Rentesatsene holder seg stabile, kreditten vil øke med 18

Herr Dinh Duc Quang, direktør for valutahandelsavdelingen (UOB Bank Vietnam)

Fed har nettopp besluttet å holde renten uendret. Hva synes du om «helsen» til USD resten av året?

På møtet 30. juli 2025 bestemte den amerikanske sentralbanken (Fed) seg for å holde renten innenfor målintervallet på 4,25–4,5 %.

Etter møtet holdt sentralbanksjefen en pressekonferanse for å forklare denne beslutningen ytterligere. Han uttalte at den amerikanske økonomien fortsatte å vokse jevnt (opp 3 % i andre kvartal 2025) til tross for virkningen av tollsatser, at arbeidsledigheten var lav, mens inflasjonen litt oversteg målet på 2 %. Sentralbanken mener at rentepolitikken fortsatt er på rett spor og trenger mer data for å vurdere rentebeslutningen i de siste månedene av 2025. Sentralbanksjefen har ennå ikke gitt en endelig prognose for retningen for rentestyringen på møtet i september 2025.

Med denne siste utviklingen har USD steget ganske kraftig sammenlignet med andre sterke valutaer, og USD-indeksen er tilbake til 100 – det høyeste nivået de siste tre månedene. Markedet har også begynt å handle valutakurser for store valutapar, renter, gull ... til priser med beregningen at sannsynligheten for at Fed bestemmer seg for å kutte renten i september er mindre enn 50 %.

Det er derfor sannsynlig at USD-rentene kan fortsette å holde seg høye, med et gjennomsnitt på over 4 % i de resterende månedene av 2025, selv om vi opprettholder synet på at Fed fortsatt vil ha 2–3 rentekutt i løpet av årets siste måneder, med en total reduksjon på rundt 0,5–0,75 %.

Etter din mening, vil den langsomme nedgangen i USD-rentene skape press på VND-valutakursene og renten?

Feds langsomme rentekutt er også en av faktorene som fortsetter å legge press på forventningene om at VND-rentene vil bli kuttet for å støtte produksjon og forretningsaktiviteter og fremme vekst. Høye USD-renter vil også fortsette å tiltrekke seg beholdninger av denne valutaen i USA og rundt om i verden , og dermed fortsette å forårsake vanskeligheter med å implementere pengepolitikk for å sikre en stabil VND/USD-valutakurs og utvide valutareservene.

Ifølge UOB Banks forskerteam vil ikke State Bank of Vietnam (SBV) midlertidig justere VND-rentene på kort sikt, men vil fortsette å overvåke den innenlandske makroøkonomiske utviklingen, USD-rentetrender og virkningene av den nye amerikanske tollpolitikken, som vil være utgangspunktet for beslutninger om VND-rentene. Hvis USD-rentene kuttes i Fed-møtet i september, og det er en tydeligere nedadgående trend i fjerde kvartal 2025 og første kvartal 2026, tror vi at SBV vil justere VND-renten ned med omtrent 0,5 %.

UOB Banks forskerteam spår at VND/USD-valutakursen vil fortsette å holde seg på et høyt nivå i området 26 400–26 500 VND/USD i tredje kvartal 2025, og vil synke noe til rundt 26 000 VND/USD innen utgangen av 2025 og begynnelsen av 2026.

Vil utlånsrentene synke ytterligere fra nå og frem til slutten av året for å stimulere kredittetterspørselen, sir?

Med analysen ovenfor ser vi at muligheten for at kommersielle banker kraftig reduserer innskuddsrentene og utlånsrentene på VND i årets siste måneder ikke er stor. Innskuddsrentene på VND i august 2025 er omtrent 0,2–0,4 % lavere enn i samme periode i 2024, avhengig av løpetid, noe som stemmer overens med den generelle korrelasjonen med USD-renter og svingninger i VND/USD-valutakursen de siste månedene. Med denne renten registrerte markedet også høy kredittvekst (nesten 10 %) i årets første 6 måneder, og for hele 2025 kan det bli 18–20 %. Dette er en sterk støttefaktor for økonomisk vekst.

I det mest optimistiske scenariet, når USD-rentene synker innen utgangen av året, effekten av tollsatser er liten og det oppgraderte aksjemarkedet sterkt tiltrekker seg utenlandske kapitalstrømmer, er det mulig å forvente at VND-rentene vil synke kraftigere, og dermed påvirke den økonomiske vekstplanen positivt i 2026.

Kilde: https://baodautu.vn/mat-bang-lai-suat-giu-on-dinh-tin-dung-se-tang-18---20-d347558.html