Fundusz inwestycyjny defensywny czeka na swój czas.

Ostrożny

Przemawiając na niedawnym Wietnamskim Forum Inwestycyjnym 2025, Thieu Thi Nhat Le, Dyrektor Generalna UOB Asset Management (Wietnam), stwierdziła, że Fundusz realizuje obecnie strategię defensywną. Wynika to z faktu, że Fundusz dostrzega utrzymującą się niepewność i priorytetowo traktuje inwestycje w sektorach o silnym potencjale krajowym na rynku wietnamskim, jednocześnie ograniczając inwestycje w obszarach bezpośrednio dotkniętych eksportem.

Jednak gdy rynek przechodzi głęboką korektę, taką jak gwałtowny spadek na początku kwietnia po ogłoszeniu przez USA ceł odwetowych, postrzega się to jako okazję do inwestowania w przedsiębiorstwa o silnych fundamentach i perspektywach wzrostu. Jest to szczególnie istotne w kontekście rządowych działań na rzecz inwestycji publicznych i reform instytucjonalnych, których celem jest osiągnięcie 8% wzrostu PKB w tym roku.

„Strategia inwestycyjna Funduszu koncentruje się na przedsiębiorstwach działających głównie na rynku krajowym, zwłaszcza tych, które korzystają ze strategicznego kierunku i priorytetów rządu, takich jak inwestycje publiczne” – powiedziała pani Thieu Thi Nhat Le.

Według pani Le cztery sektory cieszą się szczególną uwagą inwestorów: bankowość, budownictwo i materiały budowlane, handel detaliczny i konsumpcja krajowa oraz nieruchomości.

W związku z tym oczekuje się, że sektor bankowy odniesie bezpośrednie korzyści z celu 16% wzrostu akcji kredytowej w 2025 roku oraz znacznego przyspieszenia wypłat inwestycji publicznych. Przewiduje się, że sektor budownictwa i materiałów budowlanych będzie się rozwijał dzięki serii kluczowych projektów infrastrukturalnych, które są obecnie w trakcie realizacji. Jednocześnie oczekuje się, że sektor handlu detalicznego i konsumpcji prywatnej utrzyma silną pozycję, pomimo niepewności w globalnej gospodarce . Wreszcie, sektor nieruchomości będzie obiecujący w nadchodzącym okresie, ponieważ rząd dąży do usunięcia przeszkód prawnych dla ponad 2000 projektów, co znacząco ożywi ten rynek.

Ponadto istnieją przedsiębiorstwa działające w sektorze technologii i logistyki, a więc branże, które potrafią elastycznie dostosowywać się do zmieniającego się otoczenia.

W przypadku firm z bezpośrednimi inwestycjami zagranicznymi (BIZ), które obecnie generują około 70% całkowitego obrotu eksportowego, UOB Vietnam oczekuje, że grupa ta dostosuje swoją strategię po wynikach negocjacji handlowych między Wietnamem a Stanami Zjednoczonymi. W ciągu najbliższych kilku miesięcy, po ogłoszeniu konkretnych polityk podatkowych, grupa dokona ponownej oceny i ewentualnej realokacji swoich portfeli, priorytetowo traktując przedsiębiorstwa eksportowe, które nadal utrzymują przewagę konkurencyjną.

Można zauważyć, że gdy rynek silnie reaguje na politykę międzynarodową, inwestorzy zachowują spokój i przeprowadzają szczegółową analizę każdej branży.

Pani Duong Kim Anh, Dyrektor Inwestycyjny Vietcombank Fund Management Company (VCBF), stwierdziła, że Fundusz zawsze przestrzega swojej fundamentalnej strategii inwestycyjnej, wybierając przedsiębiorstwa o solidnych fundamentach i wysokiej konkurencyjności. VCBF wybiera każdą firmę na podstawie kryteriów inwestycyjnych, a nie alokując zasoby według proporcji branżowych od góry do dołu. Nawet w obrębie tej samej branży wpływ różnych firm może się znacznie różnić. Na przykład, w branży tekstylnej lub owoców morza, niektóre przedsiębiorstwa silnie uzależnione od rynku amerykańskiego napotkają trudności w krótkim okresie. Z kolei przedsiębiorstwa, które wcześnie zdywersyfikowały swoje rynki lub posiadają wyspecjalizowane zdolności produkcyjne, mogą utrzymać zamówienia pomimo wahań. Nawet przy wysokich taryfach celnych, niektóre przedsiębiorstwa pozostają konkurencyjne pod względem ceny i jakości.

Przedsiębiorstwa z sektora nieruchomości przemysłowych są również pośrednio dotknięte, ponieważ napływy bezpośrednich inwestycji zagranicznych (BIZ) są zazwyczaj bardziej podatne na wpływ polityki podatkowej. Jednak długoterminowe perspektywy pozostają pozytywne, zwłaszcza dla parków przemysłowych z czystymi gruntami i spełniającymi standardy ESG (środowiskowe, społeczne i ładu korporacyjnego).

„To właśnie te firmy odniosą pierwsze korzyści, gdy napływ bezpośrednich inwestycji zagranicznych (BIZ) powróci w sposób selektywny, powiązany z transferem technologii i łańcuchami o wysokiej wartości dodanej. W przypadku takich firm udział inwestycji nie tylko nie spadnie, ale wręcz będzie brany pod uwagę pod kątem jego wzrostu” – podkreśliła pani Kim Anh.

Kapitał zagraniczny jest nieprzewidywalny.

Wcześniej, w kwietniu, na Investment Promotion Forum w USA organizacje międzynarodowe, banki inwestycyjne, korporacje finansowe i fundusze inwestycyjne, takie jak Warburg Pincus, Citibank, JP Morgan, Morgan Stanley, HSBC, Deutsche Bank, BNY Mellon, Standard Chartered itp. wyraziły zainteresowanie możliwościami inwestycyjnymi w Wietnamie w niedalekiej przyszłości.

W rzeczywistości, po czterech kolejnych miesiącach sprzedaży netto, zagraniczni inwestorzy zmienili kurs i w maju stali się nabywcami netto. Pan Le Hoai Anh, prezes Affinity Equity Partners, uważa, że napływ kapitału zagranicznego na rynek wietnamski w ciągu najbliższych 6-12 miesięcy jest trudny do przewidzenia, zwłaszcza biorąc pod uwagę wysoki globalny koszt kapitału. Przy referencyjnych stopach procentowych w wielu głównych gospodarkach utrzymujących się na poziomie około 4,5-5% rocznie, zagraniczni inwestorzy będą potrzebować rentowności do 15-20% w Wietnamie, aby odpowiednio zrekompensować ryzyko, zwłaszcza ryzyko kursowe. Chociaż gospodarka wietnamska ma wiele jasnych punktów, możliwości na innych rynkach również są bardzo atrakcyjne.

Zdaniem pani Thieu Thi Nhat Le przepływy kapitału z dużych organizacji są zazwyczaj rozdzielane według regionów i w dużym stopniu zależą od wyników inwestycyjnych każdego rynku.

Obecnie organizacje międzynarodowe obniżają swoje prognozy dotyczące globalnego wzrostu gospodarczego. Wietnam nie jest wyjątkiem od tej tendencji, biorąc pod uwagę jego stosunkowo otwartą gospodarkę. Polityka celna dotyczy wszystkich krajów utrzymujących stosunki handlowe ze Stanami Zjednoczonymi.

Tymczasem wyceny akcji w Wietnamie stały się atrakcyjniejsze po gwałtownej korekcie w kwietniu. Jednak wciąż jest za wcześnie, aby dokonać ostatecznej oceny trendów napływu kapitału zagranicznego. Inwestorzy instytucjonalni uważnie śledzą negocjacje między USA a Wietnamem, nie tylko w zakresie handlu, ale także czynników geopolitycznych.

Źródło: https://baodautu.vn/quy-dau-tu-phong-thu-cho-thoi-d300003.html