Dokąd pójdą ceny ropy naftowej?

Ceny ropy naftowej utrzymują się na stabilnym poziomie poniżej 100 dolarów za baryłkę, odkąd Stany Zjednoczone rozpoczęły blokadę morską, aby uniemożliwić statkom powiązanym z Iranem przepływanie przez Cieśninę Ormuz. Kilka spokojniejszych dni na rynku kontraktów terminowych w tym tygodniu prawdopodobnie nie potrwa długo, biorąc pod uwagę niestabilną sytuację geopolityczną na najważniejszym szlaku transportu ropy naftowej na świecie.

Ceny ropy naftowej najprawdopodobniej albo wzrosną, osiągając nowe maksima, albo spadną do poziomów sprzed konfliktu zbrojnego . Zależy to od wyników negocjacji USA z Iranem, ale przede wszystkim od tego, czy transport morski będzie mógł odbywać się przez Cieśninę Ormuz i jak szybko zostanie wznowiona normalna działalność żeglugowa.

Pomimo blokady i deklaracji USA, że jest ona wielkim sukcesem, nie przywrócono jeszcze ruchu statków niebędących pod banderą Iranu, podczas gdy jednostki śledzenia statków odnotowały, że niektóre statki pływające pod banderą Iranu z powodzeniem przełamały blokadę.

Globalnie, fizyczna podaż pozostaje poważnie ograniczona, o czym świadczy cena 150 dolarów za baryłkę niektórych gatunków ropy naftowej spoza Bliskiego Wschodu, którą rafinerie są skłonne zapłacić. Ceny spot ropy naftowej gwałtownie wzrosły z powodu ograniczonej podaży i są o około 40 dolarów za baryłkę wyższe niż ceny kontraktów terminowych.

Jednak na rynku kontraktów terminowych panują wahania na podstawie nagłówków wiadomości i nastrojów społecznych. Obecnie rynek pokłada nadzieję w możliwości wznowienia rozmów między USA a Iranem, być może już w tym tygodniu.

Dla analityków prognozowanie cen ropy naftowej stało się dziś bardziej spekulatywne niż kiedykolwiek, ponieważ niepewność i sprzeczne komunikaty ze strony administracji Trumpa sprawiły, że przewidywanie cen stało się praktycznie niemożliwe.

Na przykład Goldman Sachs podtrzymał w tym tygodniu swoją prognozę średnich cen ropy Brent i WTI w 2026 roku na poziomie odpowiednio 83 i 78 dolarów za baryłkę. Bank inwestycyjny ostrzegł jednak również przed ryzykiem zarówno wzrostu, jak i spadku cen związanym z tymi prognozami.

Według raportu Goldman Sachs , cytowanego przez agencję Reuters , niski przepływ ropy przez Cieśninę Ormuz stanowi obecnie największe ryzyko wzrostu cen. Analitycy z Wall Street szacują, że przepływy ropy stanowią zaledwie 10% poziomu sprzed konfliktu, co odpowiada 2,1 miliona baryłek dziennie (bpd), a od początku konfliktu 28 lutego przez cieśninę nie przepłynął żaden transport LNG.

Daan Struyven, szef działu globalnych analiz surowców w Goldman Sachs, powiedział w środę w programie „Squawk on the Street” w CNBC, że zawieszenie broni obniżyło premię za ryzyko i prawdopodobieństwo wystąpienia znacznych i długotrwałych zakłóceń w dostawach. Jednocześnie przepływy przez cieśninę potrzebują czasu na odbudowę, więc ogólnie rzecz biorąc, jest to czynnik wzrostowy w porównaniu z prognozami.

Goldman szacuje, że obecny deficyt podaży wynosi około 10–11 milionów baryłek dziennie, podczas gdy spadek popytu może rekompensować około 3 miliony baryłek dziennie.

Spadek popytu w Azji jest już znaczący, szczególnie w sektorze lotniczym i petrochemicznym. Struyven zauważył, że im dłużej potrwa spadek popytu w Azji, tym bardziej rozprzestrzeni się on na inne kontynenty i rynki zbytu.

Goldman Sachs podtrzymał swoją prognozę cen z ubiegłego tygodnia, ponieważ bank zakłada, że ​​przepływy w Cieśninie Ormuz zaczną się poprawiać i wrócą do normy w połowie maja, podczas gdy wydobycie w krajach Zatoki Perskiej nie poprawi się do połowy czerwca.

W zeszłym tygodniu Goldman Sachs ostrzegał, że średnia cena ropy Brent prawdopodobnie utrzyma się powyżej 100 dolarów za baryłkę w tym roku, jeśli Cieśnina Ormuz pozostanie zamknięta dla większości tankowców przez kolejny miesiąc.

Według Goldman Sachs, jeśli skrajnie ograniczony przepływ ropy w Cieśninie Ormuz utrzyma się dłużej niż miesiąc, podaż z Bliskiego Wschodu ulegnie znacznemu ograniczeniu. W takim przypadku średnia cena ropy Brent może osiągnąć 120 dolarów za baryłkę w trzecim kwartale i 115 dolarów za baryłkę w czwartym kwartale tego roku.

Z drugiej strony, Goldman Sachs szacuje, że „ograniczenie” produkcji w Zatoce Perskiej jest mniejsze niż wcześniej się obawiano. Co więcej, znacząco zmniejszony popyt – spowodowany rosnącymi cenami i niedoborami – pomaga w przywróceniu równowagi na rynku, przy „nieco mniejszym wzroście cen niż w przeciwnym razie”.

Inni analitycy również zwrócili uwagę na wyraźne dwustronne ryzyko dla ich prognoz.

W raporcie opublikowanym w czwartek, 16 kwietnia, stratedzy ds. surowców w ING, Warren Patterson i Ewa Manthey, stwierdzili, że rynek kontraktów terminowych na ropę naftową stabilizuje się lub spada, co jest wynikiem nadziei na przedłużenie zawieszenia broni przez USA i Iran o kolejne dwa tygodnie, a także na możliwość wznowienia negocjacji w celu zakończenia konfliktu zbrojnego. Jednak rynek fizyczny z każdym dniem się zacieśnia, ponieważ przepływ ropy przez Cieśninę Ormuz nie został jeszcze wznowiony.

ING szacuje, że zakłóceniom uległo około 13 milionów baryłek dziennie, a „w związku z lockdownem w USA liczba ta może jeszcze wzrosnąć”.

SEB, bank nordycki, twierdzi, że zagrożenia dla perspektyw instytucji finansowej są dwojakie: szybsze działania dyplomatyczne mogą doprowadzić do spadku cen ropy, natomiast załamanie się negocjacji lub, co gorsza, zniszczenie infrastruktury może spowodować wzrost cen ropy Brent powyżej 150 dolarów za baryłkę.

Jednak w swoim raporcie opublikowanym w środę SEB powtórzyło, że „Cieśnina Ormuz nie jest otwarta wyłącznie dla Stanów Zjednoczonych”, ponieważ Iran może zdecydować się na zachowanie pewnego stopnia kontroli, nawet jeśli osiągnięte zostanie porozumienie.

Huu Thanh

Źródło: https://baoninhbinh.org.vn/gia-dau-se-di-ve-dau-260417154758555.html