Kontroller valutakursstabilitet

Ifølge økonomiske eksperter vil 2025 medføre et visst press på valutakursutviklingen, hovedsakelig på grunn av den fortsatt sterke amerikanske dollaren og de vedvarende rentekuttene fra sentralbanker i mange land for å stimulere økonomisk vekst. Derfor anses det å kontrollere valutakursstabiliteten gjennom året å fortsatt møte betydelige vanskeligheter og utfordringer for Vietnams statsbank.

Internasjonale analytikere mener den nylige kraftige økningen i verdien av den amerikanske dollaren skyldes... Den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) Det er forventet at den amerikanske sentralbanken (FED) vil kutte renten med totalt bare ett prosentpoeng to ganger i 2025, i stedet for de fire kuttene som ble annonsert i september 2024. Det er verdt å merke seg at DXY-indeksen (et mål på USD-styrke) på det internasjonale markedet har passert 108,6 poeng og er på sitt høyeste nivå på over to år ... Globalt press har lagt betydelig press på den innenlandske valutakursen.

Fleksibel administrasjon

I begynnelsen av 2025 foretok den vietnamesiske statsbanken betydelige justeringer i valutamarkedet. Følgelig tilbød den vietnamesiske statsbanken i handelssesjonene 3. og 6. januar terminkontrakter (med kanselleringsmuligheter) til samme pris, i stedet for kun å selge spot-USD til valutakursen 25 450 VND. Kredittinstitusjoner og filialer av utenlandske banker fikk lov til å kansellere terminkontrakter helt eller delvis før forfallsdatoen. Kontrakter verdsatt til 100 millioner USD eller mer kunne kanselleres maksimalt 3 ganger, mens de under 100 millioner USD kunne kanselleres maksimalt 2 ganger.

Ifølge noen analytikere er denne prisen rimelig, ettersom det ikke er noen vesentlig forskjell fra markedsprisen. På den annen side setter eksperter også pris på justeringen fra Vietnams statsbank, spesielt i sammenheng med et volatilt marked ved utgangen av 2024. Tilbudet om valutaterminkontrakter (med kansellering) sender et sterkt budskap fra regulatoren om å opprettholde valutakursstabilitet rundt VND 25 450/USD, samtidig som det motvirker markedets forventninger om at Vietnams statsbank ville øke intervensjonssalgsprisen.

Når man ser tilbake på hele 2024, var valutakursene i Vietnam og andre fremvoksende markeder og grensemarkeder under press, og noen markeder opplevde en nedgang på 10–12 % sammenlignet med begynnelsen av året.

Når man ser tilbake på hele 2024, var valutakursene i Vietnam og andre fremvoksende og grenseland under press, med noen markeder som opplevde fall på 10–12 % sammenlignet med begynnelsen av året. Vietnam er et av markedene med en svært høy grad av økonomisk åpenhet når det gjelder eksport og import. Fra juni til desember 2024 nådde interbankkursen jevnt over taket. Imidlertid falt Vietnams valutakurs totalt sett for året med omtrent 5 %, mye mindre enn andre land i regionen, noe som er en suksess.

Ifølge visesentralbanksjef i Vietnams statsbank, Dao Minh Tu, styrte statsbanken valutakursen fleksibelt og hensiktsmessig i 2024, og bidro til å absorbere eksterne sjokk. Samtidig koordinerte de pengepolitiske verktøyene på en synkronisert måte. Som et resultat forble valutamarkedet stabilt, valutalikviditeten var jevn, og økonomiens valutabehov ble fullt ut dekket. Valutakursen svingte fleksibelt i både oppover- og nedovergående retninger, i tråd med markedsforholdene. «Ved utgangen av 2024 økte valutakursen med omtrent 5,03 %, noe som opprettholdt stabilitet, harmoni og balanse i valutamarkedet i økonomien, og sikret at eksport, import, bedrifter og investorer ikke har noe å bekymre seg for når det gjelder spekulasjon eller hamstring av utenlandsk valuta», uttalte Tu.

Proaktiv respons på endringer

Økonomiske eksperter mener at USAs inntreden i en ny periode, sammen med globale handelsspenninger og potensielle risikoer, kan påvirke den vietnamesiske dongen (VND) på grunn av landets skattepolitikk. En makroøkonomisk rapport publisert av Rong Viet Securities Joint Stock Company (VDSC) anslår at den vietnamesiske statsbanken vil selge omtrent 9,4 milliarder amerikanske dollar i 2024 for å stabilisere valutakursen.

Når vi ser frem mot 2025, kan mange usikkerheter knyttet til tollpolitikken til den påtroppende presidenten Donald Trumps administrasjon øke verdien av USD og legge press på valutakursen. Nguyen Thi Phuong Lan, forskningsdirektør ved VDSC Analysis Center, mener at i 2025, med fortsatt erosjon av valutareserver og den uholdbare evnen til å tiltrekke/beholde valutastrømmer, vil VND/USD-valutakursen svinge innenfor et intervall på +/- 5 % og avslutte året på 26 200 VND/USD.

«En gjennomgang av faktorer som påvirker styrken til USD, indikerer at USD kan fortsette å være sterk i 2025. Derfor vil det være vanskeligere enn lett for Vietnams statsbank å kontrollere valutakursstabiliteten i 2025. Den største utfordringen er at utbetalingene av utenlandske direkteinvesteringer (FDI) bare så vidt er nok til å dekke repatrierte fortjenester, og presset på USD-etterspørselen er fortsatt høyt ettersom amerikanske renter holder seg høye mens valutareservene har sunket kraftig», sa Nguyen Thi Phuong Lan.

Vietcombank Securities Company (VCBS) deler samme syn og mener at det vil være et visst press på valutakursutviklingen i år, som følge av den fortsatte styrken til den amerikanske dollaren og muligheten for at sentralbankene i mange land vil fortsette sin politikk med å senke rentene for å stimulere økonomisk vekst. Omfanget av kuttene vil imidlertid avhenge av konteksten i hvert enkelt land. I tillegg vil geopolitiske konflikter føre til at investorer søker trygge havner, inkludert amerikanske dollar.

Men totalt sett er det fortsatt mange positive faktorer for Vietnams valutamarked i 2025, nemlig å tiltrekke seg utenlandske direkteinvesteringer og pengeoverføringer.

Totalt sett er det imidlertid fortsatt mange positive faktorer for det vietnamesiske valutamarkedet i 2025, nemlig å tiltrekke seg utenlandske direkteinvesteringer og pengeoverføringer. Samtidig er sterk vekst i eksport og import, med et anslått fortsatt stort handelsoverskudd midt i gjenopprettingen av de store økonomiene, også et «pluss» for valutakursen i år.

Videre, under press fra internasjonale markeder, kombinert med det faktum at VND/USD-kursen i bankene fortsatt er høy, spår analytikere at for å redusere valutakurspresset og kontrollere inflasjonen, må den vietnamesiske statsbanken kanskje heve styringsrenten i 2025 for å unngå å legge press på valutareservene, etter å ha solgt en stor mengde USD i 2024.

Ifølge økonomisk ekspert Dr. Nguyen Tri Hieu vil inflasjonspresset i Vietnam også øke dersom valutakursen stiger kraftig. Gitt denne situasjonen må Vietnams statsbank endre pengepolitikken, inkludert å heve renten, samt annen politikk for å redusere presset og kontrollere inflasjonen. Dette skiftet kan være et nødvendig skritt for å stabilisere den makroøkonomiske situasjonen midt i global volatilitet.

En representant fra State Bank of Vietnam uttalte at banken alltid er klar til å selge utenlandsk valuta, men dette avhenger av markedsutviklingen, spesielt VND/USD-kursen i interbankmarkedet. Forretningsbanker vil registrere seg for å kjøpe USD fra State Bank of Vietnam og deretter videreselge den til kunder etter behov. «I 2025 vil State Bank of Vietnam fortsette å overvåke markedsforholdene nøye for å styre valutakursen fleksibelt og hensiktsmessig, koordinere synkront med pengepolitiske verktøy, bidra til å kontrollere inflasjonen og stabilisere makroøkonomien», bekreftet Dao Minh Tu.

Kilde