Innenlandsk kontantstrøm forsiktig på grunn av forventninger om oppgang

I handelssesjonen 17. april 2025 opplevde det vietnamesiske aksjemarkedet mange blandede utviklinger da VN-indeksen hentet seg inn positivt på slutten av sesjonen, hovedsakelig takket være gruppen av store aksjer (bluechips). Det åpenbare negative poenget kom imidlertid fra den sterke netto salgsstyrken til utenlandske investorer og spesielt gruppen av verdipapirselskaper (CTCK). Dette er en faktor som reiser et stort spørsmålstegn ved markedets bærekraftige gjenopprettingsmomentum.

I motsetning til den forsiktige og trege tilstanden i begynnelsen av sesjonen, snudde markedet positivt mot slutten av dagen, da søyleaksjene økte kraftig, noe som trakk VN-indeksen over referansenivået og stengte på dagens topp, opp 6,95 poeng, og nådde 1 217,25 poeng. VN30-indeksen alene registrerte også en økning på nesten 10 poeng, opp til 1 303,03 poeng, med 18 aksjer som steg i pris, inkludert mange aksjer som økte med over 2 %, som for eksempel: VIC, VHM, LPB, GEX, DIG eller HVN.

Vingroup- aksjene har steget med nesten 70 % den siste måneden.

Spesielt paret VIC - VHM hadde et spektakulært comeback. Klokken 14:15 falt VHM med 2,3 %, men ved slutten av økten snudde den og økte med 0,53 %. VIC brøt til og med kraftig ut og endte økten opp 4,57 %.FPT , LPB og MSN økte også imponerende med henholdsvis 1,39 %, 2,91 % og 2,68 %.

Analytiker Le Huu Nghia - Tri Viet Securities Joint Stock Company sa: «Den sterke reverseringssesjonen på slutten av dagen viser at markedet fortsatt har støtte fra søylegruppen, spesielt i derivatutløpssesjonen. Det er imidlertid verdt å merke seg at likviditeten ikke økte proporsjonalt med prisen, noe som noe gjenspeiler reserven av innenlandsk kontantstrøm.»

Markedslikviditeten økte litt med 10,99 % i verdi i sesjonen 17. april, men falt med 0,24 % i volum sammenlignet med forrige sesjon. Den totale handelsverdien på HoSE nådde 21 614 milliarder VND, men mesteparten av kjøpekraften kom fra forsøk på å opprettholde søylen snarere enn utbredt kontantstrøm.

Det er verdt å merke seg at selv om prisnivået har forbedret seg tydelig, med 261 aksjer som steg/174 aksjer som falt (sammenlignet med 156 aksjer som steg/285 aksjer som falt på bunnen klokken 14:15), er handelsvolumet fortsatt 25,3 % lavere enn gjennomsnittet av 20 økter. Denne situasjonen viser investorenes tvil, spesielt i sammenheng med mangelen på ny støttende informasjon og det potensielle presset for gevinsttaking på kort sikt.

Et annet bemerkelsesverdig poeng er det ganske drastiske nettosalget fra verdipapirselskapets egenhandelsgruppe – en gruppe profesjonelle investorer som ofte spiller rollen som å «regulere» kontantstrømmen i markedet. Den totale netto salgsverdien i økten nådde 186 milliarder VND, hovedsakelig med fokus på store aksjer som: FPT: Den mest netto solgte med 79 milliarder VND – selv om denne aksjen registrerte en god økning på 1,39 %. STB og E1VFVN30: Nettosolg for henholdsvis 48 milliarder og 37 milliarder VND. I tillegg ble andre koder som KOS, GEX, PNJ ogVIB også solgt gjennom egenhandel.

På den annen side foretok verdipapirselskapenes egenhandel bare beskjedne nettokjøp hos HPG (32 milliarder), FUEVFVND (12 milliarder) og noen koder som VIC, MBB, VHM. På HNX og UPCoM var egenhandelstransaksjonene ganske begrensede, med en total netto kjøpsverdi på under 1 milliard VND.

Ifølge Mr. Nguyen Huy Phuong – Senior Manager for Analysis Center, Dragon Viet Securities (VDSC): «Det sterke nettosalget av aksjer som viser tegn til bedring er uvanlig. Dette kan være en periodisk porteføljeomstruktureringsaktivitet eller en refleksjon av et forsiktig syn på den nåværende bedring. Hvis denne trenden fortsetter, vil markedet mangle viktig teknisk støtte.»

I tillegg til egenhandel fortsatte utenlandske investorer å være det «negative fokuset» da de nettosolgte totalt 4 585 milliarder VND – det høyeste nivået de siste ukene. Av disse ble VIC plutselig nettosolgt for 4 446 milliarder VND gjennom avtaler. Andre aksjer var også under stort press, som VNM (-120 milliarder), HPG (-98 milliarder), STB (-85 milliarder)...

På kjøpssiden var FPT-aksjer i fokus med en netto kjøpsverdi på 117 milliarder VND – til tross for at de ble solgt ved egenhandel. I tillegg tiltrakk VCI, MWG, VHM og HVN seg også en god del utenlandske kjøp.

Den «ujevne» oppførselen til utenlandske investorer og selvstendig næringsdrivende sammenlignet med resten av markedet gjør kontantstrømsbildet mer uforutsigbart. På den ene siden viser tilbakegangen sent i handelen forventningen om bedring; på den andre siden gjenspeiler salgspresset fra institusjonelle investorer nøling og mangel på tillit til den nye opptrenden.

Teknisk sett holder VN-indeksen seg fortsatt i den viktige støttesonen på 1200 poeng. MACD-indikatoren krymper gradvis avstanden til signallinjen, noe som indikerer muligheten for at et kjøpssignal dukker opp igjen hvis markedet opprettholder positivt momentum i de neste øktene.

Analytiker Han Huu Hau fra PVS Securities Joint Stock Company sier imidlertid: «Markedet har fortsatt potensielle risikoer når kontantstrømmen ikke har kommet tydelig tilbake, spesielt fra utenlandske investorer og selvstendig næringsdrivende. VN-Index trenger en gjennombruddsøkt i både poeng og likviditet for å bekrefte den kortsiktige opptrenden.»

Selv om markedet opplevde en imponerende gjenoppretting takket være tiltrekningen fra bluechip-selskaper, opprettholdt institusjonell kontantstrøm – spesielt verdipapirselskapers egenhandel og utenlandske investorer – fortsatt en sterk netto salgsposisjon. Dette er en faktor som hindrer indeksens bærekraftige gjenoppretting på kort sikt.

Investorer bør følge nøye med på likviditetsutviklingen, innenlandsk kontantstrøm og de neste tiltakene fra pilaraksjene. Det faktum at VN-indeksen opprettholder 1200-poengsmerket og MACD bekrefter et kjøpssignal, vil være et viktig grunnlag for å etablere en ny trend i tiden som kommer.

Kilde: https://thoibaonganhang.vn/dong-tien-noi-than-trong-giua-ky-vong-hoi-phuc-162950.html