantrekkelijker nieuwe effecten worden.

Veel deskundigen zijn van mening dat de Vietnamese aandelenmarkt een tekort heeft aan institutionele beleggers, met name buitenlandse beleggers. - Foto: QUANG DINH

In 2023 haalde Vietnam slechts iets meer dan 7 miljoen dollar op via beursintroducties, een fractie van de waarde van de beursintroducties in Indonesië. Dit was te wijten aan een gebrek aan beursgenoteerde bedrijven, onvoldoende kwalitatief aanbod en het onvermogen om grote institutionele beleggers aan te trekken.

Tijdens de dialoog in juli met als thema "Upgrading, kapitaalverhoging en de ontwikkeling van institutionele beleggers", georganiseerd door de Securities Journalists Club, erkenden experts dat de Vietnamese aandelenmarkt te vergelijken is met een "restaurant"—er is geen eten, de service is slecht, enzovoort—waardoor beleggers elders hun heil zoeken.

Te weinig institutionele beleggers

Tijdens de dialoog verklaarde de viceminister van Financiën , de heer Nguyen Duc Chi, dat voor een kwalitatief hoogwaardige en duurzaam ontwikkelende aandelenmarkt institutionele beleggers een groot aandeel moeten hebben. Ondanks het feit dat er 8 miljoen effectenrekeningen zijn, blijft het aandeel van institutionele beleggers op de Vietnamese aandelenmarkt echter zeer bescheiden.

"We hebben geen enorm aantal rekeningen nodig; zelfs met slechts 6 miljoen rekeningen zou het redelijk zijn als 50% daarvan institutionele beleggers zijn," zei de heer Chi, eraan toevoegend dat het aantal institutionele beleggers alleen kan toenemen als Vietnamese beleggers hun denkwijze veranderen en via professionele organisaties beleggen in plaats van "zelf hun vermogen te beheren en zelf in effecten te beleggen".

Mevrouw Vu Thi Chan Phuong, voorzitter van de Staatscommissie voor Effecten, verklaarde ook dat in ontwikkelde markten het aandeel institutionele beleggers 50-60% bedraagt. In Vietnam daarentegen bestaat meer dan 90% van de beleggingen uit particulieren, en worden investeringen vaak gedreven door psychologische factoren. "De markt fluctueert vaak onvoorspelbaar, uiteindelijk voornamelijk door psychologische factoren en een gebrek aan stabiliteit", aldus mevrouw Phuong.

Volgens mevrouw Phuong is de Vietnamese markt als "iemand die te strakke kleding draagt" en moet er vooruitgang worden geboekt. "De Staatscommissie voor Effecten zal binnenkort het definitieve ontwerp voor openbare raadpleging publiceren over de wijziging van vier circulaires met betrekking tot de effectenmarkt. Veel nieuwe punten worden voorgesteld door de toezichthouder na overleg met en verwerking van feedback van relevante partijen," aldus mevrouw Phuong.

"We moeten de te strenge voorwaarden versoepelen en gunstigere voorwaarden creëren voor institutionele beleggers om meer deel te nemen aan de aandelenmarkt", aldus de heer Chi. Hij voegde eraan toe dat het Ministerie van Financiën de activiteiten van verschillende soorten beleggingsfondsen zal faciliteren en openstellen. Zo heeft de Staatscommissie voor Effecten bijvoorbeeld advies ingewonnen over de vraag of buitenlandse beleggers 100% van de fondsen moeten storten om de aandelenmarkt te kunnen upgraden.

De kwaliteit van de goederen is niet verbeterd.

De markt moet worden verbeterd om kans te maken buitenlands kapitaal aan te trekken. Maar als investeerders er eenmaal zijn, wat zullen ze dan kopen als de markt geen kwalitatief goede producten biedt? Om meer institutionele beleggers aan te trekken, met name buitenlandse institutionele beleggers, zijn experts het erover eens dat de kwaliteit van de beschikbare producten moet worden verbeterd.

De heer Nguyen Son, voorzitter van de Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC), erkende dat de aandelenmarkt een gebrek aan innovatie vertoont, met name op het gebied van grondstoffen. "De fase van beursintroducties is beperkt en er ontbreken veelbelovende nieuwe bedrijven en ondernemingen...", aldus de heer Son.

Hoewel er aanzienlijke mogelijkheden zijn voor de verkoop en privatisering van staatsbedrijven, stelde de heer Le Thanh Tuan, adjunct-directeur-generaal van de State Capital Investment and Business Corporation (SCIC), dat het voor binnenlandse en buitenlandse institutionele beleggers niet eenvoudig is om deel te nemen aan de aan- en verkoop van aandelen in staatsbedrijven.

"Veel buitenlandse institutionele beleggers willen transacties via onderhandelde overeenkomsten uitvoeren, terwijl de verkoop en privatisering van staatsbedrijven via veilingen en openbaarmaking van informatie moet plaatsvinden, zoals vereist door de regelgeving...", aldus de heer Tuan.

Volgens de heer Bui Hoang Hai, vicevoorzitter van de Vietnamese effectencommissie, is de liquiditeit van de Vietnamese aandelenmarkt de op één na hoogste in Zuidoost-Azië. "Maar net als in een restaurant, als het eten schaars is of de service slecht, zullen beleggers elders hun heil zoeken", aldus de heer Hai. Hij voegde eraan toe dat de voorfinanciering snel moet worden afgeschaft en dat er voorwaarden moeten worden gecreëerd die buitenlandse investeerders gelijke toegang tot informatie bieden.

Financieel expert Nguyen Duc Hung Linh wijst op informatie waaruit blijkt dat er in 2017 slechts ongeveer drie Vietnamese aandelen in de MCSI-index waren opgenomen en is van mening dat de Vietnamese aandelenmarkt een groot tekort aan opties heeft. Zelfs na een opwaardering bestaat echter nog steeds de mogelijkheid van een "afwaardering". "We doen ons uiterste best om in te stappen, maar wat belangrijk is, is de beoordeling van de Vietnamese markt door buitenlandse investeerders", aldus Linh.

De markt mist nieuwe elementen.

Tijdens het overleg gaf Dominic Scriven, voorzitter van Dragon Capital, aan dat buitenlandse investeerders de afgelopen vier jaar netto voor 4 miljard dollar aan aandelen op de Vietnamese aandelenmarkt hebben verkocht. Daarvan werd ongeveer 2 miljard dollar alleen al in de eerste helft van dit jaar verkocht.

Los van objectieve factoren zoals de stijging van de Amerikaanse rente, is Dominic Scriven van mening dat de Vietnamese markt veel nieuwe en interessante elementen mist om de aandacht van buitenlandse investeerders te trekken.

Het feit dat de Vietnamese markt nog niet is gemoderniseerd, beïnvloedt ook de beslissingen van veel buitenlandse investeerders, om nog maar te zwijgen van een aantal gebeurtenissen in de afgelopen twee jaar die hun risicoperceptie hebben beïnvloed.

Bron: https://tuoitre.vn/them-hang-chat-luong-chung-khoan-moi-hap-dan-20240720084436306.htm