Kontroll av valutakursenes stabilitet

Ifølge økonomiske eksperter vil det i 2025 være et visst press på valutakursutviklingen, hovedsakelig på grunn av at den amerikanske dollarens styrke fortsatt er opprettholdt på et høyt nivå, og sentralbankene i mange land vil fortsette å senke rentene for å stimulere økonomisk vekst. Derfra anses det at Vietnams statsbanks kontroll over valutakursstabiliteten i løpet av året fortsatt vil møte mange vanskeligheter og utfordringer.

Internasjonale analytikere sier at den nylige kraftige økningen i verdien av USD skyldes Den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) (FED) forventes å kutte renten med totalt 1 % i 2025 bare to ganger, i stedet for fire ganger som annonsert i september 2024. Det er verdt å merke seg at DXY-indeksen (indeksen som måler styrken til USD) i det internasjonale markedet passerte 108,6 poeng og er på sitt høyeste nivå på over to år,... Press fra verden har lagt stort press på den innenlandske valutakursen.

Fleksibel drift

Siden begynnelsen av 2025 har den vietnamesiske statsbanken gjort viktige justeringer i valutamarkedet. Følgelig har den vietnamesiske statsbanken i løpet av de to handelssesjonene 3. og 6. januar tilbudt terminkontrakter (med kanselleringsmuligheter) til samme pris, i stedet for kun å selge USD spot til valutakursen 25 450 VND. Kredittinstitusjoner og utenlandske bankfilialer har lov til å kansellere termintransaksjoner helt eller delvis før forfallsdatoen. Kontrakter med en verdi på 100 millioner USD eller mer kan kanselleres inntil 3 ganger, kontrakter med en verdi på mindre enn 100 millioner USD kan kanselleres inntil 2 ganger.

Ifølge noen analytikere er denne prisen rimelig fordi det ikke er noen stor forskjell sammenlignet med markedsprisen. På den annen side setter eksperter også stor pris på justeringen til State Bank of Vietnam, spesielt i sammenheng med mange markedssvingninger på slutten av 2024. Tilbudet om valutaterminkontrakter (med kansellering) sender et sterkt budskap fra operatøren om å holde valutakursen stabil rundt 25 450 VND/USD, samtidig som det eliminerer markedets forventninger om at State Bank of Vietnam vil øke intervensjonsprisen.

Når man ser tilbake på hele året 2024, er valutakursene i Vietnam og fremvoksende og grenseland under press, og noen markeder har falt med 10–12 % sammenlignet med begynnelsen av året.

Når man ser tilbake på hele 2024, er valutakursene i Vietnam og andre fremvoksende og grenseland under press, og noen markeder har falt med 10–12 % sammenlignet med begynnelsen av året. Vietnam er et av markedene med en svært stor økonomisk åpenhet når det gjelder import og eksport. Fra juni til desember 2024 var interbankkursen alltid på taket. Men for hele året hadde Vietnam en valutakursnedgang på omtrent 5 %, mye mindre enn andre land i regionen, noe som er en suksess.

Ifølge den stående visesentralbanksjefen i Vietnams statsbank, Dao Minh Tu, har banken i 2024 styrt valutakursen fleksibelt og hensiktsmessig, og bidratt til å absorbere eksterne sjokk. Samtidig har de synkront koordinert pengepolitiske verktøy. Takket være dette har valutamarkedet opprettholdt stabilitet, valutalikviditeten har vært jevn, økonomiens valutabehov har blitt fullt ut dekket. Valutakursen har beveget seg fleksibelt i begge retninger, stigning/nedgang, i samsvar med markedsforholdene. «Innen utgangen av 2024 vil valutakursen øke med omtrent 5,03 %, noe som opprettholder stabilitet, harmoni og balanse i valutaen i økonomien, og sikrer at import og eksport, bedrifter og investorer ikke har noe å bekymre seg for, slik at de ikke trenger å spekulere eller hamstre valuta», sa Tu.

Reager proaktivt på svingninger

Økonomer mener at USAs inntreden i en ny periode, sammen med globale handelsspenninger og potensielle risikoer, sannsynligvis vil føre til at Vietnams vietnamesiske nasjon blir påvirket av landets skattepolitikk. En makrorapport publisert av Rong Viet Securities Joint Stock Company (VDSC) anslår at den vietnamesiske statsbanken vil selge rundt 9,4 milliarder dollar i 2024 for å stabilisere valutakursen.

I 2025 kan mange «ukjente» faktorer knyttet til tollpolitikken til den påtroppende presidenten Donald Trump øke verdien av USD og legge press på valutakursen. Forskningsdirektør ved VDSC Analysis Center, Nguyen Thi Phuong Lan, sa: I 2025, med en fortsatt svekket valutareservebuffer og manglende bærekraft i evnen til å tiltrekke/beholde valutastrømmer, vil VND/USD-valutakursen svinge innenfor et intervall på +/- 5 % og avslutte året på 26 200 VND/USD.

«En gjennomgang av faktorer som påvirker styrken til USD viser at USD kan fortsette å være sterk i 2025. Derfor er den vietnamesiske statsbankens kontroll av valutakursstabiliteten i 2025 mer vanskelig enn gunstig. Den største vanskeligheten er at kapitalstrømmene fra utenlandske direkteinvesteringer (FDI) bare utbetales nok til å oppveie fortjeneste som overføres tilbake til landet, og presset på USD-etterspørselen forblir høyt når amerikanske renter forblir høye mens valutareservene har sunket kraftig», sa Nguyen Thi Phuong Lan.

Vietcombank Securities Company (VCBS) deler samme syn og mener at det vil være et visst press på valutakursutviklingen i år, som følge av at den sterke amerikanske dollaren fortsatt er opprettholdt på et høyt nivå, og sentralbankene i mange land kan fortsette å senke rentene for å stimulere økonomisk vekst. Nivået på reduksjonen vil imidlertid avhenge av konteksten i hvert enkelt land. I tillegg vil geopolitiske konflikter føre til at investorer søker trygge havner, inkludert amerikanske dollar.

Men totalt sett er det fortsatt mange positive faktorer for Vietnams valutamarked i 2025, nemlig å tiltrekke seg utenlandske direkteinvesteringer og pengeoverføringer.

Men totalt sett er det fortsatt mange positive faktorer for det vietnamesiske valutamarkedet i 2025, nemlig tiltrekning av utenlandske direkteinvesteringer og pengeoverføringer. Samtidig er den sterke veksten i import og eksport, med en handelsbalanse som forventes å fortsette å ha et stort overskudd i sammenheng med gjenoppretting av de store økonomiene, også et «pluss» for årets valutakurs.

I tillegg, under press fra det internasjonale markedet, sammen med det faktum at VND/USD-kursen i bankene fortsatt holdes på et høyt nivå, spår analytikere at for å redusere valutakurspresset og kontrollere inflasjonen, er det ikke umulig at State Bank of Vietnam må øke driftsrentene i 2025 for å unngå å legge press på valutareservene når den må selge en stor mengde USD i 2024.

Ifølge økonomisk ekspert Dr. Nguyen Tri Hieu vil inflasjonspresset i Vietnam også øke dersom valutakursen øker. I denne situasjonen må den vietnamesiske statsbanken endre pengepolitikken sin, inkludert å heve renten, samt annen politikk for å redusere presset og kontrollere inflasjonen. Denne endringen kan være et nødvendig skritt for å stabilisere makroøkonomien i sammenheng med globale svingninger.

En representant for Vietnams statsbank sa at banken alltid er klar til å selge utenlandsk valuta, men dette avhenger av markedsutviklingen, spesielt VND/USD-kursen på interbankmarkedet. Forretningsbanker vil registrere seg for å kjøpe USD fra Vietnams statsbank og deretter videreselge den til kunder etter etterspørsel. «I 2025 vil Vietnams statsbank fortsette å overvåke markedssituasjonen nøye for å styre valutakursene fleksibelt og hensiktsmessig, synkront koordinere med pengepolitiske verktøy, bidra til å kontrollere inflasjonen og stabilisere makroøkonomien», bekreftet Dao Minh Tu.

Kilde