Het resetten van de goudmarkt

De afgelopen dagen heeft het nieuws dat vier goudhandelsbedrijven en twee banken een boete hebben gekregen voor het overtreden van de regelgeving in de goudhandel, veel publieke aandacht getrokken. Pas toen de Vietnamese centrale bank (SBV) de bevindingen van het inspectierapport bekendmaakte, ontstond er echter grote verbazing over de goudmarkt, waarover al lang vragen werden gesteld: "Is er een onzichtbare hand die de markt manipuleert tijdens deze 'hectische' schommelingen in de goudprijs?"

Transparantie om manipulatie te voorkomen

Het inspectierapport van de Vietnamese centrale bank bracht talrijke ernstige overtredingen aan het licht in de goudhandel van grote bedrijven zoals Saigon Jewelry (SJC), Phu Nhuan Jewelry (PNJ), DOJI Jewelry, Bao Tin Minh Chau en twee commerciële banken, TPBank en Eximbank. Een prominent voorbeeld is de schending van de anti-witwasregelgeving door het niet melden van grootschalige goudtransacties.

De goudmarkt resetten - Afbeelding 1.

Goudtransacties in goudwinkels in Ho Chi Minh-stad. Foto: HOANG TRIEU

De heer Tran Huu Dang, algemeen directeur van AJC Gold, Silver and Gemstone Joint Stock Company ( Hanoi ), verklaarde dat transacties waarbij goudstaven contant worden gekocht voor bedragen van meer dan 400 miljoen VND, volgens de regelgeving moeten worden gemeld aan de Staatsbank van Vietnam. Sommige bedrijven voeren echter nog steeds transacties uit, zelfs wanneer klanten niet alle persoonlijke gegevens verstrekken, wat leidt tot overtredingen van de wet.

Volgens een goudhandelaar in Ho Chi Minh-stad vereist de Vietnamese centrale bank momenteel dat goudhandelaren dagelijks rapporteren over de hoeveelheid gekocht en verkocht goud, zelfs als er geen transacties plaatsvinden, en dat ze volledige persoonsgegevens van klanten verzamelen voor opslag en verificatie indien nodig. Sommige bedrijven negeren echter, uit winstbejag of onder concurrentiedruk, dit verificatieproces of faciliteren zelfs opzettelijk ondoorzichtige handelspraktijken.

Hoewel er geen basis is om vast te stellen of de prijsstijging in de periode van 2 oktober 2023 tot 15 april 2024 onredelijk was, werden bij SJC de koop- en verkoopprijzen van goud bepaald door één persoon, de algemeen directeur, zonder specifieke criteria of rechtvaardiging, terwijl dit een bedrijf is met een marktbepalende rol. "Dit leidt tot risico's bij de prijsbepaling, die de activiteiten van SJC en de goudmarkt beïnvloeden, gezien het relatief grote marktaandeel van SJC", aldus de conclusie van het inspectierapport van de Vietnamese centrale bank.

Een ander heikel punt is dat sommige banken klanten toestaan om in goud te handelen, maar in werkelijkheid geen goud of contant geld uitwisselen om te profiteren van het verschil. Dit is een vorm van speculatie, een ernstige schending van de geldende regelgeving, die aanzienlijke fiscale risico's met zich meebrengt en de marktordening verstoort.

Het moet duidelijk en eerlijk zijn.

Gezien deze situatie zijn veel economische experts van mening dat het tijd is om de "spelregels" op de goudmarkt opnieuw vast te stellen. Volgens dr. Dinh The Hien zal de markt zich geleidelijk stabiliseren en in een gezonde richting ontwikkelen als de resolute richtlijnen van secretaris-generaal To Lam voor de hervorming van het goudbeheerbeleid volledig worden uitgevoerd.

Volgens hem is de eerste stap het op gecontroleerde wijze afschaffen van het staatsmonopolie op het merk SJC-goudstaven. Tegelijkertijd zouden vergunningen moeten worden verleend aan bedrijven die voldoen aan de noodzakelijke technische en financiële eisen voor de productie van goudstaven. Het uitbreiden van het recht om ruw goud onder staatscontrole te importeren zal ook bijdragen aan een groter aanbod, het verkleinen van het prijsverschil tussen binnenlands en internationaal goud, en daarmee het beperken van goudsmokkel over de grenzen.

"Het beheersen van de goudmarkt mag niet beperkt blijven tot inspecties en boetes. De autoriteiten kunnen absoluut de hoeveelheid goud in handen van het publiek berekenen en schatten voor de periode van 2014 tot 2024. Als er jarenlang geen vergunningen voor de import van goud zijn afgegeven, terwijl de verkoop hoog blijft, dan moeten we ons afvragen: hoeveel daarvan is gesmokkeld goud?" - zo kaartte dr. Hien de kwestie aan.

Hij betoogde dat als de import van goud voor de productie van goudstaven en -ringen officieel en wettelijk zou worden toegestaan, de staat niet alleen belasting zou innen, maar ook het verlies van buitenlandse valuta zou voorkomen. Tegelijkertijd zouden mensen toegang hebben tot goud tegen een redelijke prijs, in plaats van het te moeten kopen voor tientallen miljoenen dong meer dan de wereldmarktprijs per ounce, zoals nu het geval is.

Associate Professor Ngo Tri Long was het er ook mee eens dat de goudmarkt een grondige hervorming nodig heeft. Hij betoogde dat goud een zeer gevoelige sector is, die gemakkelijk vatbaar is voor speculatie en manipulatie, vooral wanneer de macro-economische situatie tekenen van instabiliteit vertoont. De staat moet niet direct ingrijpen in de prijzen of de productie en distributie monopoliseren, maar een transparant wettelijk kader creëren met effectief toezicht en beheer op basis van marktsignalen.

In werkelijkheid heeft het monopolie van de Vietnamese centrale bank op de productie van goudstaven onder het merk SJC, dat al meer dan tien jaar van kracht is sinds de invoering van decreet 24/2012/ND-CP, vele tekortkomingen aan het licht gebracht. De binnenlandse goudprijzen liggen steevast hoger dan de wereldmarktprijzen, wat de markt verstoort, de bevolking schade berokkent en leidt tot steeds geavanceerdere smokkelpraktijken.

Volgens de heer Long moet dit monopoliemechanisme snel worden afgeschaft. In plaats daarvan moet de marktparticipatie worden uitgebreid naar bedrijven die voldoen aan strenge eisen op het gebied van technologie, financiën, bestuur en rechtszekerheid. Tegelijkertijd moet de staat spoedig een nationale goudbeurs oprichten – een elektronisch handelsplatform met een transparant mechanisme, gestandaardiseerde prijzen en de mogelijkheid om geldstromen en goudinvesteringen op een beschaafde manier te controleren.

"Macro-economische stabiliteit, flexibel wisselkoers- en rentebeleid en liquiditeit zijn voorwaarden om de rol van goud als veilige haven te verminderen. Bovendien kan goud in handen van het publiek worden gemobiliseerd via elektronische goudcertificaten, goudrekeningen en koppelingen met het banksysteem. Dit zou mensen helpen hun vermogen te beschermen en extra middelen voor de economie creëren," stelde de heer Long voor.

Wat zeggen banken en goudbedrijven hierover?

Naar aanleiding van de conclusies van de inspectie zijn sommige bedrijven en banken begonnen stappen te ondernemen om hun overtredingen te herstellen. Deskundigen zijn echter van mening dat dit slechts een tijdelijke oplossing is. Op de lange termijn is een nieuw wettelijk kader nodig om ervoor te zorgen dat de goudmarkt niet langer een "speeltuin" is voor een select groepje, maar een transparante, gezonde en concurrerende markt wordt die geïntegreerd is met de wereldeconomie.

Het grote prijsverschil leidt tot smokkel.

Eind juni werd de prijs van SJC-goudstaven op de binnenlandse markt door handelaren doorgaans genoteerd op 115,8 miljoen VND/ounce (inkoopprijs) en 117,8 miljoen VND/ounce (verkoopprijs), een daling van ongeveer 700.000 VND/ounce ten opzichte van de vorige handelsdag. De spotprijs van goud wereldwijd, volgens Kitco, bedroeg ongeveer 3.347 USD/ounce, wat overeenkomt met 105,7 miljoen VND/ounce (volgens de huidige wisselkoers), circa 12 miljoen VND/ounce lager dan de prijs van SJC-goud.

Op een gegeven moment liep dit prijsverschil op tot wel 17-18 miljoen VND per ounce, wat leidde tot ernstige irrationaliteit en een verstoring van de markt.

Sommige bedrijven verklaren dit prijsverschil door een tekort aan goud op de binnenlandse markt, terwijl de vraag van het publiek hoog blijft. Volgens veel experts ligt de werkelijke oorzaak echter in een gesloten en niet-concurrerend distributiemodel. Het feit dat slechts een paar entiteiten een vergunning hebben om SJC-goudstaven te distribueren volgens de huidige regelgeving, heeft een monopolistische goudmarkt gecreëerd die vraag en aanbod niet nauwkeurig weerspiegelt en gevoelig is voor prijsmanipulatie.

Deze situatie heeft ook ernstige gevolgen gehad voor de goudsmokkel. Volgens gegevens van de Algemene Douanedienst hebben de autoriteiten in de eerste vier maanden van 2025 alleen al 350 kg gesmokkeld goud ontdekt en in beslag genomen, bijna drie keer zoveel als in dezelfde periode vorig jaar. Dit cijfer laat duidelijk de impact zien van het prijsverschil tussen binnenlands en internationaal goud en de tekortkomingen in de huidige beheer- en distributiemechanismen.

Bron: https://nld.com.vn/thiet-lap-lai-thi-truong-vang-196250602214157985.htm