Mercado de ações em 2026: Quais pilares são fortes o suficiente para liderar o caminho?

Com a entrada em 2026, enquanto a economia vietnamita busca um crescimento de dois dígitos em meio a um espaço político cada vez mais limitado, prevê-se que o mercado de ações entre em um novo ciclo com maior diferenciação e seletividade. Do ponto de vista do mercado e dos investimentos, o Sr. Le Quang Chung, Vice-Diretor Geral da Smart Invest Securities Joint Stock Company (AAS), acredita que este não é um período de crescimento uniforme, mas sim um momento em que o mercado deve identificar claramente os verdadeiros pilares de crescimento e reconhecer precocemente os riscos que possam prejudicar a tendência de alta no médio e longo prazo.

Sr. Le Quang Chung, Vice-Diretor Geral da Smart Invest Securities Joint Stock Company (AAS)

Oportunidades surgem, juntamente com certas condições.

Ao avaliar a meta de crescimento econômico de 10% para 2026, o Sr. Le Quang Chung afirmou que se trata de um objetivo desafiador, mas que possui fundamentos para ser alcançado. O primeiro e importante alicerce reside nos resultados de crescimento de 2025, quando a economia vietnamita registrou uma taxa de crescimento superior a 8%, criando uma nova base para o período seguinte.

Nesse contexto, o quadro político é percebido como mais claro e decisivo do que em períodos anteriores. A publicação de resoluções importantes, incluindo a Resolução 79 sobre o desenvolvimento da economia estatal, demonstra um foco na alocação de recursos para empresas estatais-chave, aquelas capazes de liderar e disseminar o crescimento. A política vai além da simples definição de metas; ela também demonstra uma determinação em eliminar entraves institucionais e processuais e aprimorar a implementação, criando assim uma base para a aceleração da economia no período vindouro.

Outro pilar fundamental enfatizado é o investimento público. Em 2026, espera-se que o desembolso de investimentos públicos continue sendo um suporte crucial para o crescimento, não apenas contribuindo diretamente para o PIB, mas também criando um forte efeito cascata em setores relacionados, como construção, materiais, logística e consumo. À medida que o desembolso avança substancialmente, o investimento público atuará como um "canal principal" para toda a economia.

Além disso, a perspectiva de exportação para 2026 é considerada mais positiva graças à recuperação gradual da economia global. O ciclo de redução das taxas de juros do Federal Reserve (Fed) dos EUA, juntamente com a melhora da demanda em mercados importantes como os EUA e a UE, é visto como um fator favorável para os principais setores de exportação do Vietnã. Os dados comerciais mostram que as importações dos EUA provenientes do Sudeste Asiático aumentaram acentuadamente em 2025, refletindo a tendência de reestruturação da cadeia de suprimentos e mudanças na origem das mercadorias, com o Vietnã emergindo como um claro beneficiário.

Além dos fatores externos, o consumo interno estável é considerado um ponto forte interno crucial. À medida que a renda se recupera gradualmente e a confiança do consumidor melhora em comparação com o período de 2023-2024, espera-se que o consumo interno se torne um pilar de sustentação, ajudando a equilibrar o crescimento em um contexto de economia global que ainda apresenta muitas incertezas.

Juntamente com as bases para atingir as metas de crescimento, os desafios e riscos também são claramente identificados. Em primeiro lugar, a elevada base comparativa de 2025 reduz o espaço para avanços significativos em 2026, exigindo que a economia tenha novos motores de crescimento disruptivos.

Uma restrição importante é que, como a inflação tende a subir, o espaço para novas medidas de flexibilização monetária é limitado. O crescimento do crédito está projetado em torno de 15%, enquanto a meta de crescimento do PIB é de 10%, criando um equilíbrio complexo.

De acordo com práticas anteriores, alcançar um crescimento do PIB de dois dígitos normalmente exige um aumento de 20 a 23% no crédito. Controles de crédito mais rigorosos podem, portanto, representar um desafio ao crescimento se não forem compensados ​​por uma utilização eficiente do capital e outros fatores impulsionadores.

Além disso, fatores de risco externos, como tendências protecionistas no comércio, flutuações na cadeia de suprimentos e riscos geopolíticos , permanecem presentes. Esses fatores podem impactar as exportações, os fluxos de capital e o sentimento do mercado, exigindo gestão proativa e adaptabilidade flexível por parte da economia.

Forte diferenciação e necessidade de estratégias seletivas.

Do ponto de vista do mercado, as primeiras sessões de negociação de ações de 2026 mostraram sinais positivos em relação à liquidez e ao fluxo de caixa. Fatores sazonais no início do ano, juntamente com a prontidão do fluxo de caixa para retornar após um período de declínio da liquidez, criaram movimentos ascendentes notáveis.

Mais importante ainda, um novo otimismo está surgindo à medida que os investidores começam a precificar as perspectivas para 2026, incluindo maior crescimento econômico, melhores resultados empresariais e a perspectiva de uma valorização do mercado. A diversificação dos fluxos de capital entre vários grupos de ações, em vez da concentração em algumas poucas ações de grande capitalização, é vista como um sinal estrutural positivo, indicando que o mercado está entrando em uma fase mais saudável, com uma tendência de alta mais sustentável.

Contudo, a perspectiva geral para 2026 não é vista como um cenário "ganha-ganha". Prevê-se que o mercado seja altamente diferenciado, com prioridades e pontos focais bem definidos. Fatores favoráveis, como um crescimento econômico mais robusto, expectativas de melhoria e taxas de juros razoáveis, criarão as bases para uma tendência de alta, mas o grau de benefício variará entre os setores e as empresas.

Nesse contexto, surgiu também a necessidade de melhorar a qualidade dos produtos no mercado. O desenvolvimento de novos produtos, como ETFs, a expansão de derivativos ou um mercado de títulos corporativos mais transparente, é visto como condição necessária para atrair fluxos de capital substanciais e de longo prazo, especialmente capital internacional, à medida que o mercado se aproxima do padrão de melhoria.

Estratégia de investimento e seleção de setores no novo ciclo

Em um mercado altamente fragmentado, recomenda-se que as estratégias de investimento sejam de médio e longo prazo, mas ainda flexíveis para se adaptarem às flutuações de curto prazo. Para investidores individuais, priorizar uma abordagem bottom-up na seleção de ações, focando em empresas específicas em vez de uma abordagem top-down por setor, é considerado apropriado, dadas as diferenças cada vez mais evidentes em qualidade e perspectivas entre as empresas.

Priorizar empresas de grande capitalização com bases financeiras sólidas e aquelas que se beneficiam diretamente de grandes reformas econômicas também é visto como uma abordagem mais segura. Embora ainda existam oportunidades para negociações de curto prazo em determinados períodos, isso exige muita disciplina e experiência, não sendo adequado para todos os investidores.

Na perspectiva das organizações de investimento e corretoras, a estratégia de desenvolvimento sugerida gira em torno de três pilares principais. Primeiro, aprimorar a qualidade dos serviços de consultoria de investimento aprofundada para atender às necessidades cada vez mais sofisticadas dos clientes em um mercado mais complexo. Segundo, desenvolver atividades de gestão de ativos e investimentos de longo prazo, em consonância com a tendência de fluxos de capital de médio e longo prazo à medida que o mercado se moderniza. Terceiro, pesquisar e implementar novos produtos, acompanhando os investidores à medida que o mercado entra em uma nova fase de desenvolvimento.

Em relação aos setores, diversas áreas são consideradas de significativo potencial em 2026, incluindo empresas estatais e infraestrutura, que se beneficiam diretamente de investimentos públicos e grandes resoluções. O setor bancário continua a desempenhar um papel crucial devido ao crescimento do crédito, mas exige uma seleção criteriosa de bancos com boa qualidade de ativos. O setor de valores mobiliários se beneficia da melhoria da liquidez e da perspectiva de uma valorização, enquanto os setores industrial, de exportação e de logística são impulsionados pelo ciclo de recuperação do comércio global.

No entanto, o ponto principal é que o investimento não deve se basear apenas em grupos setoriais. A seleção de empresas deve ser feita com base em fatores necessários e suficientes, como governança transparente, uma estratégia de crescimento clara e a capacidade de se beneficiar diretamente de políticas ou tendências de longo prazo. Nessa perspectiva, 2026 não deve ser visto como o ano para "comprar todo o mercado", mas sim como o ano para escolher o negócio certo, a história certa e o ciclo certo.

Fonte: https://thoibaonganhang.vn/chung-khoan-2026-tru-cot-nao-du-suc-dan-dat-177385.html