Søker tilflukt i gull: Den sanne prisen på den globale gullhamstringsbølgen.

(Dan Tri Newspaper) – Innenlandske og internasjonale gullpriser har gjentatte ganger nådd nye høyder, noe som gjenspeiler en utbredt trend med å være trygge havner. Mange land og individuelle investorer øker sine gullkjøp for å sikre seg mot økonomiske og geopolitiske risikoer.

Verden er vitne til et stille, men hardt kappløp. Globale sentralbanker øker sine gullbeholdninger i et tempo som ikke er sett på flere tiår. Dette trekket kommer midt i økende geopolitisk ustabilitet, bekymringer om vedvarende inflasjon og potensielle politiske endringer fra stormakter, spesielt innen tollpolitikk.

Ifølge de nyeste dataene fra World Gold Council (WGC) og Reuters, så sentralbankene rekordhøye nettokjøp i 2024 på totalt over 1000 tonn, med bare siste kvartal på 333 tonn, en økning på 54 % sammenlignet med samme periode året før.

Hvorfor har gull, et eldgammelt metall, blitt midtpunktet i den digitale finansæraen? Er dette en smart defensiv strategi fra nasjoner mot den forestående økonomiske stormen, eller er denne «manien» faktisk som sår frøene til nye systemiske risikoer?

Gull – et tidløst fristed for aura.

Gulls historie er sammenvevd med historien om menneskelig sivilisasjon og økonomi. Utover verdien som smykker eller industrivarer, har gull etablert seg som den ultimate "trygge havn" når verden er i uro. Det er ingen tilfeldighet at gull ble valgt. Dets unike fysiske egenskaper (ikke-oksiderende, lett delelig, lett å transportere) og relative knapphet har gjort det til en pålitelig verdioppbevaringskilde og et byttemiddel i tusenvis av år.

Når man ser tilbake på viktige historiske milepæler, blir gullets rolle enda tydeligere:

Gullstandardæraen: Fra det 19. til tidlig på 1900-tallet knyttet mange land verdien av valutaene sine til en fast mengde gull. Dette systemet, til tross for sine begrensninger, skapte en æra med valutakursstabilitet og fremmet internasjonal handel. Bretton Woods-systemets kollaps i 1971, da USA forlot konvertibiliteten av USD til gull, markerte slutten på den offisielle gullstandarden, men reduserte ikke den psykologiske og strategiske appellen til metallet.

Den store depresjonen (1929–1939): Etter hvert som tilliten til banksystemet og papirpenger kollapset, strømmet både folk og myndigheter til gull som en livline. Gullhamstring ble en nasjonal prioritet for å bevare rikdom og stabilisere økonomien.

Andre verdenskrig (1939–1945): Gull var ikke bare et middel til å finansiere massive militære kampanjer, men også en strategisk reserveaktiva, som hjalp nasjoner med å opprettholde økonomisk styrke og forberede seg på gjenoppbygging etter krigen.

Oljekrisen og inflasjonen på 1970-tallet: Oljeprissjokket, kombinert med løs pengepolitikk, presset den globale inflasjonen til løpsk nivåer. Den amerikanske dollaren svekket seg kraftig etter Nixonsjokket. I denne sammenhengen steg gullprisen kraftig ettersom investorer forsøkte å beskytte eiendelene sine mot inflasjonserosjon.

Den globale finanskrisen i 2008: Lehman Brothers' kollaps og trusselen om kollaps av finanssystemet førte til at investorer mistet troen på papiraktiva. Gull skinte nok en gang sterkt. Ifølge den amerikanske pengereserven steg gullprisen dramatisk med omtrent 150 % fra 2007 til 2011, noe som befestet gullets rolle som en «trygg havn» under det finansielle jordskjelvet.

Disse historiske lærdommene avslører et mønster: tilliten til gull er omvendt proporsjonal med tilliten til fiat-valutasystemet og økonomisk og politisk stabilitet. Derfor er det ikke overraskende at gull igjen vurderes strategisk av sentralbanker i dagens situasjon.

Gull har befestet sin posisjon som den ultimate «trygge havn» når verden er i uro (Illustrasjon: CyprusMail).

Den nåværende bølgen av gullkjøp: En storm brygger under den rolige overflaten.

Midt i global økonomisk ustabilitet har mange land økt sine gullkjøp som en finansiell beskyttelsesstrategi. I 2024 økte sentralbankene sine gullkjøp betydelig, til sammen over 1000 tonn, ifølge World Gold Council. Det er verdt å merke seg at i siste kvartal av 2024 økte gullkjøpene med 54 % fra år til år, og nådde 333 tonn.

Kina er et godt eksempel, etter å ha kjøpt gull kontinuerlig i 18 måneder frem til mai 2024, selv om de nøyaktige mengdene ikke ble offentliggjort. Etter en seks måneders pause gjenopptok PBOC netto gullkjøp i november 2025. Innen utgangen av mars 2025 ble Kinas gullreserver anslått til å være 73,7 millioner unser.

På samme måte anslås det at både Tyrkia og India har kjøpt rundt 100 tonn gull hver. Tyrkia økte sine gullreserver for å diversifisere seg bort fra sin avhengighet av amerikanske dollar, mens India ser på gull som en effektiv sikring mot inflasjon. Polen skilte seg også ut med sitt kjøp av 90 tonn gull, med mål om å øke andelen gull i sine nasjonale valutareserver til 20 %, ifølge World Gold Council.

Gregory Shearer fra JP Morgan kommenterte: «Vi opprettholder våre langsiktige optimistiske utsikter for gull, ettersom de mest sannsynlige makroøkonomiske scenariene for 2025 fortsatt er optimistiske for metallet.» Han understreket også at økt politisk usikkerhet, spesielt fra Trumps tollpolitikk, vil fortsette å drive etterspørselen etter gull.

Verdens gullråd anslår at etterspørselen etter gull fra sentralbanker vil overstige 500 tonn i 2025, noe som vil bidra med 7–10 % til gullprisutviklingen.

Avkoding av motivasjonene og ulempene ved «gullhamstring»-trenden.

Hvorfor handler sentralbanker i fellesskap på denne måten? Det er tre hovedårsaker bak denne trenden:

Diversifisering av reserver bort fra amerikanske dollar: Kina har ifølge Newsweek aktivt kjøpt gull for å redusere sin avhengighet av amerikanske dollar. Lina Thomas fra Goldman Sachs bemerker at sentralbanker i fremvoksende land, som Kina, har økt sine gullkjøp siden 2022 på grunn av bekymringer om amerikanske finanssanksjoner og offentlig gjeld.

Beskyttelse mot inflasjon: Trumps økonomiske politikk, som skattekutt og økte offentlige utgifter, kan føre til inflasjon. Gull, som en inflasjonssikring, blir et attraktivt alternativ. Den amerikanske pengereserven registrerte en økning på 25 % i gullprisene under Covid-19-resesjonen i 2020, noe som demonstrerer gullets evne til å beskytte verdien sin.

Geopolitisk risiko: Geopolitiske spenninger fører til at land søker etter eiendeler som ikke påvirkes av sanksjoner eller politisk ustabilitet. Gull, som en «ukjent» eiendel, oppfyller dette kravet.

Selv om gullkjøp gagner enkeltland, utgjør denne trenden betydelig risiko for verdensøkonomien:

Redusert likviditet i det finansielle systemet: Gull gir ikke avkastning og er like vanskelig å konvertere som statsobligasjoner. Hvis for mye globale reserver investeres i gull, kan sentralbanker få problemer med å reagere på økonomiske sjokk, noe som reduserer likviditeten i det finansielle systemet.

Stigende gullpriser legger økonomisk press på land: Økt etterspørsel etter gull har presset prisene til rekordhøye nivåer, over 3200 dollar per unse. Dette legger økonomisk press på land med begrensede budsjetter.

Risiko for gullmangel: Hvis etterspørselen overstiger tilbudet, kan gullmarkedet oppleve en knapphet, noe som fører til kraftige prissvingninger. Fortune Europe rapporterer at ventetiden for å ta ut gull fra Bank of England har økt åtte ganger på grunn av bekymringer om Trumps tariffer.

Alternativkostnad: Gull gir ikke avkastning slik som aksjer eller obligasjoner. Prioritering av gull kan føre til at sentralbanker går glipp av investeringsmuligheter i inntektsgenererende eiendeler, noe som reduserer effektiviteten av reserveforvaltningen.

Verdens gullråd advarer om at dersom etterspørselen etter gull fra sentralbanker faller under 500 tonn, kan gullprisene komme under nedadgående press, noe som vil føre til ytterligere ustabilitet i finansmarkedene.

Midt i tollstormer og eskalerende handelsspenninger mellom USA og Kina fortsetter gullprisen å stige og passerer 3 200 dollar per unse (Illustrasjon: Kitco News).

Individuelle investorer og gull: Vær forsiktige midt i «feberen»

Mange individuelle investorer har også blitt revet med av ønsket om å eie dette edle metallet, siden sentralbankene aggressivt har kjøpt gull. Det er imidlertid avgjørende å skille tydelig mellom en nasjons strategi og en individuell strategi.

Hvorfor kjøper sentralbanker gull? På et makroøkonomisk nivå er det en god strategi å akkumulere gull. Gull påvirkes ikke av noen lands politikk, noe som bidrar til å redusere risikoen fra svekkelsen av USD eller økonomiske sanksjoner.

I sammenheng med Trumps politikk som potensielt kan destabilisere verdensøkonomien, har gull blitt et verktøy for å beskytte nasjonale interesser. Verdens gullråd understreker at gull er en «strategisk ressurs» som hjelper land med å opprettholde langsiktig økonomisk stabilitet, spesielt under inflasjon eller finanskriser.

For individuelle investorer er imidlertid ikke overinvestering i gull det optimale valget fordi:

Høy prisvolatilitet: Gullprisene kan svinge kraftig på kort sikt. For eksempel falt gullprisen fra 2800 dollar/unse til 2618 dollar/unse etter det amerikanske valget, noe som indikerer volatilitetsrisiko. Siden begynnelsen av året har gullprisen økt fra 2600 dollar/unse til nesten 3300 dollar/unse, en svært høy økning. Bare i løpet av den siste uken har verdens gullpris økt med omtrent 270 dollar/unse. Hvis situasjonen stabiliserer seg, vil derfor et fall på 200–300 dollar/unse i løpet av en uke være normalt.

Alternativkostnad: Å investere for mye i gull betyr at man går glipp av muligheter til å investere i høyere avkastningsaktiva som aksjer eller eiendom. På lang sikt gir aksjer og obligasjoner vanligvis bedre avkastning sammenlignet med gull.

Finanseksperter anbefaler at gull kun bør utgjøre 5–10 % av en investeringsportefølje for diversifisering og beskyttelse mot inflasjon, snarere enn å bli den primære aktivaen.

Individuelle investorer kan vurdere gull-ETF-er eller verdipapirfond som følger gullprisene, som tilbyr lavere lagringskostnader og økt likviditet sammenlignet med fysisk gull. Lina Thomas fra Goldman Sachs advarer om at individuelle investorer må være forsiktige med gullprisvolatilitet, spesielt når de konkurrerer med sentralbanker og ETF-er.

Selv om det er rimelig å akkumulere gull fra et makroøkonomisk perspektiv, råder eksperter individuelle investorer til å utvise forsiktighet og unngå å overinvestere i gull (Illustrasjon: TIL Creatives).

Trenden med at sentralbanker øker sine gullkjøp, spesielt etter Trumps gjenvalg og innføringen av gjensidige tollsatser for mer enn 180 land, gjenspeiler dyp bekymring for økonomisk og geopolitisk ustabilitet. Mange land søker å beskytte økonomiene sine ved å diversifisere reservene og redusere sin avhengighet av USD.

Verdens gullråd spår at etterspørselen etter gull fra sentralbanker vil overstige 500 tonn i 2025, noe som vil påvirke gullprisene positivt. Goldman Sachs har også nylig økt gullprisprognosen sin til 3700 dollar per unse innen utgangen av 2025, takket være sterk etterspørsel fra sentralbanker og ETF-er.

Midt i en volatil global økonomi vil gullets rolle fortsette å være et sentralt tema. Vil gull være en trygg havn eller en ny kilde til ustabilitet? Svaret avhenger av hvordan land og investorer forvalter denne eiendelen i årene som kommer.

Kilde: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/tru-an-trong-vang-cai-gia-that-su-cua-lan-song-gom-vang-toan-cau-20250416102839502.htm