Innenlandsk kontantstrøm er fortsatt forsiktig midt i forventningene om oppgang.

Den 17. april 2025 opplevde det vietnamesiske aksjemarkedet en blandet utvikling, med VN-indeksen som tok seg positivt opp mot slutten av sesjonen, hovedsakelig takket være store aksjer (blue-chip). En klar negativ faktor kom imidlertid fra sterkt nettosalg fra utenlandske investorer og spesielt fra verdipapirselskapenes proprietære handelsavdelinger. Dette reiser alvorlige spørsmål om markedets bærekraftige gjenopprettingsmomentum.

I motsetning til den forsiktige og trege starten på økten, snudde markedet positivt mot slutten av dagen, med viktige aksjer som steg, presset VN-indeksen over referansenivået og stengte på sin daglige topp på 1 217,25 poeng, opp 6,95 poeng. VN30-indeksen registrerte også en gevinst på nesten 10 poeng, og nådde 1 303,03 poeng med 18 vinnere, hvorav mange steg med mer enn 2 %, som VIC, VHM, LPB, GEX, DIG og HVN.

Vingroups aksjer har økt med nesten 70 % den siste måneden.

Spesielt VIC-VHM-paret gjorde et spektakulært comeback. Klokken 14:15 hadde VHM falt med så mye som 2,3 %, men ved slutten av handelen hadde den snudd kursen og steget med 0,53 %. VIC steg til og med kraftig og avsluttet med en oppgang på 4,57 %.FPT , LPB og MSN opplevde også imponerende gevinster på henholdsvis 1,39 %, 2,91 % og 2,68 %.

Analytiker Le Huu Nghia fra Tri Viet Securities Joint Stock Company uttalte: «Den sterke reverseringen på slutten av dagen viser at markedet fortsatt har støtte fra de ledende aksjene, spesielt i løpet av derivatutløpet. Det er imidlertid verdt å merke seg at likviditeten ikke økte proporsjonalt med prisen, noe som gjenspeiler forsiktigheten i innenlandske kapitalstrømmer.»

Markedslikviditeten økte litt med 10,99 % i verdi den 17. april, men handelsvolumet falt med 0,24 % sammenlignet med forrige økt. Den totale handelsverdien på HoSE nådde 21 614 milliarder VND, men mesteparten av kjøpepresset kom fra forsøk på å styrke ledende aksjer snarere enn fra en bredere kapitalstrøm.

Det er verdt å merke seg at mens det generelle prisnivået forbedret seg betydelig med 261 vinnere/174 tapere (sammenlignet med 156 vinnere/285 tapere ved bunnpunktet klokken 14:15), forble handelsvolumet 25,3 % lavere enn 20-dagers gjennomsnittet. Denne situasjonen gjenspeiler investorenes skepsis, spesielt i fravær av ny støttende informasjon og det fortsatte potensialet for kortsiktig press for gevinsttaking.

Et annet bemerkelsesverdig poeng er det ganske aggressive nettosalget fra verdipapirforetakenes proprietære handelsavdelinger – en gruppe profesjonelle investorer som vanligvis spiller en rolle i å "regulere" pengeflyten i markedet. Den totale netto salgsverdien i økten nådde 186 milliarder VND, hovedsakelig konsentrert om large-cap-aksjer som: FPT: Den mest solgte med 79 milliarder VND – til tross for at denne aksjen registrerte en god økning på 1,39 %. STB og E1VFVN30: Nettosolgt for henholdsvis 48 milliarder VND og 37 milliarder VND. I tillegg opplevde proprietære handelsavdelinger også salg av andre aksjer som KOS, GEX, PNJ ogVIB .

Motsatt foretok verdipapirforetakenes proprietære handelsavdelinger bare beskjedne nettokjøp av HPG (32 milliarder VND), FUEVFVND (12 milliarder VND) og noen få andre aksjer som VIC, MBB og VHM. På børsene HNX og UPCoM var proprietærhandelen ganske begrenset, med totale nettokjøp under 1 milliard VND.

Ifølge Nguyen Huy Phuong, seniorleder ved analysesenteret til Rong Viet Securities (VDSC): «Det sterke nettosalget av aksjer fra egenhandlere som viser tegn til bedring er uvanlig. Dette kan være en periodisk porteføljeomstruktureringsaktivitet eller gjenspeile et forsiktig syn på den nåværende oppgangen. Hvis denne trenden fortsetter, vil markedet mangle viktig teknisk støtte.»

Foruten egenhandel fortsatte utenlandske investorer å være det «negative fokuspunktet» med et nettosalg på totalt 4 585 milliarder VND – det høyeste nivået på mange uker. Spesielt VIC opplevde et kraftig nettosalg på 4 446 milliarder VND gjennom blokkhandler. Andre aksjer møtte også betydelig press, som VNM (-120 milliarder VND), HPG (-98 milliarder VND), STB (-85 milliarder VND), osv.

På kjøpssiden var FPT-aksjer i fokus med en netto kjøpsverdi på 117 milliarder VND – til tross for salgspress fra proprietære handelsavdelinger. I tillegg tiltrakk VCI, MWG, VHM og HVN seg også betydelig utenlandsk kjøpsinteresse.

Avviket i utenlandske og innenlandske investorers oppførsel sammenlignet med resten av markedet gjør pengestrømsbildet mer uforutsigbart. På den ene siden gjenspeiler den oppadgående trekningen på viktige aksjer på slutten av sesjonen forventninger om en bedring; på den andre siden gjenspeiler salgspresset fra institusjonelle investorer forsiktighet og usikkerhet om en ny oppadgående trend.

Teknisk sett holder VN-indeksen seg fortsatt i den viktige støttesonen på 1200 poeng. MACD-indikatoren reduserer gradvis avstanden til signallinjen, noe som tyder på muligheten for at et kjøpssignal dukker opp igjen hvis markedet opprettholder sin positive momentum i løpet av de neste øktene.

Analytiker Han Huu Hau fra PVS Securities Joint Stock Company sier imidlertid: «Markedet bærer fortsatt risikofaktorer ettersom kapitalstrømmene ikke har kommet tydelig tilbake, spesielt fra utenlandske investorer og egenhandel. VN-indeksen trenger en oppgang i både poeng og likviditet for å bekrefte en kortsiktig oppadgående trend.»

Til tross for markedets imponerende oppgang drevet av blue-chip-aksjer, forble institusjonell kapital – spesielt fra verdipapirforetakenes proprietære handelsavdelinger og utenlandske investorer – sterke nettoselgere. Dette er en faktor som hindrer indeksens bærekraftige oppgang på kort sikt.

Investorer bør følge nøye med på likviditetsutviklingen, innenlandske kapitalstrømmer og de neste handlingene til blue-chip-aksjer. En VN-indeks som holder seg over 1200 poeng og MACD som bekrefter et kjøpssignal vil være avgjørende for å etablere en ny trend i den kommende perioden.

Kilde: https://thoibaonganhang.vn/dong-tien-noi-than-trong-giua-ky-vong-hoi-phuc-162950.html