Vi må endre vår tilnærming til kapitalinnhenting for å nå vekstmålene.

VTV.vn – Med mål om å oppnå tosifret vekst, er statseide selskaper tvunget til å endre sine kapitalmobiliseringsmetoder, der aksjemarkedet blir en strategisk pilar.

Målet om tosifret vekst har tvunget statseide foretak til å endre sine innsamlingsmetoder, der aksjemarkedet har blitt en strategisk pilar.

Utvid ressursene

Etter hvert som Vietnam går inn i en ny utviklingsfase som krever høy og bærekraftig vekst, øker presset på den statseide foretakssektoren. Den sosioøkonomiske utviklingsstrategien for perioden 2026–2030 tar sikte på en gjennomsnittlig tosifret vekst. Dette betyr at statseide selskaper og foretak må utvide investeringene sine i en enestående skala innen energi, infrastruktur, teknologi, logistikk og digital transformasjon.

Den største utfordringen ligger imidlertid i finansieringen. Hvis vi fortsetter å være primært avhengige av bankkreditt og statlige budsjettmidler, vil det bli svært vanskelig å oppnå høye vekstmål. I denne sammenhengen blir aksjemarkedet sett på som en strategisk kanal for å mobilisere kapital til økonomien.

Aksjemarkedet blir i økende grad sett på som en strategisk kanal for å skaffe kapital til økonomien.

I en nylig tale på en konferanse om børsnoterte og registrerte statseide foretak uttalte Vu Thi Chan Phuong, leder av statens verdipapirkommisjon (SSC), at utviklingen av kapitalmarkedet og verdipapirmarkedet har blitt en av de viktigste oppgavene som partiet, nasjonalforsamlingen og regjeringen har viet spesiell oppmerksomhet til og styrt.

Ifølge fru Phuong definerer politbyråets resolusjon 79-NQ/TW tydelig kravet om å bygge statseide foretak som opererer effektivt under markedsmekanismer, har regional og internasjonal konkurranseevne, og implementerer moderne, åpen og transparent styring. I denne sammenhengen er det å fremme aksjefinansiering og salg av aksjer, kombinert med notering og handelsregistrering på aksjemarkedet, ikke bare et juridisk krav, men også en strategisk løsning for å forbedre styringskvaliteten, utvide tilgangen til sosial kapital og øke bedriftsverdien.

Denne meldingen gjenspeiler et betydelig skifte i ledelsestenkning. Tidligere utviklet og vokste statseide foretak primært gjennom kreditt og budsjettkapital; nå tvinger markedspresset dem til å «vokse» gjennom ledelsesevner og evnen til å bygge tillit hos investorer.

Vu Hong Phuong, direktør for avdelingen for utvikling av statseide foretak, mener at det å oppnå tosifret vekst er en betydelig utfordring for statseide økonomiske grupper og selskaper. Ifølge Phuong kan man ikke bare stole på statlig kapital for å oppnå dette målet, men krever mobilisering av diverse andre ressurser, der kapitalinnhenting gjennom aksjemarkedet er en spesielt viktig kanal for privateide og børsnoterte selskaper.

I realiteten har mange statseide foretak for tiden betydelige eiendeler, men deres evne til å skaffe kapital gjennom markedet er fortsatt begrenset på grunn av den lave andelen fritt omsettelige aksjer. I henhold til verdipapirloven må minst 10 % av de stemmeberettigede aksjene eies av minst 100 investorer som ikke er store aksjonærer. Imidlertid oppfyller de fleste privatiserte statseide foretak for tiden ikke denne betingelsen fordi statens eierskap og andelen store aksjonærer fortsatt er for høy. Dette resulterer i lav likviditet, begrenset evne til å tiltrekke seg utenlandsk kapital og foretaksverdier som ikke fullt ut gjenspeiler deres faktiske potensial.

Kappløpet om tro

Et utviklet kapitalmarked trenger ikke bare et stort tilbud av varer, men krever også en god nok styringskvalitet til å tiltrekke seg langsiktige investeringer. Dette er også grunnen til at åpenhet er i ferd med å bli et viktig krav for børsnoterte selskaper.

Fru Vu Thi Chan Phuong understreket at streng overholdelse av regelverk for informasjonsutlevering, selskapsstyring, notering og handelsregistrering vil bidra betydelig til oppgraderingen av det vietnamesiske aksjemarkedet. Spesielt FTSE Russells oppgradering av det vietnamesiske aksjemarkedet til den sekundære gruppen av fremvoksende markeder blir sett på som en stor mulighet til å tiltrekke seg storstilt internasjonal investeringskapital, spesielt fra langsiktige og passive globale investeringsfond.

I mange år har den statseide foretakssektoren blitt sett på som å ha betydelige ressurser, men markedsverdien på børsen har ikke vært i samsvar med potensialet.

For å tiltrekke seg denne kapitalstrømmen må statseide foretak fundamentalt endre sin ledelsestankegang. Internasjonale investorer ser ikke bare på størrelsen på eiendelene, men er mer interessert i kvaliteten på kontantstrømmen, effektiviteten av kapitalutnyttelsen og graden av åpenhet.

LS. Phan Hoài Nam, daglig leder i W&A Consulting & Law Firm, mener at tilgang til kapital fra utenlandske investeringsfond blir stadig mer vanlig, men det kommer med svært høye krav til informasjonsåpenhet og eierstyring og selskapsledelse. Bedrifter må tydelig demonstrere formålet med kapitalbruken, prosjektfremdrift og økonomiske indikatorer for å effektivt utnytte utenlandsk kapital og unngå juridiske risikoer.

Advokat Vu Anh Duong, visepresident i Vietnam International Arbitration Center (VIAC), deler samme syn og mener at staten må forbedre systemet med kriterier for bedriftskreditt, øke tilsynet etter kapitalmobilisering og bygge et uavhengig risikovurderingssenter for å styrke investorenes tillit for å utvide tilgangen til kapital. Fra et markedsperspektiv er dette et stadium der statseide foretak ikke lenger kan stå utenfor konkurransepresset når det gjelder åpenhet og effektiv bruk av kapital. I mange år har sektoren for statseide foretak blitt ansett for å ha betydelige ressurser, men markedsverdien på børsen har ikke vært tilsvarende.

For å oppnå tosifret vekst er utfordringen ikke bare å øke kapitalen, men også å bruke den mer effektivt. Dette krever en mer omfattende privatiseringsprosess, reduksjon av overdrevent konsentrert eierskap, økning av mengden fritt omsettelige aksjer og å skape forutsetninger for at strategiske investorer kan delta dypere i selskapsstyring. Først da vil aksjemarkedet virkelig bli en «jordmor» som kanaliserer kapital inn i økonomien, i stedet for bare et sted for kortsiktig aksjehandel.

Kilde: https://vtv.vn/can-thay-doi-cach-huy-dong-von-de-dat-muc-tieu-tang-truong-100260520104536974.htm