Który miliarder zarobił więcej na hodowli świń czy kurczaków?

W ujęciu bezwzględnym Dabaco odnotowało najwyższy zysk w pierwszym kwartale 2026 roku, wynoszący 374 mld VND. Jednak pod względem marży zysku po opodatkowaniu Hoa Phat Agriculture zajęło pierwsze miejsce ze wskaźnikiem 19,6%.

Firmy rolnicze należące do kilku miliarderów weszły na giełdę - Zdjęcie: Kompilacja

Kontrastujący wzrost zysków

Sprawozdania finansowe za I kwartał 2026 r. ukazują zróżnicowany obraz wzrostu zysków w spółkach Hoa Phat Agriculture Joint Stock Company (HPA), Dabaco Vietnam Group Joint Stock Company (DBC), BAF Vietnam Agriculture Joint Stock Company (BAF) i Masan MeatLife Joint Stock Company (MML).

Dokładniej, Hoa Phat Agriculture, należące do miliardera Tran Dinh Longa, osiągnęło prawie 1764 miliardów VND przychodu netto, co stanowi spadek o 11,3% w porównaniu z analogicznym okresem w 2025 roku. Zysk po opodatkowaniu wyniósł 345 miliardów VND, co stanowi spadek o 15,2%. Firma stwierdziła, że ​​spadek zysku wynikał ze spadku wolumenu sprzedaży trzody chlewnej i bydła oraz spadku cen żywca wieprzowego w porównaniu z analogicznym okresem.

Tymczasem Dabaco, należące do miliardera Nguyen Nhu So, osiągnęło przychody netto w wysokości 4124 mld VND w pierwszym kwartale 2026 roku, co stanowi wzrost o ponad 14% w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku. Jednak zysk po opodatkowaniu wyniósł jedynie 374 mld VND, co oznacza spadek o ponad 26%.

Firma wyjaśniła, że ​​pomimo wzrostu wolumenu sprzedaży w segmencie pasz dla zwierząt, rosnące ceny surowców i kursy walut spowodowały niższe zyski w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku. Ponadto niższe ceny wieprzowiny doprowadziły do ​​spadku zysków firm zajmujących się hodowlą trzody chlewnej.

W przeciwieństwie do dwóch wyżej wymienionych firm, przychody netto BAF w ostatnim kwartale wyniosły ponad 1762 mld VND, co stanowi wzrost o prawie 57%. Zysk netto po opodatkowaniu wyniósł 206 mld VND, co stanowi wzrost o ponad 54%. Firma stwierdziła, że ​​ten pozytywny wzrost wynikał z produkcji trzody chlewnej na poziomie prawie 240 000 sztuk, co stanowi wzrost o około 50% w porównaniu z analogicznym okresem 2015 roku.

Co więcej, mimo że koszty nakładów, takie jak ceny ropy naftowej i surowców do produkcji pasz, zwykle rosną o 5–15%, firma proaktywnie je kontroluje, stosując zamknięty model łańcucha wartości: pasza-gospodarstwo-żywność, dzięki czemu utrzymuje dodatnią marżę zysku.

W pierwszym kwartale 2026 roku Masan MEATLife, należący do miliardera Nguyen Dang Quang, osiągnął przychody netto w wysokości 2479 mld VND (wzrost o prawie 20%) oraz zysk po opodatkowaniu w wysokości 147 mld VND (wzrost o prawie 27%). Firma poinformowała, że ​​wzrost przychodów dotyczył wszystkich segmentów, w tym ferm, mięsa chłodzonego i przetworów mięsnych. Zoptymalizowana kontrola kosztów produkcji przyczyniła się do wzrostu zysku brutto, a tym samym do poprawy zysku po opodatkowaniu.

Która firma ma najwyższą marżę zysku?

Aby porównać rentowność między firmami, analitycy często posługują się marżą zysku po opodatkowaniu zamiast wartości bezwzględnych. Wskaźnik ten przedstawia ostateczny zysk, jaki firma zachowuje po odliczeniu wszystkich kosztów, od produkcji i działalności operacyjnej po podatki i odsetki.

Hoa Phat Agriculture zajęło pierwsze miejsce pod względem marży zysku po opodatkowaniu, osiągając wskaźnik 19,6% w pierwszym kwartale 2026 roku. BAF uplasowało się na drugim miejscu z wynikiem 11,7%. Dabaco i Masan MEATLife osiągnęły odpowiednio 9,1% i 5,9%.

Dane za lata 2024 i 2025 również wskazują, że Hoa Phat Agriculture jest liderem pod względem rentowności. Wszystkie firmy odnotowały poprawę marży zysku w 2025 roku, z wyjątkiem BAF, która spadła z 5,7% w 2024 roku do 2,5%.

Różnice w marżach zysku po opodatkowaniu wśród czterech największych notowanych spółek rolnych – wykres: NGUYEN NGUYEN

Na marżę zysku przedsiębiorstwa po opodatkowaniu wpływają trzy czynniki: wysoka marża zysku brutto, efektywne zarządzanie bezpośrednimi i pośrednimi kosztami sprzedaży oraz kosztami ogólnymi i administracyjnymi (koszty SG&A) i skuteczna kontrola kosztów finansowych netto.

Według Vietcap Securities, pod względem marży zysku brutto, Masan MEATLife ma największą przewagę dzięki koncentracji na markowej chłodzonej wieprzowinie premium. Pod względem efektywności zarządzania kosztami ogólnymi i administracyjnymi, Hoa Phat Agriculture ma przewagę, podczas gdy wskaźnik Masan MEATLife jest dość wysoki ze względu na znaczne nakłady marketingowe na budowanie marki mięsa premium.

Ze względu na niski poziom dźwigni finansowej, koszt finansowania ma również znaczący wpływ na zysk netto Hoa Phat Agriculture w porównaniu z innymi firmami.

Powrót do tematu

NGUYEN NGUYEN

Source: https://tuoitre.vn/cung-nuoi-heo-nuoi-ga-ti-phu-nao-lai-dam-hon-20260521165826003.htm