Przyspieszenie procesu usuwania „wąskich gardeł” dla inwestorów zagranicznych

Przepływy kapitału sprzyjające rynkom rozwiniętym spowodowały, że akcje wietnamskie i wiele innych krajów regionu stanęły w obliczu fali odpływu kapitału zagranicznego netto. Działania modernizacyjne i stabilne podstawy makroekonomiczne mogą być czynnikami, które sprawią, że Wietnam stanie się celem podróży, gdy przepływy kapitału się odwrócą.

Ważne zmiany w nowym projekcie

Po prawie 4 miesiącach od ogłoszenia, projekt Okólnika zmieniającego i uzupełniającego 4 okólniki dotyczące transakcji, rejestracji, depozytów i rozliczeń, działalności spółek papierów wartościowych i ujawniania informacji został zakończony i zebrano opinie od podmiotów, których dotyczy.

Zgodnie z komunikatem Ministerstwa Finansów , zebrano i przyjęto uwagi, na podstawie których powstał projekt końcowy, zawierający wiele zasadniczych zmian, szczególnie w zakresie treści związanych z transakcjami inwestorów zagranicznych.

Dzięki nowym regulacjom zagraniczni inwestorzy instytucjonalni mogą kupować papiery wartościowe bez konieczności posiadania 100% środków na rachunku. Konkretny wskaźnik depozytu zabezpieczającego jest ustalany przez towarzystwo papierów wartościowych (CTCK) na podstawie własnej oceny wiarygodności kredytowej klienta.

Jednak schemat przepływu płatności zbudowany na podstawie nowego projektu ulega istotnej zmianie w porównaniu z pierwszym. Czas, w którym inwestorzy muszą mieć wystarczającą ilość środków na swoich rachunkach, zanim członek depozytu potwierdzi wyniki transakcji w Wietnamskiej Korporacji Depozytu i Rozliczeń Papierów Wartościowych (VSDC), został przesunięty z około 14:30 dnia T+1 (po pierwszym dniu handlu) na wczesny poranek dnia T+2. W związku z tym, od momentu, w którym zagraniczne organizacje muszą mieć środki na swoich rachunkach, do momentu otrzymania papierów wartościowych, upływa zaledwie kilka godzin.

Podczas warsztatów na początku lipca pan Bui Hoang Hai, wiceprzewodniczący Państwowej Komisji Papierów Wartościowych, powiedział, że skrócenie tego czasu ma na celu lepsze spełnienie kryteriów cyklu płatności (DvP) zgodnie z międzynarodowymi standardami.

Jest to również ograniczone kryterium, na które FTSE Russell wskazał w odniesieniu do rynku wietnamskiego, wraz z kryterium „Płatności – koszty związane z nieudanymi transakcjami”.

W Wietnamie powszechną praktyką jest sprawdzanie, czy inwestorzy dysponują dostępnymi środkami przed dokonaniem transakcji, aby zapewnić bezpieczeństwo, co prowadzi do braku nieudanych transakcji na rynku. W związku z tym kryterium „Płatność – koszty związane z nieudanymi transakcjami” nie jest oceniane. Rozwiązaniem tego ograniczenia jest umożliwienie firmom papierów wartościowych udzielania wsparcia płatniczego zagranicznym inwestorom instytucjonalnym.

Przedstawiciel Państwowej Komisji Papierów Wartościowych stwierdził, że jeśli chodzi o podstawę prawną, ukończono już 95% projektu, zatem po opublikowaniu w celu uzyskania komentarzy, ostateczna wersja projektu zostanie przekazana do ogłoszenia i wkrótce wejdzie w życie.

Na etapie wdrażania firmy papierów wartościowych muszą stawić czoła presji kapitałowej, aby ograniczyć ryzyko płatnicze i unowocześnić swoje systemy zarządzania ryzykiem. Według pana Nguyena Khac Haia, dyrektora ds. prawa papierów wartościowych i kontroli zgodności w SSI, fakt, że większość firm papierów wartościowych planuje zwiększyć kapitał w latach 2024 i 2025, jest również krokiem przygotowawczym do tej wielkiej gry.

Problem przyciągania zagranicznych przepływów inwestycyjnych pośrednich

Polityka, orientacja i determinacja w rozwiązaniu problemu modernizacji wietnamskich papierów wartościowych z rynku wschodzącego do rynku wschodzącego są wyraźnie widoczne i zostały w ostatnim czasie docenione przez organizacje międzynarodowe. Wiele organizacji, które od lat wprowadzają zagraniczny kapitał na rynek wietnamski, uważa również, że modernizacja może być jednym z ważnych wydarzeń, które skłonią zagraniczne fundusze do aktywnego wypłacenia środków z wyprzedzeniem, jeśli perspektywy i postępy w realizacji planu modernizacji będą jasne.

Nie da się jednak zaprzeczyć, że zagraniczni inwestorzy nadal aktywnie sprzedają akcje na wietnamskim rynku akcji o wartości około 2,3 mld USD, zbliżając się coraz bardziej do rekordowej łącznej wartości sprzedaży netto odnotowanej w całym roku 2023.

Nie tylko Wietnam, ale także Tajlandia, której wartość sprzedaży netto wkrótce przekroczyła 3 miliardy dolarów. Indeks SET Giełdy Papierów Wartościowych w Tajlandii spadł poniżej 1300 punktów, osiągając najniższy poziom od 4 lat.

Pieniądze napływają do USA dzięki długoterminowym wysokim stopom procentowym dolara amerykańskiego, podczas gdy waluty wielu krajów tracą na wartości. Dlatego, zdaniem ekspertów, zrozumiałe jest, że niektóre fundusze zmieniły swoje strategie inwestowania na rynkach o mniejszym ryzyku i większych możliwościach w krótkim terminie.

Oprócz wpływu globalnych przepływów kapitału, tajski rynek akcji zmaga się również z niestabilnością polityczną . Prognozuje się, że wzrost PKB kraju w tym roku wyniesie poniżej 3% – poziom, który, jak niedawno stwierdził prezes Banku Tajlandii (BOT), nie jest wystarczający, aby gospodarka rozwijała się w zrównoważonym tempie w dłuższej perspektywie.

Aby ożywić rynek, pod koniec czerwca tajskie Ministerstwo Finansów i regulatorzy giełdowi ogłosili dość drastyczne środki, koncentrując się na dostosowaniu niektórych warunków dla tajskiego Funduszu ESG, zastosowaniu preferencyjnych stawek podatkowych dla inwestorów oraz zachęceniu spółek giełdowych do przestrzegania zasad ESG. Polityka nakładania dodatkowego podatku dochodowego od osób fizycznych na inwestycje zagraniczne, obowiązująca od początku roku, również zachęca kapitał do pozostania w kraju.

Przyciąganie pośrednich przepływów kapitału od inwestorów zagranicznych z powrotem na giełdę to problem nie tylko dla wietnamskich akcji. Jednak stabilność wskaźników makroekonomicznych , pomimo trudności i wahań na świecie, oraz stabilna działalność spółek giełdowych będą najważniejszymi czynnikami skłaniającymi inwestorów do inwestowania.

Źródło: https://baodautu.vn/tang-toc-go-nut-that-cho-khoi-ngoai-d219801.html