 |
| Likviditeten på HoSE falt til sitt laveste nivå på 14 måneder, noe som gjenspeiler forsiktig stemning og manglende kapitalinnstrømning i aksjemarkedet. |
Aksjemarkedet fortsatte den 11. juni å registrere en skuffende handelsøkt ettersom likviditeten på HoSE-børsen falt til sitt laveste nivå siden april 2025. Siden VN-indeksen ikke klarer å gjenvinne det viktige psykologiske nivået på 1800 poeng, vekker svekkelsen av kapitalstrømmene bekymringer om markedets reelle helsetilstand.
Ved børsslutt falt VN-indeksen med mer enn 5 poeng, eller 0,28 %, til 1 798,6 poeng. På HoSE-børsen steg 118 aksjer mens 178 falt. Selv om indeksfallet ikke var betydelig, var det det kraftige fallet i handelsvolumet som bekymret investorene mest.
Den totale handelsverdien på HoSE nådde litt over 10 100 milliarder VND, en nedgang på nesten 49 % sammenlignet med forrige sesjon og det laveste nivået på omtrent 14 måneder. Dette tallet er spesielt bemerkelsesverdig fordi markedet for øyeblikket ikke opplever noen informasjonssjokk eller uvanlige faktorer som kan føre til at handelen stopper opp.
Mens likviditeten falt til over 6,3 billioner VND under handelssesjonen 10. april 2025 på grunn av virkningen av USAs president Donald Trumps gjengjeldelsestariffer og mangel på selgere, er den nåværende situasjonen en helt annen. Tilbud og etterspørsel eksisterer fortsatt, pengene i markedet har ikke forsvunnet, men investorer velger å observere fra sidelinjen i stedet for å delta i transaksjoner.
Ifølge analytikere er dette det mest bekymringsfulle aspektet. Likviditet sammenlignes med markedets blodomløp. Når pengestrømmen synker kraftig, reduseres også investorenes evne til å absorbere informasjon og reflektere forventninger. Et marked som mangler handelsmomentum byr ofte på mange risikoer fordi selv en enkelt ugunstig svingning kan utløse en kjedereaksjon.
Handelsøkten 11. juni viste en rådende defensiv stemning. Utover morgenen nådde handelsvolumet litt over 4 billioner VND før lunsj, omtrent 27 % lavere enn samme periode i forrige økt. I ettermiddagsøkten forbedret ikke pengestrømmen seg nevneverdig, noe som kun resulterte i en langsom økning i likviditeten utover dagen.
Ikke bare er likviditeten svak, men påliteligheten til prisbevegelsene er også tvilsom. Selv om forholdet mellom stigende og fallende aksjer på HoSE er 114 vinnere sammenlignet med 177 tapere, faller dette forholdet til omtrent 0,33/1 hvis man bare vurderer aksjer med en likviditet på 100 milliarder VND eller mer. Dette indikerer at kapitalen hovedsakelig er konsentrert i noen få aksjer med lav likviditet, mens ledende og innflytelsesrike aksjer mangler etterspørsel.
Det nedadgående presset var konsentrert på tvers av flere sektorer, inkludert detaljhandel, bygg og materialer, ressurser, teknologi og eiendomstjenester. Det er verdt å merke seg at Vinhomes' VHM-aksje ble den største negative faktoren for indeksen, og trakk mer enn 2 poeng fra VN-indeksen. Aksjen falt med 1,6 % til 144 500 VND per aksje.
Omvendt var kjemisk- og forsikringssektoren blant de få som opprettholdt positiv utvikling. Det mest bemerkelsesverdige var at bruttoverdien (GVR) steg med 4,3 % til 35 400 VND per aksje, noe som bidro til å dempe den generelle markedsnedgangen.
En annen faktor som fortsetter å legge press på investorsentimentet er utenlandske investorers netto salgsaktivitet. Handelen 11. juni markerte den fjerde dagen på rad med netto salg fra utenlandske investorer, med en verdi på omtrent 505 milliarder VND. Utenlandsk kapital fokuserte på salg av eiendoms- og bankaksjer som NVL, VHM, VIC, TCB, VPB og HDB.
Enda mer bemerkelsesverdig falt volumet av transaksjoner med utenlandske investorer også til et rekordlavt nivå. Verdien av kjøp på HoSE nådde bare rundt 792 milliarder VND, mens salget nådde nesten 1 300 milliarder VND. Dette er et sjeldent lavt handelsnivå siden begynnelsen av 2024, noe som gjenspeiler den forsiktige stemningen ikke bare blant innenlandske investorer, men også når det gjelder internasjonale kapitalstrømmer.
Verdipapirselskaper er også forsiktige med tanke på de kortsiktige utsiktene. Ifølge VPBank Securities (VPBankS) er de siste oppgangene for VN-indeksen hovedsakelig av teknisk art, med etterspørsel som ser ut til å være på et foreløpig nivå og ingen tegn til at store kapitalinnstrømninger kommer tilbake. Tekniske indikatorer har ennå ikke bekreftet en bærekraftig oppadgående trend.
I mellomtiden anbefaler Beta Securities at investorer opprettholder en balansert aksjeallokering og kun vurderer å øke posisjonene sine når likviditeten forbedres betydelig. Fra et mellomlangt og langsiktig perspektiv kan investorer fortsette å akkumulere aksjer med sterke fundamentale forhold og positive vekstutsikter i andre halvdel av året.
Det markedet trenger akkurat nå er imidlertid ikke bare psykologisk støtte, men også tilbakeføring av kapitalstrømmer. Når likviditeten holder seg lav over lengre tid, blir eventuelle prissvingninger skjøre og lett manipulerbare av en liten gruppe store aksjer. Markedet er som å gå på tynn is: det kan virke rolig på utsiden, men en tilstrekkelig sterk påvirkning kan raskt forstyrre den nåværende likevekten.
Kilde: https://thoibaonganhang.vn/nha-dau-tu-tho-o-vn-index-di-lui-183348.html
