Etter en periode med stagnasjon i årets første måneder, opplever bankobligasjonsmarkedet et sterkt comeback både i utstedelsesvolum og tilbudte renter.
Obligasjonsutstedelsesboom
Ifølge data fra Vietnam Bond Market Association, tilbød bankene obligasjoner for mer enn 61 000 milliarder VND i løpet av årets fem første måneder. Bare i løpet av den siste måneden nådde emisjonsverdien omtrent 33 000 milliarder VND , noe som utgjør mer enn halvparten av den totale emisjonen fra begynnelsen av året til dags dato.
Mange banker har kontinuerlig gått inn i markedet med store innsamlingsrunder. HDBank gjennomførte fire emisjonsrunder, mens OCB lanserte tre runder for å hente inn omtrent 3000 milliarder VND med den høyeste renten på 8,6 %/år.
Tidligere denne måneden utstedte VPBank også en obligasjonsemisjon verdt 1 000 milliarder VND med en 3-års løpetid og en fast rente på 8,6 % per år, en økning på omtrent 1 prosentpoeng sammenlignet med slutten av fjoråret.
Selv ledende banker blir med i kappløpet om å heve rentene. Vietcombank utstedte en obligasjonsemisjon med en fast rente på 7,9 % per år, omtrent 3 prosentpoeng høyere enn utstedelsen ved utgangen av fjoråret. BIDV tilbød også kontinuerlig obligasjonsemisjoner med renter over 8,1 % per år.
Det er verdt å merke seg at VietABank for tiden leder an på renter, etter å ha utstedt en obligasjonsemisjon verdt 100 milliarder VND med en avkastning på 9 % per år.
Tidligere, ifølge statistikk, lå obligasjonsrentene i første kvartal 2025 bare på 5,3–7 % per år (avhengig av bank og løpetid). Obligasjonsrentene økte i sammenheng med stigende innskuddsrenter fra slutten av 2025 til i dag.
I en samtale med en reporter fra avisen Tien Phong sa dr. Pham Ngoc Huong Quynh, foreleser ved University of Economics, Vietnam National University, Hanoi, at økningen i bankobligasjonsrentene til over 8,3 % per år signaliserer at banksystemet er i sterk retning av å mobilisere mellomlangsiktig og langsiktig kapital.
 |
Bankene konkurrerer om å utstede obligasjoner med høyere renter enn i fjor. |
Ifølge fru Quynh er etterspørselen etter mellomlang og langsiktig kreditt for tiden svært høy, spesielt i sektorer som eiendom, infrastruktur og produksjon. Samtidig er kapital mobilisert fra husholdningsinnskudd fortsatt hovedsakelig kortsiktig. Dette tvinger banker til å søke langsiktige finansieringskilder for å redusere presset fra forfallsforskjeller og oppfylle stadig strengere kapitaldekningskrav.
I hovedsak er bankobligasjoner ikke bare et verktøy for å skaffe kapital, men hjelper også mange kredittinstitusjoner med å øke nivå 2-kapitalen og forbedre kapitaldekningsgraden (CAR). Til gjengjeld må bankene akseptere å betale høyere renter enn vanlige innskudd for å kompensere for forfallsrisikoen og obligasjonenes lavere likviditet.
Kapitalkostnaden går inn i en ny fase.
Ifølge Dr. Nguyen Thi Nhan fra School of Economics, Vietnam National University, Hanoi, presenterer den kraftige økningen i bankobligasjonsrentene både muligheter og utfordringer for økonomien.
Med avkastning på over 8,3 % per år og en høyere sikkerhetsvurdering sammenlignet med mange andre selskapsobligasjoner, er bankobligasjoner i ferd med å bli et attraktivt aktivum midt i volatiliteten i andre investeringskanaler. Dette er også grunnen til at store utstedelsesvolumer fortsatt absorberes relativt raskt av markedet.
Ulempen med denne trenden er imidlertid at kostnaden for mellomlangsiktig og langsiktig kapital for økonomien prises høyere enn før. Når banker må hente inn kapital til renter på 8–9 % per år, er det vanskelig for mellomlangsiktige og langsiktige utlånsrenter å gå tilbake til de lave nivåene som ble sett i perioden med billige penger.
«Dette betyr at bedrifter, spesielt innen eiendom, bygg og anlegg og produksjon, må tilpasse seg et dyrere kapitalmiljø. Investeringsprosjekter må nøye beregnes for økonomisk effektivitet, samtidig som bedrifter også må øke egenkapitalen og redusere avhengigheten av gjeldsgrad», sa Nhan.
«Den kraftige økningen i bankobligasjonsrentene er derfor ikke bare en historie om banker som henter inn kapital. Det er også et signal om at økonomien går inn i en ny rebalanseringsfase, hvor mellomlang og langsiktig kapital prises mer nøyaktig i henhold til risiko og markedsetterspørsel», sa Nhan.
Kilde: https://znews.vn/thay-gi-ve-lan-song-trai-phieu-ngan-hang-post1662304.html
