Musimy zmienić podejście do pozyskiwania kapitału, aby osiągnąć cele wzrostu.

VTV.vn - Dążąc do osiągnięcia dwucyfrowego wzrostu, przedsiębiorstwa państwowe zmuszone są zmienić metody pozyskiwania kapitału, a giełda staje się filarem strategicznym.

Dążenie do osiągnięcia dwucyfrowego wzrostu zmusiło przedsiębiorstwa państwowe do zmiany metod pozyskiwania kapitału. Jednym z filarów strategicznych stał się rynek akcji.

Rozszerz zasoby

Wraz z wejściem Wietnamu w nową fazę rozwoju, wymagającą wysokiego i zrównoważonego wzrostu, rośnie presja na sektor przedsiębiorstw państwowych. Strategia rozwoju społeczno -gospodarczego na lata 2026–2030 zakłada średni dwucyfrowy wzrost. Oznacza to, że przedsiębiorstwa państwowe muszą zwiększyć swoje inwestycje na niespotykaną dotąd skalę w dziedzinie energetyki, infrastruktury, technologii, logistyki i transformacji cyfrowej.

Jednak największym wyzwaniem jest finansowanie. Jeśli nadal będziemy polegać głównie na kredytach bankowych i środkach z budżetu państwa, osiągnięcie wysokich celów wzrostu będzie bardzo trudne. W tym kontekście giełda jest postrzegana jako strategiczny kanał mobilizacji kapitału dla gospodarki.

Rynek akcji jest coraz częściej postrzegany jako strategiczny kanał pozyskiwania kapitału dla gospodarki.

Przemawiając na niedawnej konferencji poświęconej notowanym i zarejestrowanym przedsiębiorstwom państwowym, pani Vu Thi Chan Phuong, przewodnicząca Państwowej Komisji Papierów Wartościowych (SSC), stwierdziła, że ​​rozwój rynku kapitałowego i rynku papierów wartościowych stał się jednym z kluczowych zadań, któremu Partia, Zgromadzenie Narodowe i Rząd poświęcają szczególną uwagę i które zlecają.

Według pani Phuong, Rezolucja 79-NQ/TW Biura Politycznego jasno określa wymóg budowania przedsiębiorstw państwowych, które działają sprawnie w ramach mechanizmów rynkowych, charakteryzują się konkurencyjnością regionalną i międzynarodową oraz wdrażają nowoczesne, otwarte i przejrzyste zarządzanie. W tym kontekście promowanie ekwiwalencji i dezinwestycji, w połączeniu z notowaniem i rejestracją na giełdzie, jest nie tylko wymogiem prawnym, ale także strategicznym rozwiązaniem mającym na celu poprawę jakości zarządzania, rozszerzenie dostępu do kapitału społecznego i zwiększenie wartości przedsiębiorstwa.

Ten komunikat odzwierciedla znaczącą zmianę w myśleniu o zarządzaniu. Wcześniej przedsiębiorstwa państwowe rozwijały się i rosły głównie dzięki kredytom i kapitałowi budżetowemu; teraz presja rynku zmusza je do „rozwoju” poprzez kompetencje zarządcze i zdolność budowania zaufania inwestorów.

Pan Vu Hong Phuong, Dyrektor Departamentu Rozwoju Przedsiębiorstw Państwowych, uważa, że ​​osiągnięcie dwucyfrowego wzrostu stanowi poważne wyzwanie dla państwowych grup gospodarczych i korporacji. Według pana Phuonga osiągnięcie tego celu nie może opierać się wyłącznie na kapitale państwowym, ale wymaga mobilizacji różnych innych zasobów, przy czym pozyskiwanie kapitału za pośrednictwem giełdy jest szczególnie ważnym kanałem dla spółek prywatyzowanych i notowanych na giełdzie.

W rzeczywistości wiele przedsiębiorstw państwowych posiada obecnie znaczne aktywa, ale ich zdolność do pozyskiwania kapitału na rynku pozostaje ograniczona ze względu na niski odsetek akcji podlegających swobodnemu obrotowi. Zgodnie z ustawą o papierach wartościowych, co najmniej 10% akcji z prawem głosu musi być w posiadaniu co najmniej 100 inwestorów, którzy nie są głównymi akcjonariuszami. Jednak większość sprywatyzowanych przedsiębiorstw państwowych nie spełnia obecnie tego warunku, ponieważ udział państwa i odsetek głównych akcjonariuszy pozostają zbyt wysokie. Skutkuje to niską płynnością, ograniczoną zdolnością do pozyskiwania kapitału zagranicznego oraz wartością przedsiębiorstw, która nie odzwierciedla w pełni ich rzeczywistego potencjału.

Wyścig o wiarę

Rozwinięty rynek kapitałowy potrzebuje nie tylko dużej podaży towarów, ale także jakości zarządzania, która jest wystarczająco atrakcyjna, aby przyciągnąć długoterminowe inwestycje. Właśnie dlatego przejrzystość staje się kluczowym wymogiem dla spółek giełdowych.

Pani Vu Thi Chan Phuong podkreśliła, że ​​ścisłe przestrzeganie przepisów dotyczących ujawniania informacji, ładu korporacyjnego, notowań giełdowych i rejestracji obrotu znacząco przyczyni się do poprawy sytuacji na wietnamskim rynku akcji. W szczególności awans wietnamskiego rynku akcji do grupy rynków wschodzących (wtórnych) przez FTSE Russell jest postrzegany jako ogromna szansa na przyciągnięcie dużego międzynarodowego kapitału inwestycyjnego, zwłaszcza z długoterminowych i pasywnych globalnych funduszy inwestycyjnych.

Przez wiele lat sektor przedsiębiorstw państwowych uchodził za dysponujący znacznymi zasobami, jednak jego kapitalizacja rynkowa na giełdzie nie była adekwatna do jego potencjału.

Aby przyciągnąć ten napływ kapitału, przedsiębiorstwa państwowe muszą radykalnie zmienić swoje podejście do zarządzania. Międzynarodowi inwestorzy patrzą nie tylko na wielkość aktywów, ale także na jakość przepływów pieniężnych, efektywność wykorzystania kapitału i poziom przejrzystości.

LS. Phan Hoài Nam, Dyrektor Generalny W&A Consulting & Law Firm, uważa, że ​​pozyskiwanie kapitału z zagranicznych funduszy inwestycyjnych staje się coraz powszechniejsze, ale wiąże się z bardzo wysokimi wymaganiami dotyczącymi przejrzystości informacji i ładu korporacyjnego. Firmy muszą jasno wykazać cel wykorzystania kapitału, postęp projektu i wskaźniki finansowe, aby efektywnie wykorzystać kapitał zagraniczny i uniknąć ryzyka prawnego.

Podzielając ten pogląd, prawnik Vu Anh Duong, wiceprezes Wietnamskiego Międzynarodowego Centrum Arbitrażu (VIAC), uważa, że ​​aby zwiększyć dostęp do kapitału, państwo musi udoskonalić system kryteriów kredytowych dla przedsiębiorstw, wzmocnić nadzór po mobilizacji kapitału oraz zbudować niezależne centrum oceny ryzyka, aby wzmocnić zaufanie inwestorów. Z perspektywy rynku jest to etap, na którym przedsiębiorstwa państwowe nie mogą dłużej pozostawać poza presją konkurencji w zakresie przejrzystości i efektywnego wykorzystania kapitału. Przez wiele lat sektor przedsiębiorstw państwowych był uważany za dysponujący znacznymi zasobami, ale jego kapitalizacja rynkowa na giełdzie nie była adekwatna.

Aby osiągnąć dwucyfrowy wzrost, wyzwaniem jest nie tylko zwiększenie kapitału, ale także jego efektywniejsze wykorzystanie. Wymaga to bardziej gruntownego procesu prywatyzacji, ograniczenia nadmiernie skoncentrowanej własności, zwiększenia liczby akcji w wolnym obrocie oraz stworzenia warunków umożliwiających inwestorom strategicznym głębszy udział w ładzie korporacyjnym. Tylko wtedy giełda stanie się prawdziwą „akuszerką” kierującą kapitał do gospodarki, a nie jedynie miejscem krótkoterminowego handlu akcjami.

Source: https://vtv.vn/can-thay-doi-cach-huy-dong-von-de-dat-muc-tieu-tang-truong-100260520104536974.htm