Niejednoznaczna wirtualna waluta, „zaganiający” inwestorów

tiền ảo - Ảnh 1. — Ważne wydarzenie związane z technologią blockchain przyciąga uwagę wielu młodych ludzi – zdjęcie: GM

Wśród nich token AntEx należący do biznesmena Nguyena Hoa Binha (Shark Binh) spadł kiedyś o 99% i został oskarżony przez inwestorów o oznaki „pompowania i dumpingu”. Ponadto policja niedawno zdemaskowała szereg oszukańczych projektów walut wirtualnych, takich jak: PaynetCoin, Matrix Chain, Wingstep, Game Naga Kingdom...

Taka sytuacja rodzi pytania o przejrzystość, mechanizmy ochrony uczestników, a także o odpowiedzialność prawną emitentów aktywów cyfrowych w kontekście coraz bardziej popularnych nowych form inwestowania.

99% projektów kryptograficznych to oszustwa?

W rozmowie z Tuoi Tre , dyrektor wietnamskiego funduszu venture capital powiedział, że został zaproszony do zainwestowania i osobistego doradztwa w projekcie AntEx, ale odmówił, ponieważ projekt nie spełniał kryteriów. „Wiele osób twierdzi, że AntEx to „śmieciowa moneta”, „memowa moneta”, ale w rzeczywistości ten projekt ma zespół i metodyczną strategię marketingową. Dlatego wielu inwestorów zaufało i zainwestowało, kierując się reputacją zespołu założycielskiego” – powiedział.

Jednak po wprowadzeniu tego tokena na giełdę, jego wartość spadła o ponad 90%, pozostawiając wielu inwestorów z pustymi rękami. „To stara historia, ale teraz wraca do tematu, ponieważ dotyczy ona znanych nazwisk. Sam od początku nie wierzyłem w kierunek tego projektu” – powiedział, zalecając jednocześnie unikanie inwestowania ze względu na nazwisko jakiejkolwiek znanej osoby, aby ograniczyć ryzyko utraty środków.

Pani Ha Vo Bich Van, doradca finansowy w Hub Dong Hanh w FIDT Investment Consulting and Asset Management Joint Stock Company, powiedziała, że stwierdzenie, iż „99% projektów kryptowalutowych kończy się porażką, przynosi straty i jest oszustwem” brzmi ekstremalnie, ale nie jest całkowicie błędne, jeśli weźmiemy pod uwagę brutalną rzeczywistość rynku aktywów cyfrowych.

Według pani Van, w sektorze kryptowalut, DeFi i nowo emitowanych tokenów wskaźnik niepowodzeń i oszustw jest znacznie wyższy niż w tradycyjnych branżach inwestycyjnych. „To nie jest bezpodstawne, biorąc pod uwagę szereg małych projektów, brak przejrzystości, anonimowe zespoły deweloperskie lub działanie w modelu „pump and dump”. Większość z nich upadła po początkowej fazie entuzjazmu” – powiedziała pani Van.

Pani Van zauważyła jednak, że całego rynku kryptowalut nie należy utożsamiać z oszustwami. „Oprócz nieudanych projektów, wciąż istnieje wiele udanych, stabilnych projektów, takich jak Bitcoin, Ethereum czy duże platformy DeFi. Dlatego nie można powiedzieć, że wszystkie projekty są „stracone”” – dodała pani Van.

Według pani Van, jednym z największych zagrożeń jest obecnie brak mechanizmu ubezpieczeniowego lub scentralizowanego funduszu odszkodowawczego w przypadku ataku hakerskiego, „wyczerpania” zasobów lub zniknięcia projektu. Tylko kilka dużych platform posiada wewnętrzny fundusz ubezpieczeniowy, który pokrywałby straty w przypadku ataku, podczas gdy większość małych projektów nie ma żadnego mechanizmu ochrony inwestorów.

„Inwestorzy mogą pozwać, jeśli zespół deweloperski wyraźnie zidentyfikuje i będzie można namierzyć jego aktywa. W rzeczywistości jednak większość zespołów deweloperskich jest anonimowa i działa transgranicznie, więc egzekwowanie prawa jest praktycznie niemożliwe” – podkreśliła pani Van.

Wykorzystanie kryptowalut do „przyciągania” inwestorów

Zdaniem ekspertów technologia blockchain nie zna granic, co pomaga wietnamskim startupom uzyskać dostęp do globalnego kapitału łatwiej niż w przypadku modelu tradycyjnego.

W rzeczywistości w Wietnamie wiele przedsiębiorstw odniosło sukces w pozyskaniu milionów, a nawet dziesiątków milionów dolarów kapitału w sektorze blockchain, na przykład Kyber Swap (52 miliony USD), Ninety Eight (6 milionów USD)...

Dzięki temu firmy te stały się wiodącymi na świecie usługami kryptowalutowymi, obsługującymi miliony użytkowników na całym świecie. Jednak ze względu na swoją renomę, rynek ten nie posiada jasnych ram prawnych, zwłaszcza w zakresie pozyskiwania funduszy. W rezultacie wiele osób i organizacji wykorzystuje kryptowaluty w celach zarobkowych, domagając się wirtualnego kapitału, ale nie wywiązując się ze swoich pierwotnych zobowiązań.

Pan Tran Xuan Tien, sekretarz generalny Stowarzyszenia Blockchain w Ho Chi Minh City, powiedział, że aby ograniczyć powyższe ryzyka, rynek z czasem udoskonalił swoje metody pozyskiwania kapitału, wprowadzając nowe formy, takie jak ICO (projekty, które same zobowiązują się ustnie), IDO (zdecentralizowane platformy, które gwarantują) i IEO (scentralizowane giełdy, które gwarantują, wspierają notowania i płynność).

„Jednak nawet IEO mają swoje ograniczenia. Jeśli projekt nie spełni obietnicy, giełda jedynie wycofa go z obrotu, a ostateczna strata i tak będzie po stronie inwestora” – powiedział Tien, dodając, że aby ograniczyć ryzyko i zachować przejrzystość rynku, każda strona uczestnicząca w procesie pozyskiwania kapitału musi wziąć na siebie odpowiedzialność.
jasne.

W szczególności, właściciel projektu jest inicjatorem i ponosi największą odpowiedzialność za transparentność informacji, cele wykorzystania kapitału oraz zobowiązanie do przestrzegania planu działania. W przypadku oszustwa lub sprzeniewierzenia kapitału, właściciel projektu ponosi bezpośrednią odpowiedzialność prawną.

Zespół projektowy, zaangażowany w zarządzanie i wdrażanie, musi być odpowiedzialny za zarządzanie i wykorzystywanie kapitału zgodnie z ogłoszonym planem, a nie za pomaganie w oszustwach lub manipulacjach cenowych. „W przypadku naruszeń odpowiedzialność spoczywa nie tylko na założycielu, ale także na powiązanych z nim członkach” – powiedział pan Tien.

Tymczasem, zdaniem ekspertów, platforma do zbierania funduszy (IDO/IEO/Launchpad, giełda) musi pełnić rolę „strażnika”, starannie selekcjonującego projekty, gwarantującego informacje i monitorującego wykorzystanie kapitału.

„Gdy dochodzi do naruszenia, platforma nie może po prostu „usunąć z listy”, by uniknąć odpowiedzialności, lecz musi dysponować mechanizmem rekompensaty, wsparciem prawnym lub przynajmniej przejrzystością informacji, by chronić inwestorów” – zalecił ekspert.

Uważaj na oszustwa

Zapytana o to, jak oceniać potencjalny projekt kryptowalutowy pod kątem inwestycji, pani Jenny Nguyen – dyrektor operacyjna Kyros Ventures – wspomniała o trzech „niezmiennych” kryteriach, którymi kieruje się przed zainwestowaniem: ludzie (zespół), produkt (product), czas (timing).

„Trzeba wiedzieć, kto za tym stoi. Jeśli zespół jest anonimowy, natychmiast go odrzucę. Czy ten projekt naprawdę rozwiązuje problem, którego potrzebuje rynek, czy tylko maluje piękną historię? Trzeba dostrzec prawdziwą wartość” – podkreśliła pani Jenny Nguyen.

Według pani Jenny Nguyen, pomysł jest ten sam, ale jeśli nie trafisz w odpowiedni moment, również się nie powiedzie. „Inwestowanie w kryptowaluty niczym nie różni się od jazdy kolejką górską – możesz potroić lub poczwórnie zwiększyć zysk z dnia na dzień, ale możesz też stracić wszystko następnego ranka. Najważniejsze to rozumieć, w co inwestujesz, co robisz i komu ufasz” – powiedziała pani Jenny Nguyen.

Tymczasem pan Tran Xuan Tien stwierdził, że inwestorzy muszą mieć odpowiednią świadomość swoich decyzji finansowych. W istocie rynek kryptowalut to nadal rynek finansowy, wymagający od uczestników zarówno wiedzy inwestycyjnej, jak i podstawowej znajomości technologii blockchain.

„Ważne jest, aby każda decyzja była podejmowana z osobistą odpowiedzialnością, a nie pogoń za obietnicami „pewnego zysku”, które są typowymi oznakami oszustwa” – radził pan Tien, dodając, że inwestując indywidualnie, należy poświęcić czas i wysiłek na naukę.

„Jeśli nie dysponujesz wystarczającymi środkami, możesz rozważyć powierzenie ich renomowanym funduszom. Jeśli zdecydujesz się posłuchać rad innych, musisz być również gotowy zaakceptować, że wszelkie ryzyko i straty są twoimi własnymi decyzjami” – zasugerował pan Tien.

Pani Ha Vo Bich Van zaleca również inwestorom ostrożność przed przystąpieniem do projektu i dokładną ocenę każdego projektu pod kątem zespołu deweloperskiego, struktury tokenów, audytowalności, przejrzystości i postępów w realizacji planu. „Niewkładanie wszystkich jajek do jednego koszyka” i ścisłe monitorowanie realizacji projektu w celu szybkiego reagowania na wszelkie nietypowe sygnały to również ważny czynnik” – zaleca pani Van.

Zdaniem pani Van, inwestorzy powinni priorytetowo traktować projekty transparentne, z prawdziwymi użytkownikami, rozsądną kapitalizacją i bez nierealistycznych obietnic zysków. „W przyszłości, gdy projekty będą działać w ramach wietnamskiego prawa, inwestorzy powinni żądać jasnych umów, korzystać z profesjonalnej porady prawnej i doradców finansowych, aby zapewnić sobie ochronę swoich praw” – powiedziała pani Van.

Trudne do śledzenia na blockchainie

Zdaniem ekspertów w dziedzinie kryptowalut, śledzenie i weryfikacja tożsamości właścicieli portfeli kryptowalutowych jest stosunkowo trudna bez bezpośredniej współpracy z giełdami międzynarodowymi.

Analiza on-chain pozwala jedynie zidentyfikować adresy portfeli – ciąg znaków cyfrowych – ale nie pozwala ustalić tożsamości osoby, która się za nimi kryje. „Niektóre strony mogą spekulować, że adres portfela „należy do kogoś”, ale to tylko spekulacja, a nie wartość weryfikacyjna” – powiedziała pani Jenny Nguyen.

Pan Tran Xuan Tien przyznał również, że weryfikacja tożsamości oszustów w przestrzeni blockchain nie jest prosta. Możliwość ich wyśledzenia zależy od wielu czynników: sposobu transakcji, wykorzystania anonimowych narzędzi, takich jak „miksery pieniędzy”, oraz skali zarobionych pieniędzy.

„Chociaż śledczy mogą śledzić wiele transakcji, nadal istnieje ryzyko, że osoba bezpośrednio dokonująca oszustwa nie zostanie wykryta. Dlatego konieczne jest stworzenie ram prawnych, które zmuszą platformy i projekty do większej transparentności od samego początku” – zasugerował Tien.

Eksperci twierdzą, że wejście w życie pilotażowej rezolucji dotyczącej aktywów kryptograficznych pozwoli na wprowadzenie bardziej przejrzystych ram prawnych, które ułatwią przeprowadzanie transakcji na giełdach licencjonowanych przez państwowe agencje zarządzające, zwiększając przejrzystość i chroniąc interesy krajowych inwestorów.

Oczekiwanie na korytarz prawny dla aktywów cyfrowych

Zdaniem ekspertów, z powodu braku konkretnych ram prawnych, większość transakcji kryptowalutowych w ostatnim czasie odbywa się za pośrednictwem giełd międzynarodowych, poza kontrolą organów krajowych.

Wietnam poczynił jednak wiele ważnych kroków w budowaniu prawnego korytarza dla aktywów cyfrowych. Ustawa o branży technologii cyfrowych, obowiązująca od 1 stycznia 2026 roku, po raz pierwszy uznaje aktywa cyfrowe, w tym kryptoaktywa, i jasno określa kwestie własności, przenoszenia i ochrony praw właścicieli.

Ponadto wydano Uchwałę Rządu 05/2025 w sprawie pilotażu zarządzania rynkiem obrotu kryptoaktywami na okres 5 lat, w której określono zasady emisji tokenów, wymagano, aby projekty posiadały rzeczywiste aktywa bazowe, a także regulacje dotyczące warunków udzielania licencji giełdowych, minimalnego kapitału, mechanizmów zarządzania ryzykiem i przejrzystości informacji.

Dzięki temu inwestorzy będą mieli podstawę prawną do ochrony swoich praw w przypadku sporów; projekty i giełdy muszą działać w sposób bardziej przejrzysty, podlegać audytom i okresowo ujawniać informacje. Ścisły mechanizm monitorowania pomoże również zminimalizować ryzyko oszustw, a transakcje „podziemne” zostaną włączone do systemu zarządzania, co przyczyni się do ograniczenia oszustw i utraty aktywów.

„Kiedy instytucje będą miały jasność, inwestorzy będą naprawdę chronieni, a rynek będzie mógł rozwijać się zdrowo” – zapewniła pani Van.

Co to jest „pompa spustowa” i „odciągacz dywanów”?

Mập mờ tiền ảo, 'lùa gà' nhà đầu tư - Ảnh 2. — Wiele projektów kryptowalutowych jest małych, brakuje im przejrzystości, mają anonimowe zespoły programistów lub działają w oparciu o model „pump-dump” – ilustracja ze zdjęcia AI

Po incydencie z Antexem, wielu przedstawicieli branży wspomniało o terminie „pump and dump” – powszechnej formie manipulacji cenami na rynku aktywów cyfrowych. Metodę tę stosuje grupa inwestorów lub zorganizowane organizacje.

Pani Jenny Nguyen powiedziała, że powyższa sztuczka jest bardzo popularna, zwłaszcza w ponad 90% przypadków, w przypadku monet śmieciowych, tzw. „memów”. Powszechną metodą jest „pompowanie”, czyli ciche kupowanie przez grupę osób dużej ilości cyfrowych aktywów (tokenów) po niskich cenach.

Po zebraniu wystarczającej ilości dóbr, grupa ta jednocześnie rozpoczęła głośną promocję, publikując fałszywe lub przesadzone informacje w mediach społecznościowych i mediach, aby wywołać psychologię strachu przed pominięciem (FOMO) w społeczności inwestorów. Wywołało to falę zakupów, która w krótkim czasie gwałtownie wzrosła.

Gdy cena osiągnie poziom docelowy, grupa manipulatorów jednocześnie wyprzedaje (zbywa) wszystkie kupione wcześniej tokeny, osiągając ogromne zyski. W rezultacie cena tokena gwałtownie spada, przez co indywidualni inwestorzy, którzy kupili go po wysokich cenach, stają się ofiarami, tracąc niemal całą wartość swoich aktywów.

Tymczasem „rug pull” to poważniejsza forma oszustwa, często występująca w okresie rozkwitu nowych projektów. Liderzy projektów wykorzystują popularność rynku, aby nakłonić użytkowników do zakupu tokenów.
ich.

Po zgromadzeniu znacznej ilości kapitału, operatorzy potajemnie pozbywali się wszystkich aktywów z puli płynności, wypłacali wszystkie pieniądze i znikali. W rezultacie wartość tokena spadła do zera, pozostawiając inwestorów z niczym.

Globalny rynek kryptowalut odnotował wiele przypadków, w których inwestorzy ponieśli ogromne straty z powodu zarówno tych wyrafinowanych manipulacji, jak i oszustw. „Jednak wielu inwestorów, nawet wiedząc, że nastąpi „pociągnięcie i porzucenie”, nadal chce rzucić się na głęboką wodę z nadzieją na zmianę pozycji i szybkie wzbogacenie się. Należy zachować czujność wobec tej rzeczywistości” – powiedziała pani Jenny Nguyen.

BINH KHANH - DUC THIEN

Źródło: https://tuoitre.vn/map-mo-tien-ao-lua-ga-nha-dau-tu-20251009231513706.htm