Med stabile renter forventes kredittveksten å nå 18–20 %.

Ifølge Dinh Duc Quang, direktør for valutahandel (UOB Vietnam Bank), er det fortsatt valutakurspress selv om den amerikanske sentralbanken (Fed) har holdt renten uendret. Med politikken om å redusere innsatsrentene for å senke utlånsrentene, stimulere kredittetterspørselen og støtte vekst, er det imidlertid lite sannsynlig at rentene vil øke.

Herr Dinh Duc Quang, direktør for valutahandel (UOB Vietnam Bank)

Fed bestemte seg nettopp for å holde renten uendret. Hva er din vurdering av USDs «helsetilstand» for resten av året?

På møtet 30. juli 2025 besluttet den amerikanske sentralbanken (Fed) å holde renten uendret innenfor målintervallet på 4,25–4,5 %.

Etter møtet holdt sentralbanksjefen en pressekonferanse for å avklare beslutningen ytterligere. Han uttalte at den amerikanske økonomien fortsetter å vokse jevnt (3 % vekst i andre kvartal 2025) til tross for virkningen av tollsatser, arbeidsledigheten forblir lav, mens inflasjonen er litt over målet på 2 %. Sentralbanken mener at rentepolitikken fortsatt er på rett spor og trenger mer data for å vurdere sin rentebeslutning i de siste månedene av 2025. Sentralbanksjefen ga ikke en endelig prognose for retningen for rentestyringen på møtet i september 2025.

Med denne siste utviklingen har USD styrket seg betydelig mot andre store valutaer, og USD-indeksen har returnert til 100 – det høyeste nivået på de siste tre månedene. Markedet har også begynt å handle store valutapar, renter, gull osv., på nivåer basert på beregninger som tyder på at sannsynligheten for at Fed kutter renten i september er under 50 %.

Det er derfor svært sannsynlig at USD-rentene vil fortsette å være høye, med et gjennomsnitt på over 4 % resten av 2025, selv om vi opprettholder synet på at Fed fortsatt vil ha 2–3 rentekutt i løpet av årets siste måneder, med en total reduksjon på omtrent 0,5–0,75 %.

Vil den langsomme nedgangen i USD-rentene legge press på VND-kursen og rentene, ifølge ham?

Feds langsomme rentekutt er også en av faktorene som fortsetter å legge press på forventningene om at VND-rentene vil bli redusert for å støtte produksjon og forretningsaktiviteter og øke veksten. Høye USD-renter vil også fortsette å tiltrekke seg beholdninger av denne valutaen i USA og rundt om i verden , og dermed fortsette å gjøre det vanskelig å implementere pengepolitikk som sikrer stabiliteten i VND/USD-valutakursen og utvider valutareservene.

Ifølge UOB Banks forskerteam vil State Bank of Vietnam (SBV) midlertidig avstå fra å justere VND-rentene på kort sikt. I stedet vil den fortsette å overvåke innenlandsk makroøkonomisk utvikling, USD-rentetrender og virkningene av ny amerikansk tollpolitikk før den tar en beslutning om VND-rentene. Hvis USD-rentene kuttes på Feds møte i september, og viser en tydeligere nedadgående trend i fjerde kvartal 2025 og første kvartal 2026, tror vi at SBV vil justere VND-rentene nedover med omtrent 0,5 %.

UOB Banks forskerteam anslår at VND/USD-valutakursen vil fortsette å ligge på et høyt nivå på 26 400–26 500 VND/USD i tredje kvartal 2025, og vil synke litt til rundt 26 000 VND/USD innen utgangen av 2025 eller begynnelsen av 2026.

Fra nå og til slutten av året, vil utlånsrentene bli ytterligere redusert for å stimulere kredittetterspørselen, sir?

Basert på analysen ovenfor mener vi at sannsynligheten for at forretningsbankene vil redusere innskudds- og utlånsrentene i VND betydelig i de resterende månedene av året er lav. Innskuddsrentene i VND i august 2025 forventes å være omtrent 0,2–0,4 % lavere enn i samme periode i 2024, avhengig av løpetid, noe som er i samsvar med den generelle korrelasjonen mellom USD-renter og valutakurssvingninger mellom VND og USD de siste månedene. På dette rentenivået registrerte markedet også høy kredittvekst (nesten 10 %) i årets første seks måneder, og potensielt 18–20 % for hele 2025. Dette er en sterk støttefaktor for økonomisk vekst.

I det mest optimistiske scenariet, med fallende USD-renter innen utgangen av året, minimale tollpåvirkninger og et oppgradert aksjemarked som tiltrekker seg sterk utenlandsk kapitalinnstrømning, kan man forvente en kraftigere nedgang i VND-rentene, noe som dermed vil påvirke de økonomiske vekstplanene for 2026 positivt.

Kilde: https://baodautu.vn/mat-bang-lai-suat-giu-on-dinh-tin-dung-se-tang-18---20-d347558.html