Konflikter i Midtøsten endrer den globale valutabalansen.

Konflikter i Midtøsten fremhever den økende rollen råvarer spiller i det geopolitiske landskapet, og støtter dermed valutaene til ressurseksporterende nasjoner som Norge, Canada, Australia og New Zealand.

Råvarevalutaer stiger midt i geopolitiske konflikter.

Gruppen av «råvarevalutaer» – knyttet til viktige eksportvarer – øker i verdi i 2026. Blant utviklede økonomier (G10) er den norske kronen og den australske dollaren de to valutaene som presterer best, med en oppgang på mer enn 7 % mot USD hittil i år.

Australsk dollar. Foto: AFP/VNA

Denne trenden skjer på et bakteppe av konflikter i Midtøsten som forårsaker de verste globale energiforsyningsforstyrrelsene i historien, med ringvirkninger som påvirker mange økonomier.

Noen investorer mener at disse valutaene fortsatt har rom for appresiering, ettersom den globale orden blir stadig mer fragmentert – akselerert av USAs tendens til ensidig handling og Kinas fremvekst – sammen med trenden med at nasjoner prioriterer energisikkerhet og sikrer forsyninger av essensielle materialer for utvikling av kunstig intelligens (KI) og den grønne overgangen.

Manish Kabra, en multi-asset strateg hos Societe Generale, bemerker det store gapet mellom råvareprisøkningene og den relativt lavere utviklingen til råvarevalutaer de siste årene, noe som tyder på at disse valutaene fortsatt har rom for ytterligere appresiering. Siden konflikten i Midtøsten brøt ut, har han redusert sin beholdning av euro og diversifisert over fire råvarevalutaer. «Det strategiske og geopolitiske fokuset på råvarer har ennå ikke blitt reflektert i prisene på disse fire råvarevalutaene», observerte Kabra.

Lauren van Biljon, senior porteføljeforvalter hos Allspring Global Investments, sa at hun har flyttet beholdningene sine til norske kroner mot britiske pund – i hovedsak vedder hun på at kronen vil styrke seg mot pundet. Norge er en stor olje- og gassprodusent og spiller en avgjørende rolle i å sikre energisikkerhet for Europa, spesielt ettersom regionen reduserer sin avhengighet av russiske forsyninger etter konflikten i Ukraina. Ifølge henne er overgangen til råvarevalutaer en av grunnene til denne investeringsbeslutningen, sammen med forventningen om at Norges Bank vil opprettholde en stram pengepolitikk midt i stigende energikostnader.

Rabobank spår at euroen vil svekkes mot kronen, og anbefaler å selge det britiske pundet for å kjøpe den norske kronen. Med en kurs på rundt 9,37 kroner per 1 USD handles valutaen nær sitt sterkeste nivå siden 2022.

Australia, Canada og Norge har alle AAA-kredittvurderinger og er netto eksportører av energi. Analytikere sier at disse faktorene gir investorer flere alternativer utover euroen og yuanen, midt i økende bekymringer om den globale rollen til amerikanske dollar.

Råvareprisene har steget kraftig, og risikoen er fortsatt til stede.

Ifølge investeringsselskapet Ninety One er en «ny råvareorden» i ferd med å vokse frem, preget av geopolitisk fragmentering, elektrifisering, forsyningsbegrensninger, regionalisering av energi- og materialmarkeder og restrukturering av globale forsyningskjeder. Disse faktorene bidrar til den sterke oppgangen i råvaremarkedene i år. Ifølge data fra Bank of America har råvareaktiva vært den aktivaklassen med best resultater siden begynnelsen av 2026, med gevinster på omtrent 42 %, sammenlignet med en økning på 6 % året før.

Oljeprisene har svingt kraftig på grunn av konflikten i Midtøsten og handles for tiden nær 100 dollar fatet. Kobberprisene nådde en seks ukers topp, mens gull, til tross for en nylig nedgang, fortsatt er omtrent 50 % høyere enn for et år siden. Kabra hevder at den amerikanske regjeringens inkludering av kobber på listen over essensielle mineraler for økonomien og nasjonal sikkerhet i november i fjor demonstrerer varens økende betydning i geopolitikken.

Råvarevalutaer er imidlertid fortsatt påvirket av bekymringer om at konflikten kan påvirke den globale økonomiske veksten, i likhet med andre valutaer. I tillegg har den nylige oppgraderingen av amerikanske dollar som et trygt tilfluktssted redusert attraktiviteten til disse valutaene noe. Likevel, etter å ha svekket seg mot amerikanske dollar i de tidlige stadiene av konflikten, er den kanadiske, newzealandske og australske dollaren i ferd med å ta seg opp igjen på forventninger om våpenhvile.

Australia er en stor eksportør av kull og flytende naturgass, men er sterkt avhengig av import av raffinerte oljeprodukter. Malin Rosengren, porteføljeforvalter hos RBC BlueBay Asset Management, argumenterer for at den viktigste faktoren for øyeblikket er energiuavhengighet og -sikkerhet, og bemerker at Australia har sårbarheter på dette området. Hun mener at virkningen på mellomlangsiktig vekst også vil være en nøkkelfaktor å følge med på, spesielt i lys av vurderingen av råvarers innflytelse på valutakurser.

Råvarevalutaer drar nytte av en rekke scenarier.

Selv om konflikten i Midtøsten blir løst, forventes energikostnadene å forbli høye en stund fremover, ettersom energistrømmen ikke kan gå tilbake til normalen umiddelbart og infrastrukturen må gjenopprettes.

Van Luu, direktør for global løsningsstrategi hos Russell Investments, mener dette er en mulighet til å investere i råvarevalutaer. «Hvis oljeprisene holder seg i området 85–100 dollar per fat i stedet for 65 dollar per fat, vil energieksporterende land i politisk stabile økonomier som Norge og Canada ha en fordel», uttalte han, og la til at han fortsatt er forpliktet til å investere i disse valutaene.

Andreas Koenig, leder for global valutahandel hos Amundi – Europas største kapitalforvalter – mener at råvarevalutaer fortsatt er et levedyktig alternativ uavhengig av resultatet av nåværende konfliktløsningsarbeid. Han argumenterer for at disse valutaene ikke bare tiltrekker seg oppmerksomhet midt i global volatilitet, men også kan dra nytte av det når markedene stabiliserer seg. «Disse er fortsatt risikosensitive valutaer og har en tendens til å stige i verdi når markedene aksepterer risiko», sa han.

Kilde: https://baotintuc.vn/kinh-te/xung-dot-trung-dong-lam-thay-doi-can-can-tien-te-toan-cau-20260428190338346.htm