Er det vanskelig for aksjemarkedet å «nå målet» på 100 % av BNP?

Selv om antallet verdipapirhandelskontoer i Vietnam har passert 11 millioner – foran målet innen 2030 – er markedsverdien fortsatt betydelig avstand fra årets mål på 100 % av BNP, og når bare rundt 340 milliarder USD.

Den gjennomsnittlige aksjehandelsverdien i løpet av årets første ni måneder på det vietnamesiske aksjemarkedet nådde omtrent 1,16 milliarder USD/økt, blant markedene med høyest likviditet i regionen - Foto: QUANG DINH

I følge aksjemarkedsutviklingsstrategien frem mot 2030 må aksjemarkedets kapitaliseringsgrad nå 100 % av BNP innen utgangen av 2025.

Med en aksjemarkedsverdi som bare har nådd rundt 70–80 % av BNP så langt, kan markedet «nå målstreken» i tide? Hva bør markedsforvaltere gjøre for å fremme utviklingen av kapitaliseringsskalaen til det vietnamesiske aksjemarkedet?

Store bedrifter bør oppmuntres til å børsnoteres.

I en samtale med Tuoi Tre sa Do Bao Ngoc, viseadministrerende direktør i Kien Thiet Securities Company, at det er ekstremt nødvendig å sette et mål for aksjemarkedsverdi, fordi dette er et mål som gjenspeiler utviklingsnivået i finansmarkedet.

Jo høyere markedsandel av BNP og jo større kapitaliseringsskala, desto dypere utviklingen av det nasjonale finanssystemet. For å oppnå en kapitaliseringsskala tilsvarende 100 % av BNP, må det ifølge Ngoc implementeres mange synkrone løsninger, der politikken med å oppmuntre til børsnotering har en viktig rolle.

Faktisk, ifølge herr Ngoc, er det fortsatt mange store bedrifter, spesielt statseide bedrifter og ledende private selskaper, som ikke er børsnotert. Dette er «gode varer» som, hvis de børsnoteres, vil bidra til å utvide kapitaliseringen raskt.

Ifølge Ngoc er forvaltningsbyråenes rolle i å motivere bedrifter til å gå på børs en viktig faktor, men intern vekst i bedrifter er den store drivkraften for markedet.

I mellomtiden sa Huynh Anh Huy, direktør for bransjeanalyse hos Kafi Securities, at målet om at markedsverdien skal nå 100 % av BNP bare er et spørsmål om tid. Før det målet oppnås, må aksjemarkedet imidlertid fortsatt gå gjennom mange trinn i innovasjon og skalering.

I løpet av denne prosessen har Vietnam oppnådd en rekke viktige milepæler, og nylig har de oppfylt FTSEs kriterier for markedsoppgradering, noe som åpner for muligheter for å tiltrekke seg kontantstrøm samt forbedre markedsverdiene.

Ifølge Huy er fusjonen av de tre handelsplassene HOSE, HNX og UPCOM også i gang i veikartet for aksjemarkedets utvikling, noe som vil hjelpe bedrifter med å oppnå ensartethet i rapporteringsstandarder, åpenhet, samt skape forutsetninger for at nye investorer enkelt kan delta i markedet.

I tillegg fremmer forvaltningsbyrået implementeringen av en mekanisme som hjelper utenlandske meglere med å delta i å legge inn ordre direkte på det vietnamesiske aksjemarkedet. Dette er et nødvendig skritt og må fremmes snart for å tiltrekke seg kapitalstrømmer til det vietnamesiske markedet før den offisielle oppgraderingen.

Behov for å forbedre kvaliteten på varene, begrense «søppel»-lagre

Til tross for de store utsiktene, innrømmet Ngoc at markedet fortsatt står overfor mange barrierer. Prosessen med å selge statseide foretak er fortsatt treg. Investorstrukturen er ubalansert, ettersom de fleste transaksjonene kommer fra individuelle investorer. Dette vil gjøre markedet sårbart for «svingende» økter på grunn av kortsiktig, spekulativ psykologi.

Dessuten er det mange spørsmål å diskutere kvaliteten på varene på børs, når det fortsatt er mange «søppel»-aksjer. Samtidig skaper det ikke bare verdi å plassere svake bedrifter på børs, men reduserer også investorenes tillit. Derfor må kvalitet settes først, sammen med en strengere overvåkingsmekanisme.

«For å utvikle seg bærekraftig er det nødvendig å samtidig forbedre kvaliteten på børsnoterte selskaper og øke andelen institusjonelle investorer. Markedet vil bare virkelig tiltrekke seg langsiktige kapitalstrømmer når børsnoterte aksjer oppfyller standarder for åpenhet, har sunn økonomi og opererer effektivt», sa Ngoc.

I tillegg, ifølge finansekspert Tran Trong Duc, daglig leder i Virtus Prosperity, er andelen aksjer som sirkulerer fritt på markedet (free float ratio) for mange store bedrifter fortsatt lav, noe som ikke skaper noen attraktivitet for utenlandske investorer. «Når internasjonale fond bare eier noen få prosent av aksjene, har de nesten ingenting å si i bedriften. Dette reduserer investeringsattraksjonen», analyserte Duc.

For å sikre likviditet og åpenhet i styringen, mener Duc at den gjennomsnittlige frie flyt-raten bør ligge mellom 30 og 50 %. Å oppmuntre store børsnoterte selskaper til å øke sin frie flyt-rate vil også bidra til å øke deres attraktivitet for institusjonelle investorer, ha en positiv innvirkning og bidra til å øke kapitaliseringsskalaen i hele markedet.

I tillegg mangler Vietnam internasjonale børsnoteringsavtaler, ifølge Duc. «Mange 'store aktører' er fortsatt ikke børsnotert, mens dette er gruppen av bedrifter med potensial til å skape et gjennombrudd for markedet», sa Duc, og la til at salg av aksjer til utenlandske partnere eller internasjonale fond er nøkkelfaktoren for å bidra til å revaluere hele markedet.

I mellomtiden sa Huy at det investorer, spesielt store utenlandske organisasjoner, er interessert i, er mengden «varer» på markedet. Det er mange selskaper, statseide foretak og store bedrifter som ennå ikke har blitt børsnotert. «Bølgen av børsnoteringer fra store verdipapirselskaper som TCBS, TPBS eller VPS er det første «skuddet» til å reaktivere noteringstrenden for vietnamesiske foretak, og bidra til å fremme markedsskalaen sterkt», sa Huy.

Data: SSC - Grafikk: TUAN ANH

Oppmuntre til investeringer gjennom fond

På et arrangement som nylig ble holdt i Hanoi , understreket Bui Hoang Hai – nestleder i verdipapirtilsynet – at beslutningen om å oppgradere FTSE Russell er begynnelsen på en ny reise, begynnelsen på sterkere, mer standardiserte og mer disiplinerte retningslinjer og reformer. Følgelig vil fokuset være på å perfeksjonere institusjoner og lover og forbedre forretningsmiljøet mot åpenhet, bekvemmelighet og likhet for alle enheter...

Fortsette å fjerne hindringer for å øke åpenheten i markedet, i tråd med internasjonal praksis, som for eksempel: implementering av sentral motpartsmekanismen (CCP) for det underliggende verdipapirmarkedet (aksjer, fondsbevis, dekkede tegningsretter) tidlig i 2027; informasjonsåpenhet og utvidelse av maksimal utenlandsk eierandel på alle felt, forskning på og implementering av total transaksjonskonto (OTA)-mekanismen...

I tillegg bekreftet herr Hai at han vil diversifisere råvarebasen i markedet, utvikle moderne finansielle produkter og tjenester for å utvide investeringsrommet og håndtere risikoer mer effektivt: fremme offentlig tilbud av aksjer knyttet til notering og registrering for handel på aksjemarkedet; tiltrekke store bedrifter med god økonomisk situasjon og god selskapsstyring til notering...

Forskning og utvikling av nye produkter som obligasjoner for infrastrukturutvikling for å tjene utviklingen av landets infrastruktur; utvikling av ulike obligasjonsprodukter som grønne obligasjoner, bærekraftige obligasjoner, produkter for derivatmarkedet som opsjonskontrakter, nye futureskontrakter... for å tiltrekke kapital fra utenlandske markeder til kvalitetsbedrifter innenlandske...

Utvikle institusjonelle investorer gjennom utvikling og diversifisering av verdipapirfond. Oppmuntre individuelle investorer til å delta i markedet gjennom profesjonelle investeringsinstitusjoner (verdipapirfond) for å minimere risiko og forbedre investeringseffektiviteten.

Vietnams aksjelikviditet er blant de høyeste i regionen.

Ifølge den statlige verdipapirkommisjonen nådde aksjemarkedsverdien 9,4 billioner VND per 30. september (tilsvarende 81,8 % av estimert BNP i 2024). Gjennomsnittlig handelsverdi i løpet av de første 9 månedene nådde nesten 29 100 milliarder VND/økt (omtrent 1,16 milliarder USD/økt).

Det vietnamesiske aksjemarkedet er blant markedene med høyest likviditet i ASEAN, nesten lik likviditeten i det thailandske markedet (omtrent 1,3 milliarder USD/økt), Singapore (omtrent 1,4 milliarder USD/økt) og høyere enn det filippinske markedet (116,3 millioner USD/økt), Malaysia (omtrent 564 millioner USD/økt), Indonesia (924,7 millioner USD/økt)...

Ifølge eksperter er imidlertid ubalansen mellom individuelle og institusjonelle investorer en begrensning som må overvinnes. I realiteten mangler de fleste individuelle investorer i Vietnam fortsatt investeringskunnskap og har ikke tillit til fond. For å forbedre dette problemet foreslår eksperter å tillate utvidelse av fondsforvaltningsselskaper i stedet for å begrense dem, og samtidig utvikle nye finansielle produkter...

Tilbake til emnet

BINH KHANH

Kilde: https://tuoitre.vn/chung-khoan-kho-ve-dich-100-gdp-20251106231411387.htm