Flere kvalitetsaksjer, nye verdipapirer blir mer attraktive.

Mange eksperter mener at det vietnamesiske aksjemarkedet mangler institusjonelle investorer, spesielt utenlandske. - Foto: QUANG DINH

I 2023 samlet Vietnam bare inn litt over 7 millioner dollar gjennom børsnoteringer, en brøkdel av Indonesias børsnoteringsverdi, på grunn av mangel på selskaper som ble børsnotert, utilstrekkelige kvalitetstilbud og manglende evne til å tiltrekke seg store institusjonelle investorer.

Under juli-dialogen med temaet «Oppgradering, kapitalinnhenting og utvikling av institusjonelle investorer», organisert av Securities Journalists Club, erkjente ekspertene at det vietnamesiske aksjemarkedet er som en «restaurant» – uten mat, dårlig service osv. – slik at investorer vil gå andre steder.

For få institusjonelle investorer

Under dialogmøtet uttalte visefinansminister Nguyen Duc Chi at institusjonelle investorer må utgjøre en stor andel av et aksjemarked av høy kvalitet i bærekraftig utvikling. Til tross for at antallet verdipapirkontoer når 8 millioner, er andelen institusjonelle investorer i det vietnamesiske aksjemarkedet fortsatt svært beskjeden.

«Vi trenger ikke et stort antall kontoer. Selv med bare 6 millioner kontoer ville det være rimelig at 50 % av dem var institusjonelle investorer», sa Chi, og la til at bare når vietnamesiske investorer endrer tankesett og investerer gjennom profesjonelle organisasjoner i stedet for å «selvforvalte eiendeler og investere i verdipapirer», kan antallet institusjonelle investorer øke.

Fru Vu Thi Chan Phuong, leder av statens verdipapirkommisjon, uttalte også at andelen institusjonelle investorer i utviklede markeder er på 50–60 %. I motsetning til dette står enkeltpersoner for over 90 % i Vietnam, og investeringer er ofte drevet av psykologi. «Mange ganger svinger markedet uforutsigbart, til syvende og sist hovedsakelig på grunn av psykologiske faktorer og mangel på stabilitet», sa fru Phuong.

Ifølge Phuong er det vietnamesiske markedet som «en person i trange klær» som trenger å bevege seg fremover. «Den statlige verdipapirkommisjonen vil snart kunngjøre det endelige utkastet til offentlig høring om endring av fire rundskriv knyttet til verdipapirmarkedet, med mange nye punkter foreslått av tilsynsorganet etter å ha konsultert og innlemmet tilbakemeldinger fra relevante parter», sa Phuong.

«Vi må fjerne altfor strenge betingelser og skape gunstigere betingelser for institusjonelle investorer slik at de kan delta mer i aksjemarkedet», sa Chi, og la til at Finansdepartementet vil legge til rette for og åpne opp for driften av ulike typer investeringsfond. For eksempel har den statlige verdipapirkommisjonen innhentet uttalelser om hvorvidt utenlandske investorer må sette inn 100 % av midlene for å oppgradere aksjemarkedet.

Kvaliteten på varene har ikke blitt bedre.

Markedet må oppgraderes for å ha en sjanse til å tiltrekke seg utenlandsk kapital. Men når investorene først er der, hva vil de kjøpe hvis markedet mangler kvalitetsprodukter? For å tiltrekke seg flere institusjonelle investorer, spesielt utenlandske institusjonelle investorer, er eksperter enige om at kvaliteten på tilgjengelige produkter må forbedres.

Nguyen Son, styreleder i Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC), erkjente at aksjemarkedet mangler innovasjon, spesielt når det gjelder råvarer. «Den offentlige emisjonsfasen er begrenset og mangler lovende nye virksomheter og selskaper ...», sa Son.

Selv om det er et betydelig potensial for salg og privatisering av statseide foretak, uttalte Le Thanh Tuan, visedirektør i State Capital Investment and Business Corporation (SCIC), at det ikke er lett for innenlandske og utenlandske institusjonelle investorer å delta i kjøp og salg av statseide aksjer.

«Mange utenlandske institusjonelle investorer ønsker å gjennomføre transaksjoner gjennom forhandlede avtaler, mens avhending og egenkapitalisering av statseide foretak må gjennomføres gjennom auksjoner og informasjonsutlevering som forskriftene krever...», sa Tuan.

Ifølge Bui Hoang Hai, nestleder i statens verdipapirkommisjon, er Vietnams aksjemarkedslikviditet den nest høyeste i Sørøst-Asia. «Men som på en restaurant, hvis maten er knapp eller servicen er dårlig, vil investorene gå andre steder», sa Hai, og la til at forhåndsfinansiering bør fjernes snart, og det bør skapes betingelser for å gi utenlandske investorer lik tilgang til informasjon.

Finansekspert Nguyen Duc Hung Linh viser til informasjon om at bare omtrent tre vietnamesiske aksjer var med i MCSI-indeksen i 2017, og mener at det vietnamesiske aksjemarkedet har en alvorlig mangel på opsjoner. Men selv etter en oppgradering er det fortsatt en mulighet for «nedgradering». «Vi prøver veldig hardt å komme inn, men det som er viktig er vurderingen av det vietnamesiske markedet fra utenlandske investorer», sa Linh.

Markedet mangler nye elementer.

Dominic Scriven, styreleder i Dragon Capital, sa også under dialogen at utenlandske investorer har solgt aksjer for netto 4 milliarder dollar i det vietnamesiske aksjemarkedet i løpet av de siste fire årene. Av dette beløpet ble omtrent 2 milliarder dollar solgt bare i første halvdel av dette året.

Bortsett fra objektive faktorer som økningen i amerikanske renter, mener Dominic Scriven at det vietnamesiske markedet mangler mange nye og interessante elementer for å tiltrekke seg oppmerksomheten til utenlandske investorer.

Det faktum at det vietnamesiske markedet ennå ikke har blitt oppgradert, påvirker også beslutningene til mange utenlandske investorer, for ikke å nevne en rekke hendelser de siste to årene som har påvirket deres oppfatning av risiko.

Kilde: https://tuoitre.vn/them-hang-chat-luong-chung-khoan-moi-hap-dan-20240720084436306.htm