Czy bańka sztucznej inteligencji pęknie?

Spółki celowe (SPV) zyskują coraz większą popularność w firmach zajmujących się sztuczną inteligencją. Zdjęcie: Alyssa Powell/BI .

W dobie szaleństwa na punkcie sztucznej inteligencji (AI), której wyceny sięgają setek miliardów dolarów, na rynku równoległym kwitnie rynek wyspecjalizowanych wehikułów inwestycyjnych (SPV). To długoletni mechanizm, który pozwala wielu inwestorom na łączenie kapitału w ramach jednej transakcji. W kontekście powszechnego FOMO (strachu przed przegapieniem okazji), SPV są wykorzystywane do nabywania udziałów w znanych firmach, takich jak OpenAI, Anthropic, Anduril i Perplexity.

Obecnie istnieje wiele legalnych rodzajów spółek celowych (SPV), ale liczne transakcje spotkały się z krytyką za wygórowane opłaty, nieprzejrzyste struktury i wielowarstwowość pośredników. Analitycy ostrzegają, że niedoświadczeni inwestorzy łatwo padają ofiarą oszustw wykorzystujących „bilionowe marzenie o sztucznej inteligencji”. Bill Gurley, doświadczony inwestor stojący za Uberem i Zillow, szczerze przyznał, że spółki celowe nie są tak „różowe”, jak się je przedstawia.

Nawet wiodące firmy z branży AI wyrażają zaniepokojenie. OpenAI ostrzegł w tym tygodniu na swoim blogu, że nieautoryzowane SPV mogą sprawić, że inwestycje będą „ ekonomicznie bezwartościowe”. Anthropic, w swojej rundzie finansowania o wartości 170 miliardów dolarów , zwrócił się nawet do niektórych funduszy venture capital z prośbą o niekorzystanie ze SPV.

Wielu założycieli i inwestorów ujawniło w wywiadzie dla „Business Insider” , że stale otrzymują oferty inwestycji w spółki celowe (SPV). Ankur Nagpal, prezes Carry, porównał to zjawisko do „nowej wersji długotrwałego oszustwa”, w którym ludzie płacą wygórowane opłaty za dostęp, który w rzeczywistości nie przynosi wybitnych rezultatów.

Leslie Feinzaig, wspólnik założycielski kancelarii Graham & Walker, określa obecny rynek SPV mianem „Dzikiego Zachodu” i przewiduje, że oszustwa będą się pojawiać.

Mark Klein, dyrektor generalny SuRo Capital, wspominał, że rozważając inwestycję w OpenAI, stwierdzał, że każda transakcja SPV była bardziej złożona i budziła większe wątpliwości niż poprzednia, do tego stopnia, że nawet profesjonalny analityk miałby trudności ze zrozumieniem, gdzie inwestują.

Według prezesa Autograph, Hariego Raghavana, głównym powodem jest brak płynności. W przeciwieństwie do akcji notowanych na giełdzie, których notowania odbywają się codziennie, firmy prywatne pozyskują kapitał tylko w określonych momentach. „Pomiędzy rundami rynek jest całkowicie sparaliżowany, a kiedy otwiera się nowa runda, FOMO (strach przed przegapieniem okazji) gwałtownie rośnie. Wyobraźmy sobie, że Nowojorska Giełda Papierów Wartościowych jest czynna tylko jeden dzień w miesiącu” – powiedział Raghavan.

Wzrost liczby spółek celowych (SPV) świadczy o dużym napływie kapitału do sektora sztucznej inteligencji, ale jednocześnie budzi obawy o możliwość powstania nowej bańki finansowej, w której chciwość i strach przed przegapieniem okazji będą miały większe znaczenie niż racjonalne inwestycje.

Źródło: https://znews.vn/bong-bong-ai-sap-xay-ra-post1579521.html