Hvor vil oljeprisene gå?

Oljeprisene har holdt seg stabile under 100 dollar per fat siden USA innledet en marineblokade for å hindre iransk-tilknyttede skip fra å passere gjennom Hormuzstredet. De få roligere dagene i futuresmarkedet så langt denne uken vil neppe vare lenge midt i den ustabile geopolitiske situasjonen i verdens viktigste oljeskipsrute.

Oljeprisene vil sannsynligvis enten stige kraftig og nå nye høyder, eller falle til nivåer før den militære konflikten, avhengig av forhandlingene mellom USA og Iran, men fremfor alt av hvorvidt trafikken kan passere gjennom Hormuzstredet og hvor raskt normal skipsaktivitet gjenopptas.

Til tross for blokaden og USAs erklæring om at den er en stor suksess, har ikke bevegelsen av ikke-iranske fartøy blitt gjenopprettet ennå, mens noen iransk-flaggede skip har blitt registrert av skipssporingsenheter som vellykket i å bryte blokaden.

Globalt sett er det fortsatt sterkt begrenset med fysiske forsyninger, noe som fremgår av prisen på 150 dollar per fat for noe råolje utenfor Midtøsten som raffineriene er villige til å betale. Spotprisene på råolje har steget kraftig på grunn av begrenset tilbud og er omtrent 40 dollar per fat dyrere enn futuresprisene.

Men futuresmarkedet beveger seg i henhold til nyhetsoverskrifter og stemning, og det setter for tiden håp til utsiktene for at samtalene mellom USA og Iran gjenopptas, muligens så tidlig som denne uken.

For analytikere er det nå mer spekulativt enn noensinne å forutsi oljepriser, ettersom usikkerheter og motstridende budskap fra Trump-administrasjonen har gjort prisspådommer nesten umulige.

For eksempel opprettholdt Goldman Sachs denne uken sin prognose for gjennomsnittlige Brent- og WTI-oljepriser i 2026 på henholdsvis 83 dollar og 78 dollar per fat. Investeringsbanken advarte imidlertid også om både oppside- og nedsiderisikoer knyttet til disse prognosene.

Ifølge en rapport fra Goldman Sachs , sitert av Reuters , er lav oljestrøm gjennom Hormuzstredet for tiden den største risikoen som driver opp prisene. Analytikere ved Wall Street-banken anslår at oljestrømmene bare er 10 % av nivåene før konflikten, tilsvarende 2,1 millioner fat per dag (bpd), og ingen LNG-forsendelser har passert gjennom stredet siden konflikten startet 28. februar.

Daan Struyven, leder for global råvareanalyse hos Goldman Sachs, uttalte til CNBCs «Squawk on the Street» onsdag at våpenhvilen har redusert risikopremien og sannsynligheten for betydelige og langvarige forsyningsforstyrrelser. Samtidig trenger oljestrømmene gjennom sundet tid til å komme seg, så totalt sett er dette fortsatt en positiv faktor sammenlignet med prognosene.

Goldman anslår det nåværende tilbudsunderskuddet til rundt 10–11 millioner fat per dag, mens fallet i etterspørsel kan oppveie rundt 3 millioner fat per dag.

Etterspørselstapene er allerede betydelige i Asia, spesielt innen luftfart og petrokjemisk sektor. Struyven bemerket at jo lenger nedgangen i etterspørselen i Asia varer, desto mer vil den smitte over på andre kontinenter og andre produktmarkeder.

Goldman Sachs opprettholdt sin prisprognose fra forrige uke fordi banken antar at strømningen i Hormuzstredet vil begynne å ta seg opp og nesten gå tilbake til det normale innen midten av mai, mens produksjonen i Gulf-landene ikke vil ta seg opp igjen før midten av juni.

Forrige uke advarte Goldman Sachs om at den gjennomsnittlige Brent-råoljeprisen forventes å holde seg over 100 dollar per fat i år dersom Hormuzstredet forblir stengt for de fleste oljetankere i en måned til.

Ifølge Goldman Sachs vil forsyningen fra Midtøsten bli alvorlig påvirket dersom den ekstremt begrensede oljestrømmen i Hormuzstredet varer i mer enn en måned til. I så fall kan den gjennomsnittlige Brent-råoljeprisen nå 120 dollar per fat i tredje kvartal og 115 dollar per fat i fjerde kvartal i år.

På den negative siden anslår Goldman Sachs at produksjonen som er «fastlåst» i Persiabukta er mindre enn tidligere fryktet. Videre bidrar betydelig redusert etterspørsel – på grunn av stigende priser og knapphet – til å balansere markedet med «litt mindre prisøkning enn det ellers ville ha skjedd».

Andre analytikere fremhevet også de svært klare toveisrisikoene knyttet til deres utsikter.

I en rapport som ble publisert torsdag 16. april, uttalte INGs råvarestrateger Warren Patterson og Ewa Manthey at oljefuturesmarkedet stabiliserer seg eller synker på grunn av håp om at USA og Iran vil forlenge våpenhvilen i ytterligere to uker, sammen med muligheten for å gjenoppta forhandlingene for å avslutte den militære konflikten. Det fysiske markedet strammer seg imidlertid daglig ettersom oljestrømmen gjennom Hormuzstredet ennå ikke har gjenopptatt.

ING anslår at rundt 13 millioner fat per dag har blitt forstyrret, og «med den amerikanske nedstengningen kan dette tallet stige ytterligere».

SEB, den nordiske banken, hevder at risikoen for finansinstitusjonens utsikter er tosidig: raskere diplomatiske tiltak kan føre til at oljeprisene faller, mens et sammenbrudd i forhandlingene eller, enda verre, ødeleggelse av infrastruktur kan presse Brent-råoljeprisene over 150 dollar per fat.

I sin rapport onsdag gjentok imidlertid SEB at «Hormuzstredet ikke er utelukkende åpent for USA», ettersom Iran kan velge å opprettholde en viss grad av kontroll selv om en avtale inngås.

Huu Thanh

Kilde: https://baoninhbinh.org.vn/gia-dau-se-di-ve-dau-260417154758555.html