THD-aksjer stiger med over 200 %: Hva satser investorene på?

Etter å ha vært nesten glemt i årevis, ble THD-aksjene i Thaiholdings Joint Stock Company uventet det største fokuset på det vietnamesiske aksjemarkedet med påfølgende kraftige økninger, og passerte offisielt 100 000 VND/aksje og returnerte til gruppen av høyest prisede aksjer på HNX-børsen.

Denne utviklingen kom som en overraskelse for mange investorer fordi THD for ikke lenge siden hadde opplevd en kraftig og langvarig nedgang fra toppen i 2021.

Fra å være blant de dyreste aksjene på markedet, opplevde THD en kraftig nedgang som utslettet titalls billioner dong i markedsverdi og brakte likviditeten til nærmest stillstand. Derfor skaper den plutselige økningen på over 200 % på under en måned en av de mest kontroversielle historiene i finansmarkedet i dag.

I den siste handelssesjonen passerte THD 100 000 VND/aksje etter en rekke påfølgende oppganger. Det er verdt å merke seg at oppgangen skjedde uten selgere i mange økter, noe som skapte inntrykket av «ingen aksjer å kjøpe». For en aksje med en så konsentrert struktur som THD, utløste denne effekten umiddelbart en sterk FOMO-stemning (frykt for å gå glipp av noe) blant investorer.

Men det som virkelig fascinerte markedet var ikke prisøkningen i seg selv, men spørsmålet: hva lå egentlig bak denne økningen?

Hvis vi ser utelukkende på forretningsresultatene, viser ikke Thaiholdings for øyeblikket et tilstrekkelig dramatisk bilde til å forklare en så kraftig økning i aksjekursen.

Selskapet har satt omsetnings- og profittmål for dette året som ikke er spesielt enestående sammenlignet med markedsverdien, som har økt med nesten titalls billioner dong etter den nylige prisoppgangen. Dette tyder på at pengestrømmen handles på noe annet: forventninger.

Og når det gjelder THD, er den største forventningen gjenopplivingen av et helt økosystem som en gang var svært kjent i det vietnamesiske finansmarkedet – et økosystem som er nært knyttet til navnet Nguyen Duc Thuy, også kjent under kallenavnet Bau Thuy.

I investeringsverdenen har THD lenge blitt sett på som mer enn bare et vanlig holdingselskap. Aksjen var en gang et symbol på en periode med rask vekst, der hver historie knyttet til Thaiholdings – Thaigroup-økosystemet kunne bli en katalysator for en kapitalvekst. På sitt høydepunkt nådde THDs aksjekurs hundretusenvis av dong per aksje, og ble en av de høyest verdsatte aksjene på det vietnamesiske aksjemarkedet.

En stor hendelse inntraff imidlertid da Nguyen Duc Thuy uventet solgte alle aksjene sine i Thaiholdings. Dette trekket sjokkerte markedet fordi Thuy før dette konsekvent hadde fremstått som drivkraften bak økosystemet. Hans avgang fikk mange til å tro at «THD-æraen» var over.

Men i virkeligheten har styreleder Thuys innflytelse aldri forsvunnet helt fra Thaiholdings.

For tiden har Thaiholdings fortsatt svært sterke bånd til det tidligere økosystemet til Thuys familie. Den nåværende styrelederen i selskapet er Thuys yngre bror. Thaiholdings har fortsatt en betydelig eierandel i Thaigroup, et selskap som eier mange store eiendeler innenfor dette økosystemet.

Det er nettopp derfor markedet alltid har hatt en uuttalt tro på at selv om Nguyen Duc Thuy har solgt aksjene sine, er «Bau Thuy-DNA-et» fortsatt sterkt tilstede i THD. Og i det vietnamesiske aksjemarkedet har tillit til en forretningsmann noen ganger enda større innflytelse enn økonomiske rapporter.

Det er verdt å merke seg at THDs økning falt sammen med en gjenoppblomstring av informasjon om Thaigroups storstilte investeringsplaner. Mest bemerkelsesverdig var det historien om et megaturisme- og underholdningsprosjekt i Ninh Binh med en estimert totalinvestering på omtrent 128 000 milliarder VND.

I følge markedsinformasjon er dette prosjektet tenkt som et massivt kompleks som omfatter et byområde, luksushoteller, underholdningssentre, temaparker og en rekke andre funksjoner som gjenspeiler en «by som aldri sover». Det finnes til og med rapporter som nevner muligheten for å utvikle en F1-bane og store sportskomplekser .

Selv om mange planer fortsatt er på planleggingsstadiet, er det noen ganger nok med én «stor nok historie» i aksjemarkedet til å skape en massiv spekulasjonsbølge. For THD kan dette være katalysatoren som bringer tilbake kapital etter år med dvale.

Hvis man ser nøye etter, viser THDs nåværende oppadgående trend mange kjennetegn ved en aksje som handles basert på forventninger om revurdering av økosystemet. Investorer kjøper ikke Thaiholdings' nåværende verdi, men snarere fremtidsutsiktene hvis store prosjekter implementeres og aktivastrømmene i økosystemet reaktiveres.

I tillegg til den narrative faktoren, har THD-aksjen også en egenskap som lett skaper store prisstigninger: en svært konsentrert aksjonærstruktur og lav likviditet.

I mange år rangerte THD konsekvent blant aksjene med svært lav likviditet på HNX-børsen. Enkelte handelsdager så bare noen få tusen aksjer omsatt. Dette betydde at mengden fritt sirkulerende aksjer på markedet ikke var veldig stor. Og da spekulativ kapital uventet dukket opp, oppsto det umiddelbart mangel på aksjer.

Dette er den typen aksjer hvor selv en kortsiktig økning i etterspørselen er nok til å drive prisen opp betydelig. Jo mer den stiger, desto mer utløser det en frykt for å gå glipp av noe.

Jo flere som opplever FOMO (frykten for å gå glipp av noe), desto knappere blir tilbudet. Denne effekten skaper en svært karakteristisk prisoppgang som det vietnamesiske aksjemarkedet har sett med mange «superaksjer» tidligere.

Kilde: https://daibieunhandan.vn/co-phieu-thd-but-pha-hon-200-dong-tien-dang-danh-cuoc-vao-dieu-gi-10418350.html