Perspektywy akcji MSN

(Dan Tri) - W kontekście indeksu VN-Index, który zmagał się z poziomem 1300 punktów, akcje spółek z sektora dóbr konsumpcyjnych i detalicznych, takich jak Masan Group (kod MSN), stały się atrakcyjnymi opcjami dzięki stabilnym wynikom biznesowym, silnemu zintegrowanemu modelowi i metodycznej strategii rozwoju.

W najnowszym zaktualizowanym raporcie Bao Viet Securities (BVSC) przedstawiło optymistyczną ocenę perspektyw biznesowych Masan Group w roku 2025. Stosując metodę częściowego sumowania (SoTP), BVSC wycenił akcje MSN Masan Group na 89 200 VND za akcję.

W kontekście wietnamskiego rynku akcji, który zmaga się z niestabilnymi sesjami i ostrożnym nastrojem inwestycyjnym, grupa konsumencko-detaliczna nadal wyłania się jako jasny punkt dzięki stabilności wyników biznesowych i długoterminowemu potencjałowi wzrostu. Wśród nich wyróżnia się MSN, nie tylko ze względu na pozytywne wyniki w pierwszym kwartale 2025 roku, ale także dzięki jasnej strategii rozwoju, elastycznej adaptacji i atrakcyjnej wycenie w obecnym czasie.

MCH – „Mistrz zysku” ekosystemu Masan

MCH - najważniejsza spółka zależna Grupy Masan w sektorze dóbr konsumpcyjnych - odnotowała stabilne wyniki biznesowe pomimo wielu wyzwań stawianych przez rynek.

W pierwszym kwartale MCH osiągnął przychody w wysokości 7489 mld VND, co stanowi wzrost o 14% w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku. Chociaż zysk przed opodatkowaniem nieznacznie spadł z powodu spadku przychodów finansowych, działalność podstawowa nadal wykazywała stabilną kondycję finansową, a marża zysku brutto utrzymała się na poziomie 46,7% – jednym z najwyższych w branży dóbr szybkozbywalnych (FMCG) w Wietnamie.

W 2025 roku MCH planuje kontynuować promowanie swojej strategii premiumizacji w branży żywności wygodnej, wprowadzając nową kategorię Omachi o nazwie „Asian Cafe” (azjatyckie jedzenie uliczne). Inicjatywa ta jest skierowana do rynku posiłków w przystępnej cenie zaledwie 1 USD, wykorzystując zaawansowane technologie stosowane w produktach takich jak samoczynnie gotujący się garnek i samoczynnie gotujący się ryż, zapewniając wygodne, wysokiej jakości posiłki w rozsądnej cenie i z dużym potencjałem rynkowym.

„Asian Cafe” to ważny produkt w strategii MCH, mającej na celu podniesienie jakości branży dań gotowych.

Kolejnym strategicznym wydarzeniem ogłoszonym na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy MCH był elastyczny model wprowadzania produktów na rynek – APLM – który pozwala firmie wprowadzać produkty do sieci WinMart, a następnie wprowadzać je na rynek ogólnokrajowy. Proces rozpoczyna się od rygorystycznych testów w Centrum Innowacji Konsumenckich (CIC) MCH, a następnie następuje wprowadzenie produktów na rynek w sklepach WinCommerce, gdzie bezpośredni feedback pomaga w optymalizacji produktu.

Niektóre znane marki, takie jak Wake-Up 247, Bupnon Tea365 i Chanté, stanowią wyraźny dowód skuteczności tego modelu, który pomaga skrócić czas wprowadzenia na rynek i zwiększyć prawdopodobieństwo sukcesu komercyjnego. MCH przyspiesza również strategię internacjonalizacji marki, a przychody z rynków zagranicznych wzrosną o 22% w 2024 roku i nadal będą prawdopodobnie motorem wzrostu w perspektywie średnioterminowej.

Przeniesienie notowań do HoSE, którego realizacja spodziewana jest jeszcze w tym roku, w zależności od sytuacji na rynku, powinno również przynieść znaczący wzrost płynności i zainteresowania ze strony krajowych i międzynarodowych inwestorów instytucjonalnych.

Model APLM firmy MCH umożliwia jej wprowadzenie produktów do sieci WinMart przed ekspansją na rynek ogólnokrajowy.

MSN – Zmiana strategiczna i oczekiwania na silne ożywienie

Jeśli MCH jest „maszyną do generowania zysków” w ekosystemie Masan, to MSN jest platformą startową dla całego tego łańcucha wartości.

W pierwszym kwartale Grupa Masan odnotowała skonsolidowane przychody w wysokości prawie 18 900 mld VND, co stanowi niewielki wzrost w porównaniu z analogicznym okresem. Co szczególnie istotne, zysk netto akcjonariuszy spółki dominującej wzrósł prawie czterokrotnie, osiągając poziom 394 mld VND. Ożywienie nastąpiło we wszystkich filarach działalności: Masan Consumer (MCH), WinCommerce (WCM), Masan MEATLife (MML) i Phuc Long Heritage (PLH), z których WCM – główny system sprzedaży detalicznej – osiągnął dodatnie zyski po procesie restrukturyzacji.

Godnym uwagi jest fakt, że Masan aktywnie promuje nowoczesny model handlu detalicznego poprzez dynamiczną ekspansję systemów WinMart i WinMart+, dążąc do otwarcia ponad 1900 nowych sklepów na obszarach wiejskich do 2025 roku. Strategię tę realizujemy w ramach strategii „Go Digital” – kompleksowej digitalizacji, od operacji, przez łańcuch dostaw, po interakcję z klientami, w celu zbudowania inteligentnego ekosystemu konsumenckiego, optymalizacji kosztów i poprawy jakości zakupów. Relacja między silnymi markami a platformami handlowymi pomaga MCH, MML i innym firmom członkowskim w czerpaniu korzyści z zasięgu i siły kanałów dystrybucji.

Oczekuje się, że strategia „Go Digital” pomoże firmie Masan zbudować inteligentny i zoptymalizowany pod kątem kosztów ekosystem konsumencki.

W ujęciu finansowym BVSC prognozuje, że Masan osiągnie całoroczne przychody w wysokości około 87 000 mld VND w 2025 r. oraz zysk po opodatkowaniu do 2802 mld VND, co stanowi wzrost o ponad 40% w porównaniu z 2024 r. Na podstawie metody wyceny aktywów ogółem (SoTP) wartość godziwa MSN została obliczona na 89 200 VND za akcję – o 43,9% więcej niż obecna cena rynkowa wynosząca 62 000 VND. Pokazuje to, że istnieje nadal duży potencjał wzrostu cen rynkowych, jeśli kluczowe strategie będą nadal skutecznie wdrażane, zwłaszcza w kontekście silnego ożywienia zaufania konsumentów w kraju.

Posiadając nie tylko solidne podstawy biznesowe, MSN aktywnie restrukturyzuje swoją działalność, aby zoptymalizować aktywa, zredukować zadłużenie i poprawić rentowność. Oczekuje się, że IPO MCH na giełdzie HoSE, a także możliwość awansu Wietnamu do grona rynków wschodzących w niedalekiej przyszłości, będą czynnikami, które pobudzą przepływy pieniężne do akcji MSN.

Źródło: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/trien-vong-cua-co-phieu-msn-20250515150741070.htm