Perspektywy dla akcji MSN

(Dan Tri Newspaper) - W sytuacji, gdy indeks VN oscyluje wokół poziomu 1300 punktów, akcje spółek z sektora dóbr konsumpcyjnych i detalicznych, takich jak Masan Group (MSN), stały się atrakcyjnymi opcjami dzięki stabilnym wynikom biznesowym, silnemu zintegrowanemu modelowi i dobrze przemyślanej strategii rozwoju.

W swojej najnowszej aktualizacji Bao Viet Securities (BVSC) przedstawiło optymistyczną prognozę dotyczącą perspektyw biznesowych Grupy Masan w roku 2025. Stosując metodę wyceny sumy części (SoTP), BVSC wycenia akcje MSN Grupy Masan na 89 200 VND za akcję.

Pomimo zmiennych sesji handlowych i ostrożnych nastrojów inwestorów na wietnamskim rynku akcji, akcje spółek konsumenckich i detalicznych nadal wyróżniają się jako pozytywne punkty dzięki stabilnym wynikom biznesowym i długoterminowemu potencjałowi wzrostu. Wśród nich MSN wyróżnia się nie tylko pozytywnymi wynikami w pierwszym kwartale 2025 roku, ale także jasną strategią rozwoju, elastycznością i atrakcyjną wyceną.

MCH – „mistrz zysku” ekosystemu Masan

MCH – główna spółka zależna Grupy Masan zajmująca się produkcją dóbr konsumpcyjnych – odnotowała stabilne wyniki biznesowe pomimo licznych wyzwań rynkowych.

W pierwszym kwartale MCH osiągnął przychody w wysokości 7489 mld VND, co stanowi wzrost o 14% w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku. Zysk przed opodatkowaniem nieznacznie spadł z powodu spadku przychodów finansowych, ale działalność podstawowa nadal wykazywała stabilną kondycję finansową, a marża zysku brutto utrzymała się na poziomie 46,7% – jednym z najwyższych w branży dóbr szybkozbywalnych (FMCG) w Wietnamie.

W 2025 roku MCH planuje dalej rozwijać strategię premiumizacji w branży żywności wygodnej, wprowadzając na rynek nową linię produktów Omachi o nazwie „Asian Restaurants” (Azjatyckie Jedzenie Uliczne). Inicjatywa ta jest skierowana do rynku niedrogich posiłków w cenie 1 dolara, wykorzystując zaawansowaną technologię, która jest już wykorzystywana w takich produktach jak samonagrzewający się garnek i samogotujący się ryż, oferując wygodne, wysokiej jakości posiłki w rozsądnej cenie i trafiając w ogromny potencjał rynkowy.

„Azjatyckie restauracje” to sztandarowy produkt strategii premiumizacji MCH w sektorze żywności wygodnej.

Kolejnym strategicznym wydarzeniem ogłoszonym na dorocznym walnym zgromadzeniu MCH był model szybkiego i efektywnego wprowadzania produktów na rynek (ang. Fast and Efficient Product Launch Model – APLM), który umożliwia firmie wprowadzanie produktów do sieci WinMart przed wprowadzeniem ich na rynek ogólnopolski. Proces rozpoczyna się od rygorystycznych testów w Centrum Innowacji Konsumenckich (CIC) MCH, a następnie następuje wprowadzenie produktu na rynek w sklepach WinCommerce, gdzie bezpośredni feedback pomaga w jego optymalizacji.

Kilka znanych marek, takich jak Wake-Up 247, Bupnon Tea365 i Chanté, to wyraźne przykłady skuteczności tego modelu, który pomaga skrócić czas wprowadzenia na rynek i zwiększyć prawdopodobieństwo sukcesu komercyjnego. MCH przyspiesza również strategię internacjonalizacji swojej marki, a przychody z rynków zagranicznych wzrosną o 22% w 2024 roku i oczekuje się, że nadal będą motorem wzrostu w perspektywie średnioterminowej.

Przeniesienie notowań na giełdę HoSE, którego spodziewane jest pod koniec roku, w zależności od sytuacji na rynku, powinno także znacząco zwiększyć płynność i przyciągnąć zainteresowanie krajowych i międzynarodowych inwestorów instytucjonalnych.

Model APLM firmy MCH umożliwia jej wprowadzenie produktów do sieci WinMart przed ekspansją na cały kraj.

MSN - Zmiana strategiczna i oczekiwania na silne ożywienie.

Jeśli MCH jest „maszyną generującą zyski” w ekosystemie Masan, to MSN jest platformą startową dla całego łańcucha wartości.

W pierwszym kwartale Grupa Masan odnotowała skonsolidowane przychody w wysokości prawie 18 900 mld VND, co stanowi niewielki wzrost w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku. Co szczególnie istotne, zysk netto przypadający akcjonariuszom spółki dominującej wzrósł prawie czterokrotnie, osiągając 394 mld VND. Ożywienie to wynikało ze wszystkich filarów działalności: Masan Consumer (MCH), WinCommerce (WCM), Masan MEATLife (MML) i Phuc Long Heritage (PLH), przy czym WCM – flagowy system sprzedaży detalicznej – osiągnął dodatnie zyski po restrukturyzacji.

Istotnym osiągnięciem jest zdecydowane dążenie firmy Masan do nowoczesnego modelu handlu detalicznego poprzez dynamiczną ekspansję systemów WinMart i WinMart+, dążąc do otwarcia ponad 1900 nowych sklepów na obszarach wiejskich do 2025 roku. Jednocześnie firma realizuje strategię „Go Digital” – kompleksową digitalizację, od operacji i łańcucha dostaw po interakcję z klientami – aby zbudować inteligentny ekosystem konsumencki, zoptymalizować koszty i ulepszyć doświadczenia zakupowe. Synergia między silnymi markami a platformą detaliczną pozwala MCH, MML i innym firmom członkowskim w znacznym stopniu wykorzystać zasięg i siłę swoich kanałów dystrybucji.

Oczekuje się, że strategia „Go Digital” firmy Masan pomoże jej zbudować inteligentny ekosystem konsumencki i zoptymalizować koszty.

BVSC prognozuje, że w 2025 r. Masan osiągnie całoroczne przychody w wysokości około 87 000 mld VND, a zysk po opodatkowaniu wyniesie 2 802 mld VND, co stanowi wzrost o ponad 40% w porównaniu z 2024 r. Na podstawie metody wyceny aktywów ogółem (SoTP) wartość godziwa MSN została obliczona na 89 200 VND za akcję – o 43,9% więcej niż obecna cena rynkowa wynosząca 62 000 VND. Wskazuje to na znaczny potencjał dalszego wzrostu cen, jeśli kluczowe strategie będą nadal skutecznie wdrażane, zwłaszcza w kontekście silnego ożywienia zaufania konsumentów w kraju.

Oprócz solidnych fundamentów biznesowych, MSN aktywnie restrukturyzuje swoją działalność, aby zoptymalizować aktywa, zredukować zadłużenie i poprawić rentowność. Oczekuje się, że IPO MCH na giełdzie HoSE, wraz z możliwością awansu Wietnamu do grona rynków wschodzących w niedalekiej przyszłości, będzie czynnikiem, który spowoduje napływ kapitału na akcje MSN.

Źródło: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/trien-vong-cua-co-phieu-msn-20250515150741070.htm