É difícil para o mercado de ações atingir 100% do PIB?

Embora o número de contas de negociação de títulos no Vietnã tenha ultrapassado 11 milhões – superando a meta de 2030 – a capitalização de mercado ainda está consideravelmente distante da meta deste ano de 100% do PIB, atingindo apenas cerca de US$ 340 bilhões.

O valor médio diário de negociação de ações na bolsa de valores vietnamita nos primeiros nove meses do ano atingiu aproximadamente US$ 1,16 bilhão, colocando-a entre os mercados mais líquidos da região. - Foto: QUANG DINH

De acordo com a Estratégia de Desenvolvimento do Mercado de Ações até 2030, a capitalização de mercado das ações precisa atingir 100% do PIB até o final de 2025.

Com a capitalização do mercado de ações atualmente representando apenas cerca de 70-80% do PIB, será que o mercado conseguirá atingir sua meta dentro do prazo previsto? O que os órgãos reguladores do mercado devem fazer para promover o crescimento da capitalização do mercado de ações do Vietnã?

As grandes empresas devem ser incentivadas a abrir o capital.

Em declarações ao jornal Tuoi Tre, o Sr. Do Bao Ngoc, Vice-Diretor Geral da Kien Thiet Securities Company, afirmou que estabelecer uma meta para a capitalização do mercado de ações é extremamente necessário, pois é uma medida que reflete o nível de desenvolvimento do mercado financeiro.

Quanto maior a participação do mercado no PIB e maior sua capitalização de mercado, mais desenvolvido e abrangente se torna o sistema financeiro nacional. Segundo o Sr. Ngoc, alcançar uma capitalização de mercado equivalente a 100% do PIB exige a implementação de diversas soluções sincronizadas, sendo as políticas de incentivo à abertura de capital cruciais para esse fim.

Na realidade, segundo o Sr. Ngoc, ainda existem muitas grandes empresas, especialmente empresas estatais e grandes corporações privadas, que ainda não abriram o capital. Essas são "boas ações" que, se listadas, ajudariam a expandir rapidamente sua capitalização de mercado.

De acordo com o Sr. Ngoc, o papel das agências reguladoras na criação de incentivos para que as empresas abram o capital na bolsa de valores é importante, mas o crescimento interno das empresas é a maior força motriz do mercado.

Enquanto isso, Huynh Anh Huy, Diretor de Análise da Indústria na Kafi Securities, acredita que atingir uma capitalização de mercado equivalente a 100% do PIB é apenas uma questão de tempo. No entanto, antes de alcançar esse objetivo, o mercado de ações ainda tem muitos passos a dar em termos de inovação e expansão.

Durante esse processo, o Vietnã alcançou vários marcos importantes, sendo o mais recente o cumprimento dos critérios de melhoria do índice FTSE, o que abre oportunidades para atrair fluxos de capital e elevar os níveis de valorização do mercado.

Segundo o Sr. Huy, no plano de desenvolvimento do mercado de ações, está em andamento a fusão das três bolsas de valores, HOSE, HNX e UPCOM. Isso ajudará as empresas a alcançarem uniformidade nos padrões de divulgação e transparência, além de criar condições para que novos investidores participem facilmente do mercado.

Além disso, o órgão regulador também está promovendo a implementação de um mecanismo que permita que corretoras estrangeiras façam pedidos diretamente no mercado de ações vietnamita. Este é um passo necessário que precisa ser acelerado para atrair capital para o mercado vietnamita antes da modernização oficial.

Precisamos melhorar a qualidade dos títulos e reduzir o número de ações "de baixa qualidade".

Apesar das perspectivas promissoras, o Sr. Ngoc reconheceu que o mercado ainda enfrenta muitos obstáculos. O processo de privatização das empresas estatais continua lento. A estrutura de investidores é desequilibrada, com a maioria das transações provenientes de investidores individuais. Isso torna o mercado propenso a sessões voláteis devido ao sentimento especulativo de curto prazo.

Além disso, a qualidade dos produtos listados na bolsa levanta muitas questões, visto que ainda existem muitas ações de "lixo". Listar empresas fracas não só deixa de gerar valor, como também mina a confiança dos investidores. Portanto, a qualidade deve ser priorizada, juntamente com mecanismos de supervisão mais rigorosos.

"Para o desenvolvimento sustentável, é necessário melhorar simultaneamente a qualidade das empresas cotadas em bolsa e aumentar a proporção de investidores institucionais. O mercado só atrairá verdadeiramente fluxos de capital a longo prazo quando as ações cotadas cumprirem os padrões de transparência, finanças sólidas e operação eficiente", afirmou o Sr. Ngoc.

Além disso, de acordo com o especialista financeiro Tran Trong Duc, Diretor Geral da Virtus Prosperity, o índice de ações em livre circulação (ações negociadas livremente no mercado) de muitas grandes empresas ainda é baixo, o que dificulta a atração de investidores estrangeiros. "Ao deterem apenas uma pequena porcentagem das ações, os fundos internacionais praticamente não têm influência sobre a empresa. Isso reduz o seu apelo para investimentos", analisou Duc.

Para garantir liquidez e transparência na governança, o Sr. Duc sugeriu que a taxa média de ações em livre circulação fique entre 30% e 50%. Incentivar grandes empresas listadas a aumentarem sua taxa de ações em livre circulação também aumentará sua atratividade para investidores institucionais, impactando positivamente e aumentando a capitalização de mercado geral.

Além disso, segundo o Sr. Duc, o Vietnã carece de IPOs de relevância internacional. "Muitos 'grandes players' ainda não estão listados, embora esse seja justamente o grupo de empresas com potencial para gerar avanços significativos para o mercado", afirmou o Sr. Duc, acrescentando que a venda de ações para parceiros estrangeiros ou fundos internacionais é um fator crucial para a revalorização de todo o mercado.

Entretanto, o Sr. Huy acredita que o que interessa aos investidores, especialmente às grandes organizações estrangeiras, é a quantidade de "ações" disponíveis no mercado. Muitas corporações, empresas estatais e grandes empresas ainda não abriram seu capital na bolsa de valores. "A onda de IPOs de grandes corretoras como TCBS, TPBS e VPS é o primeiro 'impulso' para reativar a tendência de abertura de capital das empresas vietnamitas, contribuindo para um forte aumento no tamanho do mercado", disse o Sr. Huy.

Dados: SSC - Gráficos: TUAN ANH

Incentivar o investimento por meio de fundos.

Em um evento recente em Hanói , o Sr. Bui Hoang Hai, Vice-Presidente da Comissão de Valores Mobiliários, enfatizou que a decisão de elevar a classificação da FTSE Russell marca o início de um novo capítulo, o começo de políticas e reformas mais fortes, padronizadas e disciplinadas. Assim, o foco será o aperfeiçoamento das instituições e leis, e a melhoria do ambiente de negócios em prol da transparência, conveniência e igualdade para todas as entidades.

Continuar a remover os obstáculos ao aumento da abertura do mercado, em consonância com as práticas internacionais, tais como: implementar um mecanismo de compensação central (CCP) para o mercado de valores mobiliários subjacente (ações, certificados de fundos, warrants garantidos) até o início de 2027; aumentar a transparência da informação e expandir o rácio máximo de participação estrangeira em vários setores; pesquisar e implementar um mecanismo de conta de negociação de balcão (OTA)...

Além disso, o Sr. Hai afirmou que o mercado diversificará sua base de produtos, desenvolverá produtos e serviços financeiros modernos para expandir as oportunidades de investimento e gerenciar os riscos com mais eficácia: promovendo ofertas públicas de ações associadas à listagem e ao registro de negociação na bolsa de valores; atraindo grandes empresas com situação financeira sólida e boa governança corporativa para a abertura de capital...

Pesquisar e desenvolver novos produtos, como títulos de desenvolvimento de infraestrutura, para atender ao desenvolvimento da infraestrutura do país; desenvolver diversos produtos de títulos, como títulos verdes, títulos sustentáveis ​​e produtos de valores mobiliários derivativos, como contratos de opções, novos contratos futuros... a fim de atrair capital de mercados estrangeiros para empresas nacionais de alta qualidade...

Desenvolver investidores institucionais por meio do desenvolvimento e da diversificação de fundos de investimento em valores mobiliários. Incentivar investidores individuais a participar do mercado por meio de instituições de investimento profissionais (fundos de investimento em valores mobiliários) para minimizar riscos e melhorar a eficiência do investimento.

A liquidez do mercado de ações do Vietnã está entre as mais altas da região.

Segundo a Comissão de Valores Mobiliários, em 30 de setembro, a capitalização do mercado de ações atingiu 9,4 milhões de bilhões de VND (equivalente a 81,8% do PIB estimado para 2024); o valor médio de negociação nos primeiros nove meses chegou a quase 29,1 trilhões de VND por sessão (aproximadamente 1,16 bilhão de dólares por sessão).

O mercado de ações vietnamita está entre os mais líquidos da ASEAN, com liquidez quase equivalente à do mercado tailandês (aproximadamente US$ 1,3 bilhão/sessão), Singapura (aproximadamente US$ 1,4 bilhão/sessão) e superior à dos mercados das Filipinas (US$ 116,3 milhões/sessão), Malásia (aproximadamente US$ 564 milhões/sessão), Indonésia (US$ 924,7 milhões/sessão), etc.

No entanto, segundo especialistas, o desequilíbrio entre investidores individuais e institucionais é uma limitação que precisa ser superada. Na realidade, a maioria dos investidores individuais no Vietnã ainda carece de conhecimento sobre investimentos e confiança nos fundos. Para melhorar essa situação, os especialistas sugerem permitir a expansão das empresas de gestão de fundos em vez de restringi-las, além de desenvolver novos produtos financeiros.

Voltando ao assunto

BINH KHANH

Fonte: https://tuoitre.vn/chung-khoan-kho-ve-dich-100-gdp-20251106231411387.htm