Aksjemarkedet forventes å ta seg opp igjen.

Etter den kraftige nedgangen i mars gikk aksjemarkedet inn i april med en forsiktig stemning, men muligheter for akkumulering dukket gradvis opp ettersom mange risikoer allerede var reflektert i prisene.

Overordnet justeringstrykk

Rong Viet Securities Joint Stock Company (VDSC) har nettopp publisert sin strategiske rapport om aksjemarkedet for april, som viser et blandet bilde av risikoer og muligheter.

Det vietnamesiske aksjemarkedet i mars 2026 møtte sterkt nedadgående press ettersom eksterne risikofaktorer uventet økte, spesielt konflikten i Midtøsten som førte til bekymringer om energisikkerhet, importinflasjonspress og risikoen for kortsiktig likviditetsstramming. Per 31. mars 2026 hadde VN-indeksen falt med 10,9 % sammenlignet med forrige måned. Markedsbevegelsene var generelt defensive mesteparten av måneden, før de registrerte en liten oppgang i den siste uken, noe som indikerte at kjøp på god kjøpsfronten ikke var sterk nok til å snu den forsiktige stemningen fullstendig.

Til tross for den kraftige nedgangen i indeksen, svekket ikke likviditeten seg proporsjonalt, men forble nesten uendret sammenlignet med februar, med en gjennomsnittlig handelsverdi for VN-indeksen på 27 193 milliarder VND per økt. Denne utviklingen gjenspeiler at kapital ikke har trukket seg aggressivt ut av markedet, men hovedsakelig har gått over til kortsiktig handel, rotasjon og valg av muligheter etter hvert som risikorabatten for aksjer øker.

De fleste aksjegruppene registrerte nedgang i mars, noe som indikerer et utbredt korreksjonspress, inkludert forsyningsselskaper (-21,0 %), programvareteknologi (-19,3 %) og media og underholdning (-18,3 %). Omvendt opprettholdt forsikring (+1,7 %) og bilindustri og deler (+0,5 %) den positive utviklingen. Eiendom var den største bidragsyteren til markedets månedlige nedgang på 10,9 % (-3,8 %), etterfulgt av bankvirksomhet (-2,9 %) og forsyningsselskaper (-1,0 %).

Det vietnamesiske aksjemarkedet gikk forsiktig inn i april, men muligheter for langsiktig akkumulering dukker gradvis opp. (Illustrasjonsbilde)

Når det gjelder kontantstrøm, fortsetter innenlandske institusjonelle investorer og innenlandsk kapital å spille en støttende rolle i markedet, men handelsstrategier heller fortsatt mot porteføljerotasjon og selektiv utbetaling snarere enn å åpne store nettoposisjoner.

Når det gjelder den makroøkonomiske konteksten, var det flere bemerkelsesverdige faktorer i mars som direkte påvirket markedsforventningene. Innenlands svingte energiprisene kraftig og økte betydelig sammenlignet med begynnelsen av året, noe som forverret utfordringene i den makroøkonomiske styringen, spesielt med å balansere inflasjonsmål, valutakursstabilitet og vekststøtte. Det andre møtet i sentralkomiteen fortsatte å legge vekt på jakten på tosifret vekst, men med kravet om bærekraftig utvikling. Samtidig rettet den vietnamesiske statsbanken innsatsen mot å stabilisere rentene og sikre åpenhet i utlån, og signaliserte en prioritet på å stabilisere de økonomiske forholdene midt i økende eksternt press.

Likevel forble likviditeten høy, med et gjennomsnitt på 27 193 milliarder VND per økt, noe som indikerer at pengene ikke har trukket seg ut av markedet, men i stedet sirkulerer og velger muligheter.

Langsiktige muligheter dukker gradvis opp.

Ifølge VDSC gikk det vietnamesiske aksjemarkedet forsiktig inn i april etter en volatil mars med flere dype korreksjoner, men muligheter for langsiktig akkumulering dukker gradvis opp. Etter hvert som risikofaktorer som geopolitiske spenninger og rentepress delvis har blitt reflektert i prisene, begynner investorene å forvente en oppgang basert på et stabilt makroøkonomisk fundament.

VDSC mener at markedet i april i stor grad har reflektert scenariet med avtagende vekst og vedvarende høye renter, mens geopolitiske sjokk i Midtøsten nærmer seg et "kritisk punkt" når det gjelder grensene for handling fra alle involverte parter. Store aksjeindekser har bare sett moderate korreksjoner, USD fortsetter å styrke seg, og obligasjonsrentene har steget over hele linja ettersom markedet snevrer inn forventningene om pengepolitiske lettelser. På kort sikt er utsiktene for inntjeningen i 1. kvartal 2026 fortsatt positive.

VDSC mener at VN-indeksen på mellomlang sikt fortsatt har rom for å svinge innenfor intervallet 1 584–2 042 poeng, tilsvarende en volatilitet på -5,4 % til +21,9 % sammenlignet med slutten av mars. Med andre ord er markedet ennå ikke klart for en rask gjenoppretting, men hvis det er nok «østavind» fra å lette geopolitiske spenninger, stabilisere energien og effektiviteten av innenrikspolitikken, er en rask gjenoppretting i markedet fortsatt mulig.

Fra et makroøkonomisk perspektiv støtter flere positive signaler markedet. Det andre møtet i den 14. sentralkomiteen i Vietnams kommunistparti satte et mål om å oppnå en gjennomsnittlig BNP-vekstrate på 10 % eller høyere for perioden 2026–2030. Vietnams statsbank utstedte rundskriv 2342 for å stabilisere rentene og øke åpenheten. PMI-indeksen for mars nådde 54,3 poeng, noe som gjenspeiler en forbedring i produksjon og ordrer.

VDSC mener april er en avgjørende periode ettersom geopolitiske faktorer gradvis nærmer seg korreksjonsterskelen. Markedet antas i stor grad å ha reflektert det negative scenarioet. Når det gjelder sektorer, inkluderer bemerkelsesverdige områder bank, detaljhandel og forbruksvarer, eiendom og olje- og gasstransport.

På kort sikt anbefaler VDSC at investorer prioriterer kapitalbevaring og unngår å jage aksjer som midlertidig drar nytte av svingninger i energipriser. På lang sikt ses imidlertid de nåværende korreksjonene som muligheter til å akkumulere ledende aksjer med et sterkt økonomisk fundament, ettersom verdsettelsene har blitt attraktive.

Kilde: https://congthuong.vn/thi-truong-chung-khoan-du-bao-tang-tro-lai-450626.html