O relatório de empregos de abril, divulgado em 8 de maio, forneceu mais evidências de que a maior preocupação do banco central não é um mercado de trabalho em declínio, mas sim o custo de vida cada vez mais inacessível para o americano médio.
Os 115 mil empregos não agrícolas criados no mês passado, embora não sejam expressivos, continuam a sugerir que o panorama do emprego se estabilizou o suficiente para aliviar a pressão para a redução das taxas de juros.
Por outro lado, há poucos sinais de que a inflação esteja arrefecendo, o que poderia levar o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) a adotar uma postura mais restritiva, na qual as autoridades se sintam confortáveis em manter as taxas de juros nos níveis atuais por um período prolongado.
Lindsay Rosner, chefe de títulos multissetoriais da divisão de gestão de ativos do Goldman Sachs, acredita que "o Fed mudará seu foco para o controle dos riscos crescentes da inflação, uma vez que o mercado de trabalho parece estar se recuperando". Ela sugere que o FOMC pode sentir a necessidade de abandonar qualquer postura cautelosa em sua declaração após a reunião de junho, indicando que os defensores de uma política monetária mais restritiva estão ganhando terreno dentro do comitê neste momento.
De acordo com a redação do Fed, isso significa que a onda de cautela entre muitos presidentes regionais do Fed provavelmente continuará. Na reunião do FOMC da semana passada, três presidentes regionais do Fed votaram contra a declaração pós-reunião. Esse grupo não se opôs à decisão do Fed de manter as taxas de juros inalteradas, mas sim à "orientação futura" — termo amplamente interpretado como uma indicação de que o próximo passo provável seria um corte nas taxas.
Tradicionalmente, a inflação alta, aliada a um mercado de trabalho estável, geralmente não justifica cortes nas taxas de juros. Tendências recentes nos dados financeiros podem reforçar a visão de que o Fed poderia continuar mantendo as taxas de juros inalteradas, embora mantenha todas as opções em aberto, inclusive a possibilidade de aumentá-las.
Scott Clemons, estrategista-chefe de investimentos do banco de investimentos Brown Brothers Harriman, disse: "Isso demonstra cada vez mais que o Fed pode ser tão paciente quanto quiser. Não há nada no âmbito econômico que os obrigue a continuar reduzindo as taxas de juros."
Embora o sentimento do mercado possa mudar rapidamente, os investidores praticamente descartaram a possibilidade de o Fed cortar as taxas de juros até pelo menos abril de 2031, de acordo com a cotação dos contratos futuros de taxas de juros do Fed. Na verdade, a curva de rendimento agora sugere uma probabilidade muito maior de o Fed aumentar as taxas de juros nos próximos anos.
Dan North, economista-chefe para a América do Norte do grupo de serviços financeiros e seguros Allianz, comentou que “claramente isso facilita a decisão do Fed. Os dados atuais tornam ainda mais fácil para o Fed manter as taxas de juros inalteradas, e essa tendência pode começar a se inverter no próximo ano.”
No entanto, se isso acontecer, será um problema significativo para o próximo presidente do Fed, Kevin Warsh, que foi nomeado para o Fed pelo presidente Donald Trump com a expectativa de taxas de juros mais baixas.
O ex-governador do Fed defendeu repetidamente e publicamente a redução das taxas de juros dos fundos federais, argumentando que o Fed ainda pode controlar a inflação enquanto adota uma política monetária mais flexível. Warsh também sugeriu que o Fed deveria se concentrar mais no balanço patrimonial de US$ 6,7 trilhões do banco central, em vez de depender exclusivamente das taxas de juros overnight como sua principal ferramenta de política monetária.
No entanto, pressionar por cortes nas taxas de juros em um contexto de inflação acima de 3% será uma tarefa muito difícil, especialmente considerando as visões predominantes atualmente no FOMC.
Fonte: https://vtv.vn/cnbc-fed-ngay-cang-thieu-ly-do-de-cat-giam-lai-suat-100260508063047198.htm
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