Er kryptovalutaenes «vinter» på vei?

VTV.vn – Ved utgangen av 2025 falt kryptovalutamarkedet kraftig, og tapte mer enn 1 billion dollar i markedsverdi, noe som skapte bekymring for risikoen for en ny «kryptovinter».

(Illustrasjonsbilde: Unsplash)

Ved slutten av 2025 opplevde kryptovalutamarkedet en kraftig nedgang, og markedsverdien falt med over 1 billion dollar på bare noen få måneder. Etter å ha nådd en rekordtopp på over 4,3 billioner dollar tidlig på høsten, hadde den totale markedsverdien av kryptovalutaer falt til omtrent 3,3 billioner dollar innen utgangen av desember 2025.

Bitcoin – den største kryptovalutaen – har stupt med nesten 30 %, fra toppen på over 126 000 dollar (6. oktober 2025) til rundt 85 000 dollar i begynnelsen av desember, noe som gjør 2025 til det første året med Bitcoins prisfall siden 2022. Mange andre store kryptovalutaer, som Ether, har også opplevd lignende kraftige fall. Selv kryptovalutaer tilknyttet president Trumps familie, som American Bitcoin Corp (ABTC) – Eric Trumps Bitcoin-gruveselskap – mistet nesten 40 % av verdien sin, tilsvarende omtrent 1 milliard dollar, bare i løpet av de første dagene av desember. Dette helhetsbildet har rystet investorene: «Bitcoin og relaterte selskaper har opprettholdt sin nedadgående trend de siste to månedene, noe som speiler utsalget i det overvurderte teknologimarkedet», som en AP-reporter observerte. Rekordene som ble satt i begynnelsen av året ble raskt overskygget, og forventningene om å nå $150 000–$200 000 fra eksperter som Standard Chartered eller Bitcoin-holdingfond (vanligvis MicroStrategy) måtte senkes på grunn av en kraftig markedskorreksjon.

Trender og årsaker til nedgangen

Analytikere tilskriver prisfallet ved årsslutt en kombinasjon av globale makroøkonomiske og innenlandske markedsfaktorer. Når det gjelder makroøkonomi , spilte amerikansk handels- og finanspolitikk en fremtredende rolle. Spesielt resulterte kunngjøringen av en 100 % toll på kinesisk import 12. oktober 2025 i over 19 milliarder dollar i likviderte posisjoner innen 24 timer – den største likvidasjonshendelsen i kryptovalutahistorien. Samtidig hadde bekymringer om Feds rentepolitikk og til og med tegn på at teknologiaksjekursene toppet seg, en ringvirkning på kryptovalutamarkedet.

Innflytelsen fra markedet for kunstig intelligens (KI) er også en betydelig faktor. Midt i investeringsvanviddet i «KI-aksjer» (vanligvis NVIDIA, Oracle, osv.) har mange investorer flyttet kapital bort fra kryptovalutaer til tradisjonelle teknologisektorer. En Reuters-rapport 11. desember 2025 bemerket at «kryptovalutaer stupte ettersom investorer bekymret seg for at KI-avkastningen ikke skulle innfri forventningene» etter at Oracle Corporation (USA) senket profittprognosen på grunn av høye kostnader for KI-infrastruktur. Frykten for en «KI-boble» førte til at Bitcoin falt med mer enn 2,5 % i en enkelt handelssesjon og Ether falt med 4,3 %, mens analytikere kommenterte at «KI-boblesyklusen» kunne spre seg til kryptovalutamarkedet.

(Illustrasjonsbilde: Unsplash)

Videre har investeringssentimentet endret seg kraftig: kryptovalutaer blir nå sett på som en risikabel ressurs som følger bevegelsene i vanlige finansmarkeder. Ifølge ekspert Jasper De Maere (Wintermute-fond), sitert på CNA, «vil 2025 se en stadig sterkere korrelasjon mellom bitcoin og aksjer, ettersom mange tradisjonelle investorer nå også deltar i kryptovalutaer.» Institusjonelle investorers engasjement i krypto – som Bitcoin ETF-er og Bitcoin-treasury holdingselskaper (Michael Saylors strategi) – legger salgspress på kryptovalutamarkedet, og sprer seg fra aksjer. Tidligere indikerer den kraftige økningen i Bitcoin-opsjonskontraktsgjeld at mange investorer sikrer seg mot risikoen for ytterligere bitcoin-prisfall. I tillegg bidrar også strammere likviditet – investeringsfond som tok ut over 3,6 milliarder dollar fra Bitcoin ETF-er (som Grayscale) i november 2025 – til den pessimistiske stemningen.

Analytikere antyder at Bitcoin for tiden mer eller mindre er «påvirket av den generelle stemningen i aksjemarkedet». Bitcoins «prisfall» skjer selv om trygge havneaktiva som gull er ettertraktet (gullprisene har steget nesten 7 % den siste måneden). Mange eksperter mener at de første drivkreftene bak kryptovalutaoppgangen i 2025 – som Det hvite hus' pro-kryptopolitikk eller sterke investeringsstrømmer inn i sektoren – har gitt vei til bredere sykliske faktorer og makroøkonomisk politikk. I motsetning til Trumps forventninger før valget har hindringer som tollsatser og pengepolitikk overskygget politisk positivitet.

Vurdering av risikoen for en «andre vinter»

Gitt den uforutsigbare utviklingen advarer mange eksperter om risikoen for en ny «kryptovinter» (kryptovalutavinter). Den første vinteren (fra slutten av 2021 til 2023) inntraff da skandaler som Terra/Luna-fondkollapsen og FTX-hendelsen (Sam Bankman-Fried) avslørte systemiske risikoer, noe som førte til at Bitcoin mistet omtrent 70 % av verdien sin. Selv om det for øyeblikket ikke har vært noen hendelse av lignende omfang, er nedgangstakten i begynnelsen av året bekymringsfull. Mange analytikere er imidlertid fortsatt optimistiske og anser denne utviklingen for å være innenfor Bitcoins normale syklus. Brent Donnelly (Spectra Markets) understreket at det har skjedd fall på 75–80 % mange ganger i Bitcoins historie, og uttalte at han ikke «tror vi er inne i en kryptovinter» sammenlignet med tidligere dype korreksjoner. Tidlig i desember 2025 nådde Bitcoin kortvarig gjennomsnittlig kjøpspris for å holde fond (rundt 80 000 dollar), men steg raskt til over 90 000 dollar. Mange eksperter på den fireårige Bitcoin-syklusen bemerket også at den nåværende volatiliteten «ikke nødvendigvis indikerer et langsiktig skifte i stemningen», men snarere representerer en pause i et langsiktig bullish mønster (der Bitcoin vanligvis konsoliderer seg etter hver raske bølge).

Den amerikanske Bitcoin-logoen (ABTC) vises på en telefonskjerm, med Bitcoin-symbolet i bakgrunnen, i Brussel, Belgia, 29. desember 2025. (Foto AFP).jp

Likevel er det vanskelig å benekte den økende pessimismen. Store investeringsfond advarer om muligheten for ytterligere Bitcoin-korreksjoner. Administrerende direktør i MicroStrategy innrømmet også å være forberedt på ytterligere betydelige prisfall uten å selge selskapets eiendeler. Sammenlignet med perioden 2021-2023 er det imidlertid nå betydelige forskjeller: markedet er mer transparent, risikostyringen er strammere, og det er større deltakelse fra store institusjonelle investorer. Politikk angående kryptovalutaer i USA (som at finansdepartementet tillater etablering av Bitcoin ETF-er og fjerner noen juridiske barrierer) forsterker også noe troen på at kryptoindustrien har blitt mer "legitimert". Dette gjenspeiles i uttalelser fra bransjeledere: Brian Armstrong, administrerende direktør i Coinbase, uttalte nylig at han ikke tror prisen på Bitcoin kan falle til null, og mener at 2025 bør være et overgangsår fra et "grått marked til en formell struktur". Larry Fink, administrerende direktør i BlackRock, uttalte også at mange "ekte langsiktige investorer", inkludert statlige investeringsfond, vurderer Bitcoin som en del av porteføljene sine. Dette perspektivet har fått noen eksperter til å tro at dersom gunstige trender (nye ETF-er, praktiske blokkjedeapplikasjoner) fortsetter, kan markedet gradvis komme seg i stedet for å fortsette sin nedadgående spiral.

Med en større brukerbase, økt involvering fra finansinstitusjoner og tydeligere reguleringer, er denne kryptovalutakrisen sannsynligvis bare en syklisk korreksjon. Derfor er det viktig å følge nøye med på utviklingen av politikk og markedssentiment, samt å foreta sunne porteføljeallokeringer, for å forberede seg på muligheten for at markedet går inn i en ny «kryptovinter».

Kilde: https://vtv.vn/mua-dong-cua-tien-so-dang-den-100260128235418163.htm