O petróleo entra em uma nova fase de 'incerteza'.

O mercado global de petróleo poderá entrar em um novo período de intensa volatilidade nos próximos meses. "O mercado poderá ser extremamente volátil", alertou Gary Pedersen, diretor da Gunvor, a quarta maior empresa independente de comercialização de petróleo bruto do mundo.

Plataforma de petróleo em Luling, Texas, EUA. Foto: THX/VNA

Segundo ele, o período de abril a junho de 2026 será particularmente sensível. Por um lado, as chamas do conflito no Oriente Médio podem sempre impulsionar os preços para cima, enquanto, por outro, a queda sazonal da demanda pode fazer com que os preços despencem a qualquer momento. Presos entre essas duas forças opostas, os preços do petróleo não se movem mais de acordo com a lógica usual de oferta e demanda, mas são cada vez mais influenciados pela ansiedade e por manchetes sensacionalistas na mídia internacional.

O alerta de Gary Pedersen reflete perfeitamente o estado atual do mercado global de petróleo: falta de direção e abundância de variáveis. Normalmente, a primavera é um período tranquilo para o mercado de petróleo. A demanda por aquecimento de inverno já passou, e a alta temporada de viagens de verão ainda não chegou. Mas, este ano, esse período de tranquilidade está sendo ofuscado pela instabilidade geopolítica . A Agência Internacional de Energia (AIE) prevê que a demanda por petróleo no segundo trimestre de 2026 poderá cair em até 1,5 milhão de barris por dia – a maior queda desde a pandemia de COVID-19.

Entretanto, a Organização dos Países Exportadores de Petróleo (OPEP) foi mais cautelosa, prevendo uma redução de apenas 500 mil barris por dia. Essa grande discrepância nas previsões demonstra que até mesmo as organizações mais orientadas por dados do mundo estão com dificuldades para prever o mercado com precisão. Quando os compradores não têm certeza de suas necessidades e os vendedores não sabem quanto bombear, os preços do petróleo se tornam extremamente voláteis: aumentos acentuados seguidos por quedas profundas em apenas algumas sessões de negociação. Em outras palavras, o petróleo carece do ativo mais valioso para os mercados financeiros: certeza.

Enquanto muitas empresas encolhem diante da incerteza, a Gunvor demonstrou uma verdade antiga: onde há alta volatilidade, há alto lucro. Somente nos três primeiros meses de 2026, a Gunvor arrecadou mais de US$ 1,6 bilhão em lucro bruto, quase igualando seus ganhos totais de 2025. Este não é apenas um resultado comercial impressionante, mas também um indicador de que os traders profissionais estão se beneficiando das flutuações extremas nos preços da energia.

O Sr. Pedersen afirmou que a Gunvor se preparou com antecedência para um cenário de conflito no Irã, aprendendo com crises anteriores em que a empresa foi surpreendida por aumentos repentinos de preços. 2022 é um ano inesquecível para o mercado de energia, quando o conflito entre Rússia e Ucrânia elevou os preços do gás a níveis sem precedentes. Para a Gunvor, essa lição se tornou capital estratégico: preparar-se para o risco, manter liquidez, buscar oportunidades de arbitragem e capitalizar sobre as distorções do mercado. A Gunvor detém atualmente mais de US$ 4 bilhões em ativos nos EUA, e esse mercado representa aproximadamente um terço da atividade comercial total do grupo.

Em meio às recentes e profundas transformações energéticas, os Estados Unidos têm se consolidado cada vez mais como a válvula de escape global: um grande produtor de petróleo, um dos principais exportadores de gás natural liquefeito (GNL) e um sistema financeiro robusto o suficiente para atrair capital mundial. Quando o Oriente Médio está em crise, o petróleo americano se torna mais confiável. Quando a Rússia está sob sanções, o gás americano se torna mais necessário. E quando o mundo enfrenta escassez de capacidade de refino, as refinarias americanas se transformam instantaneamente em máquinas de fazer dinheiro.

O conflito no Irã interrompeu severamente o fornecimento da região do Golfo, prejudicando a capacidade de refino no Oriente Médio e elevando os preços do diesel e do querosene de aviação. Enquanto muitas refinarias na Ásia enfrentam escassez de matéria-prima e as refinarias europeias sofrem com a redução dos lucros devido ao aumento dos custos de insumos, as refinarias americanas desfrutam de uma dupla vantagem. Elas têm acesso a petróleo bruto doméstico barato, importações adicionais do Canadá e do México e vendem combustível a preços internacionais significativamente mais altos. De acordo com a consultoria Rystad, as margens de refino nos EUA subiram para US$ 20-25 por barril, quase o dobro dos níveis observados no início de março de 2026. As vantagens estruturais que os EUA construíram discretamente ao longo de mais de uma década – desde o petróleo de xisto e a infraestrutura de oleodutos até a capacidade de refino – agora estão plenamente concretizadas.

Em Wall Street, no acumulado do ano, as ações da ExxonMobil subiram 21%, as da Chevron 18%, e o grupo de empresas de refino de petróleo, como Valero Energy, HF Sinclair, Marathon Petroleum e Phillips 66, registrou um aumento médio de 27%. Esses números representam um "voto de confiança" dos investidores no setor energético americano em meio à turbulência global. Mas, apesar dos grandes ganhos das empresas, os consumidores americanos não estão imunes à tempestade. Os preços da gasolina nos postos de combustível subiram acentuadamente, ameaçando o sentimento dos eleitores antes das eleições de meio de mandato em novembro.

Segundo analistas, no curto prazo, os preços mundiais do petróleo continuarão em uma corda bamba. Se as tensões no Oriente Médio aumentarem, os preços do petróleo poderão subir drasticamente devido a preocupações com a oferta. Mas se a economia global desacelerar e a demanda ficar conforme previsto pela AIE (Agência Internacional de Energia), os preços também poderão cair acentuadamente devido ao excesso de oferta. O mais perigoso é que esses dois cenários podem se desenrolar consecutivamente no mesmo trimestre: alta devido a conflitos e, em seguida, queda devido à fraca demanda. Quando o mercado de petróleo se move com base em manchetes de notícias em vez de fundamentos econômicos, o mundo está entrando em um período em que um míssil, uma sanção ou uma declaração política podem valer mais do que um milhão de barris de petróleo em alto-mar.

Fonte: https://baotintuc.vn/kinh-te/dau-mo-buoc-vao-giai-doan-bat-anmoi-20260421151319015.htm