Historia akcji „cichych”.

Wobec praktycznie zerowej płynności, niemal niezmiennych cen akcji i „korekt” jedynie w związku z terminami wypłaty dywidendy, wiele spółek o stabilnej sytuacji finansowej „ukrywa się” za akcjami o małej kapitalizacji (groszowymi).

Kura znosząca złote jaja nie ma płynności finansowej.

W połowie czerwca 2024 roku Phan Thiet Garment Export Joint Stock Company (PTG) zakończyła wypłatę dywidendy swoim akcjonariuszom. Za każdą posiadaną akcję akcjonariusze otrzymali 5000 VND w dywidendzie, co odpowiada wskaźnikowi wypłaty na poziomie 50% – bardzo pożądanej stopie dywidendy, znacznie przewyższającej stopę dywidendy większości spółek notowanych na giełdzie.

Co ważniejsze, obecna cena akcji PTG wynosi zaledwie 500 VND za akcję. Stopa dywidendy (D/P), obliczana jako stosunek kwoty dywidendy do ceny akcji, odzwierciedla potencjalny zwrot z dywidend, gdyby akcje zostały nabyte po obecnej cenie, która może sięgnąć 1000%. Zgodnie z przepisami, cena akcji po dniu ustalenia prawa do dywidendy zostanie skorygowana w dół o odpowiedni wskaźnik wypłaty dywidendy. Jednakże, obecna cena akcji PTG... nie może zostać skorygowana w dalszym ciągu.

Dzięki regularnym wypłatom dywidend i wysokiemu wskaźnikowi wypłat, pierwsi akcjonariusze PTG szybko odzyskali swoją inwestycję wyłącznie z dochodów z dywidend. Tymczasem, z powodu braku płynności, ponieważ nie było inwestorów kupujących ani sprzedających, cena akcji stopniowo spadała w wyniku korekt w dniach notowań bez prawa do dywidendy.

Efektywne prowadzenie działalności gospodarczej w połączeniu z niewielkim i niezmiennym kapitałem zakładowym pomogło tej firmie odzieżowej osiągnąć na dzień 31 grudnia 2023 r. 3,5-krotność kapitału zakładowego. Nie jest to jednak jedyny przypadek tego paradoksu.

Akcje MEF spółki akcyjnej Menifa Joint Stock Company są w dużej mierze niepłynne, ponieważ akcjonariusze trzymają się swojej „złotej gęsi”. Firma inżynieryjno-mechaniczna z siedzibą w Thai Nguyen sfinalizowała wypłatę dywidendy 6 maja i niezwłocznie wypłaciła dywidendy 15 maja. W tym czasie cena akcji MEF wynosiła 3000 VND za akcję i nie mogła zostać skorygowana z powodu wypłaty dywidendy w wysokości 45% (co spowodowało spadek o 4500 VND za akcję). W ciągu ostatniej dekady wskaźnik wypłaty dywidendy Menifa stale wahał się między 30 a 40%.

Akcje BCB spółki 397 Joint Stock Company, notowanej na giełdzie UPCoM, znajdują się w podobnej sytuacji, utrzymując cenę 700 VND za akcję. Opierając się wyłącznie na cenie akcji, inwestorzy mogliby łatwo pomylić BCB z akcjami groszowymi ze względu na ich niską kapitalizację rynkową. Jednak wszystkie te spółki to ukryte perełki o stabilnej sytuacji finansowej.

Spółka ta corocznie wypłaca dywidendy w wysokości 20-40% przy bardzo wysokim wskaźniku zwrotu z kapitału własnego (ROE) wynoszącym około 30%. Kapitał zakładowy spółki akcyjnej 397 wynosi zaledwie około 57 miliardów VND, ale w niektórych latach jej zyski sięgały 34 miliardów VND.

Przejrzystość wynikająca z wewnętrznych potrzeb.

Te spółki mają wiele wspólnych cech. Oprócz skromnego kapitału zakładowego, skoncentrowanej struktury akcjonariatu oraz wyjątkowo dobrych wyników finansowych i biznesowych, wszystkie trzy spółki ujawniają informacje w minimalnym zakresie. Phan Thiet Garment Export Joint Stock Company, 397 Joint Stock Company i Menifa publikują wyłącznie roczne sprawozdania finansowe.

Oczywiście, zgodnie z przepisami, jedynie spółki giełdowe i duże spółki publiczne są zobowiązane do publikowania kwartalnych raportów finansowych lub kwartalnych raportów finansowych po audycie (jeśli są dostępne). Wszystkie trzy wymienione powyżej spółki notowane są na giełdzie UPCoM i mają niewielki kapitał zakładowy. W związku z tym publikowanie wyłącznie rocznych raportów finansowych jest zgodne z przepisami. Jednak dla inwestorów bariera w dostępie do informacji będzie w pewnym stopniu wpływać na decyzje inwestycyjne.

Ekspert, dzieląc się swoją perspektywą inwestycyjną z perspektywy firmy zarządzającej funduszami, podkreślił również, że fundusze nie odrzucają wszystkich akcji notowanych na UPCoM. Firmy z pełnym dostępem do informacji, a także dodatkowymi informacjami uzyskanymi podczas wizyt na miejscu i bezpośrednich spotkań z liderami firm, mogą również znaleźć się na radarze funduszu, jeśli jest to firma o stabilnej sytuacji finansowej i potencjale poprawy płynności i ceny w przyszłości.

Nawet na giełdzie HoSE wiele spółek, które kiedyś charakteryzowały się niską płynnością akcji i których zarządy od lat nie rozważały pozyskiwania kapitału, nadal przestrzegało przepisów dotyczących ujawniania informacji. Niektóre spółki rozważały również emisję akcji bonusowych lub wypłatę dywidend w celu zwiększenia liczby akcji w obrocie, stopniowo poprawiając płynność na rynku.

W oświadczeniu z końca 2023 r. pani Nguyen Thi Mai Thanh, przewodnicząca rady dyrektorów REEECorp, podkreśliła, że ​​giełda to miejsce, które „temperuje” notowane spółki, aby prowadziły działalność w sposób bardziej uczciwy, przejrzysty i odpowiedzialny, z uwzględnieniem zobowiązań wobec interesariuszy, takich jak inwestorzy, sponsorzy, klienci, pracownicy, a nawet zobowiązań podatkowych wobec państwa.

Spośród blisko 1600 notowanych i zarejestrowanych spółek, nie wszystkie są dobrze znane. Informacje o tych spółkach na rynku dostarczają inwestorom dodatkowego „materiału” do podejmowania decyzji inwestycyjnych i służą jako kanał komunikacji dla partnerów i klientów, którzy chcą dowiedzieć się więcej o tych firmach.

Ujawnianie informacji w celu zapewnienia przejrzystości wynika z wewnętrznych potrzeb i przynosi przedsiębiorstwom wiele korzyści; ponadto nie można wykluczyć, że mogą one skorzystać z możliwości dalszego rozwoju poprzez kanały pozyskiwania kapitału na giełdzie.

Źródło: https://baodautu.vn/chuyen-ve-nhung-co-phieu-tham-lang-d218350.html