Frigjør langsiktig kapital for økonomien.

Resolusjonen fra partiets 14. nasjonale kongress har skissert den strategiske retningen for å lede landet inn i en ny æra – en æra med nasjonal fremgang med mål om bærekraftig utvikling basert på innovasjon, grønn transformasjon og digital økonomi.

For å realisere denne historisk viktige ambisjonen er det en forutsetning å bygge et balansert finanssystem, der kapitalmarkedet – med aksjemarkedet i kjernen – opererer robust og transparent.

I denne sammenhengen er bølgen av verdipapirselskaper som samtidig implementerer strategier for å øke sin stiftelsesberettigede kapital betydelig, ikke bare en iboende løsning for bedriftene selv. Dette har blitt et sentralt tiltak, tett knyttet til statsministerens innovative tenkning og avgjørende retning, som tar sikte på å frigjøre langsiktige ressurser for økonomien .

Endre ledelsesmetoden din for å akselerere fremgangen din.

I flere tiår har Vietnams økonomiske system vært sterkt avhengig av kreditt fra kommersielle banker. Utilstrekkeligheten ved denne historiske strukturen ligger i paradokset med å «bruke kortsiktige midler til å finansiere langsiktige prosjekter» – å bruke kortsiktig kapital mobilisert fra banksystemet til å finansiere bedrifter og strategiske nasjonale infrastrukturprosjekter. Dette setter ikke bare betydelige forfalls- og likviditetsrisikoer på det nasjonale økonomiske sikkerhetsnettet, men begrenser også potensialet for gjennombruddsutvikling i realøkonomien.

I erkjennelse av denne makroøkonomiske flaskehalsen skisserte resolusjonen fra partiets 14. nasjonalkongress tydelig retningen for å transformere vekstmodellen og omstrukturere finansmarkedet mot balanse, modernisering og bærekraft.

For å konkretisere denne strategiske ånden stilte statsminister Le Minh Hung spørsmålet på et møte med Finansdepartementet i slutten av april: For å oppnå tosifret vekst i perioden 2026–2030, må de totale sosiale investeringene øke med omtrent 1,7–2 ganger sammenlignet med tidligere. I sammenheng med at statsbudsjettet er begrenset til bare 20–22 %, skisserte regjeringssjefen tydelig løsningen på dette problemet ved å frigjøre de «tre søylene» av ikke-budsjettmessige ressurser: finansmarkedet, institusjoner og teknologi.

Av disse tre kjerneløsningsgruppene anses restrukturering av markedsressurser som den viktigste prioriteten. Statsministeren la vekt på det sterke budskapet om å reformere ledelsestenkningen, fjerne tekniske barrierer avgjørende slik at aksjemarkedet og kapitalmarkedet virkelig blir hovedkanalene for mellomlang og langsiktig kapitalmobilisering; og fremme privatisering for å øke åpenheten og styrke investorenes tillit. Ved siden av dette identifiseres også finanspolitiske ressurser, institusjoner og teknologi som uatskillelige søyler, gjennom å stramme inn budsjettdisiplinen, optimalisere offentlige investeringer og fremme omfattende digital transformasjon innen datahåndtering.

Statsminister Le Minh Hung ledet et arbeidsmøte med Finansdepartementet. På dette møtet la regjeringssjefen vekt på budskapet om å reformere ledelsestenkningen, frigjøre ikke-budsjettmessige ressurser, og spesielt utvikle aksjemarkedet som en nøkkelkanal for mellomlang og langsiktig kapitalinnstrømning for å tjene målet om tosifret vekst i perioden 2026–2030. (Foto: THANH GIANG)

Stilt overfor dette historiske kravet er den akselererte økningen i registrert kapital fra verdipapirforetak i 2026 ikke lenger et passivt skritt for å håndtere tekniske barrierer eller strenge standarder fra Statens verdipapirtilsyn. Dette er et proaktivt strategisk trekk fra mellomliggende finansinstitusjoner for å bygge en robust hard og myk infrastruktur: synkron integrering i det nye informasjonsteknologisystemet (KRX og dets oppgraderinger), etablering av en sentral clearing- og oppgjørsmekanisme og implementering av "rengjøring" av kontodata i henhold til regjeringens prosjekt 06. Overlegen finansiell kapasitet er en nødvendig forutsetning for at markedet skal være klart for den kommende makroøkonomiske oppgraderingen.

Kappløpet om å skaffe kapital: Skala er «passet» til det store spillefeltet.

I løpet av mer enn to tiår med dannelse og utvikling har det vietnamesiske aksjemarkedet opplevd en sterk transformasjon, både i størrelse og intern kapasitet hos mellomliggende finansinstitusjoner. Til dags dato har markedet over 70 verdipapirselskaper i drift, noe som skaper et dynamisk og sunt konkurransedyktig økosystem. Bransjens toppstruktur er tydelig definert, med over 30 store bedrifter som noterer aksjene sine eller registrerer seg for sentralisert handel på børsene HOSE, HNX og UPCoM. Åpenheten til informasjon i henhold til de strenge standardene til noteringsbørsen øker ikke bare troverdigheten, men fungerer også som en magnet som tiltrekker seg både innenlandsk kapital og utenlandske indirekte investeringer (FII).

Spesielt har den finansielle kapasiteten og de totale eiendelene i hele bransjen kontinuerlig satt nye historiske milepæler i den siste tiden. Kappløpet om å øke den autoriserte kapitalen har utviklet seg mye, og potensialet til mange enheter har blitt presset utover 10 000 milliarder VND, der noen ledende bedrifter til og med når 15 000 til over 20 000 milliarder VND. Fremveksten av disse "superinstitusjonene" med egenkapital og kapitalforsyningskapasitet tilsvarende, eller til og med over, noen små og mellomstore kommersielle banker, har fullstendig endret strukturen i kapitalmarkedet. Verdipapirselskaper spiller ikke lenger bare rollen som små meglere, men har nå steget til å bli multifunksjonelle finansinstitusjoner med et moderne digitalt økosystem.

Markedet fra begynnelsen av 2026 og frem til i dag har vært vitne til en rekke viktige milepæler, som har forvandlet kapitalinnhentingskappløpet til en utbredt strategi for å sikre et «pass» til den internasjonale arenaen. Disse selskapene inkluderer:

SSI Securities: Fortsetter å befeste sin ledende posisjon ved å implementere en plan om å utstede bonusaksjer og et stort tilbud til eksisterende aksjonærer. Dette avgjørende trekket bidrar til at SSI befester sin posisjon som det ledende selskapet når det gjelder charterkapital i hele bransjen, med mål om å bryte gjennom marginlånsgrensen for utenlandske investorer og ha tilstrekkelig kapasitet til å garantere emisjonstransaksjoner verdt milliarder av USD.

Vietcap Securities (VCI): Ved kontinuerlig å øke sin interne finansielle styrke, fokuserer Vietcap sin innsats på å forutse store, grenseoverskridende fusjoner og oppkjøpsprosjekter, samtidig som den styrker sin konkurranseposisjon i finansiell rådgivningssektor for multinasjonale selskaper som kommer inn i Vietnam.

MB Securities (MBS): Forfølger aktivt planer for kapitaløkning. Denne tilleggskapitalen på billioner dong vil være kjerneressursen for selskapet til å reinvestere i sin kjerneteknologiske infrastruktur, implementere omfattende datarensing og biometriske sikkerhetskampanjer i samsvar med direktivene i Prosjekt 06.

Den betydelige økningen i egenkapital har gjort det mulig for verdipapirselskaper å oppgradere sin kjerneteknologiske infrastruktur og digitale økosystem grundig, og dermed møte markedets økende handelsbehov.

Styrking av grunnlaget for digital finans og utforming av en ny posisjon.

Trenden med å styrke interne kapasiteter, utvide driften og ta i bruk teknologi sprer seg sterkt blant både selskaper tilknyttet store bankinstitusjoner og børsnoterte aksjeselskaper.

Et tydelig eksempel på dette er Vietcombank Securities Company Limited (VCBS), et verdipapirinstitutt støttet av statseide forretningsbanker. Dette selskapet annonserte nylig fullføringen av sin første kapitaløkning til 8 500 milliarder VND i mai 2026.

Dette er et strategisk skritt i den overordnede planen som er godkjent av Vietnam Foreign Trade Bank (Vietcombank) for å øke VCBS' charterkapital til 12 500 milliarder VND (ytterligere 6 000 milliarder VND i 2026 og 4 000 milliarder VND i 2027).

Le Manh Hung, styreleder i Vietcombank Securities Company Limited (VCBS): Fullføringen av VCBS' kapitaløkning til 8 500 milliarder VND innen mai 2026 er et sentralt grunnlag for at selskapet skal investere tungt i digital teknologiinfrastruktur og investeringsbankvirksomhet.

Blant aksjeselskapene representerer An Binh Securities Joint Stock Company (ABS) bølgen av gjennombrudd innen økonomisk potensial. Ifølge rapporten som ble presentert på generalforsamlingen i 2026, registrerte ABS i 2025 en eksepsjonell vekst med driftsinntekter på 537 milliarder VND og et resultat før skatt på over 219,5 milliarder VND (vekst på henholdsvis 42 % og 67 % sammenlignet med 2024), takket være effektiv kontroll over driftskostnadene.

For å realisere sine strategiske mål med et omsetningsmål på 1 175 milliarder VND og et resultatmål før skatt på 600 milliarder VND, har ABS godkjent en omfattende plan for å utvide kapitalbasen med mer enn 3 000 milliarder VND, før de går inn i 2026.

Kjernen i denne planen er å øke stiftelseskapitalen utover 3000 milliarder VND gjennom en rettet emisjon på 200 millioner aksjer kombinert med utstedelse av ESOP-aksjer, samtidig som det utstedes opptil 1000 milliarder VND i offentlige obligasjoner og implementeres en plan for å overføre notering til HOSE-børsen for å støtte proprietær handel og marginutlånsaktiviteter.

Herr Nguyen Quang Dat – administrerende direktør i An Binh Securities Joint Stock Company (ABS). Under styrets ledelse registrerte ABS en bemerkelsesverdig økning på 67 % i resultat før skatt i 2025, og selskapet akselererer planen for å øke sin stiftelseskapital til over 3000 milliarder VND og notere seg på HOSE-børsen.

De proaktive og koordinerte forberedelsene til ledende institusjoner som SSI, Vietcap, MBS, og de avgjørende skrittene tatt av VCBS og ABS handler ikke bare om veksten til individuelle enheter. Dette er representative elementer som gjenspeiler den bærekraftige, transparente og disiplinerte utviklingstankegangen til hele verdipapirbransjen, og skaper et solid grunnlag for fremtidige oppgraderinger.

Fra «meglergaten» til moderne investeringsbankmodell

Den økende skalaen i den nasjonale økonomien i den nye æraen krever at bedriftenes langsiktige kapitalbehov dekkes eksponentielt. Økende kapitalskala hjelper verdipapirselskaper med å bevege seg utover begrensningene til tradisjonelle aktiviteter som er avhengige av lave meglerhonorarer, og går i all hovedsak over i retning av en ekte «investeringsbank»-modell (IB) i samsvar med internasjonale standarder.

Ifølge Dr. Le Xuan Nghia, et medlem av det nasjonale rådgivende rådet for finans- og pengepolitikk, sammenlignes den nåværende store kapitaltilstrømningen med en ny livline, som åpner for og skaper en omfattende økning innen tre kjernekompetanseområder.

Først og fremst er denne kapitalstrømmen nøkkelen til å forbedre bedriftenes garantikapasitet og finansielle struktur. Med en kapitalbase på tusenvis, til og med titusenvis av milliarder dong, har verdipapirselskaper nå styrken og ressursene til proaktivt å arrangere og garantere for store obligasjons- og aksjeutstedelser for nasjonale megaprosjekter – fra viktig transportinfrastruktur og fornybar energi til banebrytende halvlederindustrier.

Samtidig fungerer dette også som en strategisk innflytelse for å optimalisere marginutlån. Den sterke økningen i egenkapital har utvidet utlånsmarginene på lovlig og trygt vis, samtidig som det har etablert et solid likviditetsgrunnlag. Den uunngåelige konsekvensen er at vi vil være perfekt forberedt på å forutse den forventede økningen i handelsetterspørselen fra både innenlandske og utenlandske investorer når markedet går inn i en oppgangsfase.

Videre bærer denne rikelige finansielle ressursen også med seg oppdraget om å skape og fremme grønne finansielle produkter (ESG). Dette kan betraktes som et banebrytende skritt, som direkte tjener forpliktelsen til en sirkulær økonomi og en omfattende grønn transformasjonsstrategi som er sterkt bekreftet i partiets 14. nasjonalkongressdokumenter. Gjennom dette vil sosial kapital bli styrt og integrert i bærekraftige finansielle instrumenter for fremtiden.

Risikostyring gjennom teknologi, som sikrer sikkerhet i henhold til internasjonale standarder.

Et avgjørende spørsmål oppstår: Hvordan vil verdipapirselskaper håndtere risiko for å beskytte makroøkonomiske kapitalstrømmer etter å ha foretatt en rask bølge av kapitaløkninger?

Handlingene til den nye regjeringen har tydelig skissert retningen: Vekst i skala må gå hånd i hånd med bærekraft i kvalitet; sikkerhet bør ikke ofres for hastighet. Som svar på denne utfordringen tar verdipapirselskaper i bruk proaktive risikostyringsstrategier basert på digital teknologi og nærmer seg internasjonale standarder som Basel III i finanssektoren, og opprettholder kapitaldekningsgrad som langt overstiger minimumskravene.

Fra perspektivet til et selskap som gjennomgår en betydelig omstrukturering av sin tekniske infrastruktur, analyserte Nguyen Quang Dat, daglig leder i An Binh Securities Joint Stock Company (ABS):

For en finansinstitusjon må forretningsutvidelse alltid gå hånd i hånd med bærekraft og streng risikostyring. For å håndtere en kapitalstrøm som har mer enn tredoblet seg på en sikker måte, har ABS implementert en omfattende forvaltningsstrategi som omfatter både teknologi og menneskelige ressurser. Vi styrker tjenestene våre og oppgraderer våre kjerneteknologisystemer for å sikre smidige og sikre transaksjoner, og støtte mer effektiv investeringsforvaltning. ABS Invest-applikasjonsplattformen regnes som «hjertet» i vårt smarte investeringsøkosystem, og muliggjør optimal porteføljestyring og risikokontroll.

Samtidig har organisasjonsstrukturen blitt standardisert, og nøkkelpersonells kompetanse har blitt forbedret gjennom et ESOP-program for å beholde talentfulle medarbeidere og utnytte de interne styrkene til de ansatte. I tillegg til å etablere en spesialisert avdeling for proprietær handel for å optimalisere ressursene, er en sentral fordel med risikosikring ved ABS den effektive utnyttelsen av den omfattende samarbeidsplattformen med ABBANK og ABF Fund Management. Dette samarbeidet skaper en synkronisert finansiell løsningskjede, som bidrar til å kontrollere kontantstrømmen og gjennomføre flerfasetterte vurderinger, og sikrer at hvert ekspansjonstrinn er rettet mot effektiv og bærekraftig utvikling.

Forventninger til det makroøkonomiske bildet de neste 3–5 årene.

Ser man på det større bildet de neste 3 til 5 årene, ettersom verdipapirselskapenes finansielle kapasitet samsvarer med myndighetenes stabile makroøkonomiske retning, har det vietnamesiske kapitalmarkedet muligheten til å gå inn i en gullalder med betydelig utvikling.

Den sterke finansielle kapasiteten til mellomliggende institusjoner er en forutsetning for at anerkjente internasjonale kredittvurderingsbyråer som MSCI og FTSE skal kunne oppgradere Vietnam til «fremvoksende markeder». Når oppgraderingshinderet er overvunnet, vil utenlandsk kapital fra store investeringsfond over hele verden automatisk strømme inn i Vietnam, anslått til å nå milliarder av USD årlig.

Markedsstrukturen vil gjennomgå en fundamental kvalitativ endring: Andelen institusjonelle investorer, åpne fond og frivillige pensjonsfond vil øke betydelig, spille en ledende og regulerende rolle i markedet, og erstatte flokkmentaliteten og de uberegnelige svingningene fra forrige periode, som hovedsakelig var avhengig av små individuelle investorer. Synergien mellom kapitalstørrelsen i verdipapirselskaper og investorenes modenhet vil skape et kapitalmarked med dybde og motstandskraft mot globale makroøkonomiske sjokk.

Veksten i kapitalmarkedet vil skape en perfekt "kommunikasjonsmekanisme" med banksystemet. Bankkreditt vil gå tilbake til sitt kjerneområde, som er å tilby kortsiktig kapital og arbeidskapital til økonomien. Samtidig vil hele etterspørselen etter langsiktig kapital, såkornkapital for investeringer og utvikling av bedrifter og nasjonen, deles og grundig håndteres gjennom kapitalmarkedet.

I lys av resolusjonen fra partiets 14. nasjonalkongress og regjeringens tette, avgjørende og fremtidsrettede veiledning, skaper moderniseringen og oppgraderingen av mellomliggende finansinstitusjoner en historisk drivkraft. Å frigjøre langsiktig kapital er nøkkelen til å åpne opp nye vekstmuligheter og styre den vietnamesiske økonomien jevnt inn i en æra med nasjonal fremgang.

​

MAI HUYEN - HAI LINH

Kilde: https://nhandan.vn/khoi-thong-mach-mau-von-dai-han-cho-nen-kinh-te-post964835.html