Os mercados de ações receberam um impulso em abril com a notícia de uma melhoria na classificação de risco.

A curto prazo, a melhoria do mercado de ações vietnamita proporcionará um suporte positivo para o mercado neste mês de abril, juntamente com outros fatores relevantes.

Em 8 de abril, a FTSE anunciou que o Vietnã havia passado por sua revisão de meio de período e foi oficialmente promovido à categoria de Mercado Emergente Secundário. Essa decisão entrará em vigor a partir da sessão de negociação de segunda-feira, 21 de setembro de 2026. A transição será implementada em quatro fases, a partir de setembro de 2026.

De acordo com o plano, os fundos de investimento indexados começarão a liberar recursos no mercado vietnamita em quatro fases, conforme segue: 21 de setembro de 2026 (alocação de 10%), 22 de março de 2027 (20%), 21 de junho de 2027 (35%) e 20 de setembro de 2027 (35%).

Cronograma de alocação de capital e ponderação de investimentos. Fonte: FTSE

A FTSE também anunciou a ponderação esperada das ações vietnamitas em seus quatro principais índices, especificamente: FTSE Global All Cap (0,037%); FTSE Emerging All Cap (0,35%); FTSE All-World (0,024%) e FTSE Emerging (0,227%).

De acordo com dados da equipe de análise da SSI, pesquisas sobre mercados previamente atualizados, como Catar, Emirados Árabes Unidos, Kuwait, Arábia Saudita, Romênia e Islândia, mostram que o desempenho do mercado no curto prazo após a atualização é inconsistente, com alguns mercados apresentando correções no primeiro ano.  

No entanto, a médio prazo, a maioria gerou retornos significativos, em torno de 20 a 50% em 3 anos. Isso sugere que as melhorias normalmente atuam como um motor de crescimento a médio prazo, em vez de criar um efeito imediato, observou a SSI.  

Na realidade, o desempenho do mercado ainda é determinado principalmente por fatores fundamentais, como o ambiente macroeconômico , as perspectivas de crescimento dos lucros e os níveis de avaliação. Nesse aspecto, o Vietnã está superando muitos outros mercados do seu grupo graças à sua sólida base macroeconômica, perspectivas positivas de lucros e avaliações relativamente atrativas.  

Mais importante ainda, para além da volatilidade de preços a curto prazo, a melhoria da classificação da FTSE Russell representa um marco fundamental, contribuindo para a padronização da infraestrutura do mercado de capitais do Vietname de acordo com os padrões internacionais.

Espera-se que essa melhoria aumente a credibilidade do mercado e atraia fluxos de capital estrangeiro mais estáveis ​​e de longo prazo, apoiando assim o desenvolvimento sustentável do mercado de ações. Após a FTSE Russell, a MSCI será o próximo marco estratégico. O processo de reclassificação da MSCI dependerá da continuidade da promoção de reformas pelo Vietnã, especialmente em áreas como acesso ao mercado, transparência e padrões operacionais, a fim de se aproximar das melhores práticas internacionais.

Em uma perspectiva de curto prazo, a valorização do mercado de ações vietnamita continua sendo um fator positivo para o mercado neste mês de abril, juntamente com expectativas relativamente positivas para o crescimento dos lucros no primeiro trimestre de 2026, a perspectiva de redução das tensões entre EUA e Israel e entre Irã e as expectativas dos investidores em relação ao novo governo .

No entanto, a SSI também prevê que o ímpeto de alta provavelmente perderá força na segunda quinzena do mês. Historicamente, fatores sazonais também mostram que abril costuma ser um período de cautela para o mercado, com a porcentagem média de ações em alta atingindo apenas cerca de 47,7% – o segundo menor nível do ano, superado apenas por outubro.

Essa "retração" sazonal geralmente resulta da absorção, pelo mercado, de uma certa quantidade de planos de negócios após as assembleias de acionistas, juntamente com a realização de lucros durante o período de divulgação dos resultados do primeiro trimestre.

Variações mensais do Índice VN (2010 - 2025). Fonte: SSI

No início de abril de 2026, o índice VN estava sendo negociado com uma relação preço/lucro projetada de aproximadamente 12,0x, significativamente inferior à média de 10 anos de 14,0x. Simultaneamente, o desconto oferecido pelo mercado vietnamita em comparação com outros mercados da ASEAN também está aumentando.  

Se excluirmos o grupo de ações da Vingroup (VIC, VHM, VRE), a avaliação de mercado poderia cair para cerca de 10,5x, formando assim uma faixa de avaliação relativamente atrativa com base nos fundamentos. No entanto, em liquidações anteriores, como em 2020, 2022 e 2025, o índice P/L projetado chegou a atingir mínimas na faixa de 9 a 10x.  

Com a liquidez do mercado ainda sob pressão e as taxas de juros em ascensão, e com as taxas de depósito a 12 meses acima de 8%, o espaço para suporte por parte de fatores de avaliação pode permanecer limitado.

Portanto, embora o nível de avaliação atual tenha se tornado significativamente mais atraente e cada vez mais convincente em termos comparativos relativos, o risco de uma correção para baixo no curto prazo não pode ser completamente eliminado e pode ainda não estar totalmente refletido no preço das ações, observou a SSI.

Fonte: https://baodautu.vn/chung-khoan-thang-4-don-luc-do-tu-thong-tin-nang-hang-d564919.html