Dois extremos decorrentes da grande crise na indústria de tecnologia.

Os fabricantes de chips estão se beneficiando enormemente do boom da IA. Foto: Straits Times .

A escassez global de chips de memória está se tornando uma clara linha divisória no mercado de ações. De um lado, estão os fabricantes de memória desfrutando de lucros recordes. Do outro, uma série de empresas de eletrônicos de consumo enfrentando custos crescentes e margens de lucro cada vez menores.

A gravidade da crise se reflete nos preços da memória, que foram mencionados mais de 550 vezes em relatórios de resultados corporativos somente neste ano.

"Claramente, a escassez de memória é pior do que o previsto. Com a demanda por IA continuando a crescer, essa situação pode persistir até 2030", disse Michael Brown, estrategista sênior do Pepperstone Group.

Os fabricantes de chips se beneficiam muito.

Enquanto muitas empresas enfrentam dificuldades, os fabricantes de chips de memória estão em plena expansão. O Índice de Fabricantes de Memória da Bloomberg subiu aproximadamente 120% no acumulado do ano, enquanto o índice de eletrônicos de consumo registrou um aumento de apenas 3%.

As ações das fabricantes de chips dispararam. Foto: Bloomberg .

Recentemente, a Samsung entrou para o seleto grupo de empresas com valor de mercado superior a US$ 1 trilhão após anunciar um aumento de 48 vezes no lucro trimestral com chips. Micron e SK Hynix também continuaram a valorizar suas ações após resultados positivos.

A Sandisk é o destaque positivo, com suas ações subindo mais de 500% no acumulado do ano, graças à alta dos preços dos chips NAND. As ações da parceira Kioxia Holdings também subiram mais de 360% no mesmo período.

Por outro lado, as empresas de eletrônicos de consumo estão buscando maneiras de lidar com o aumento dos custos. A Nintendo alertou que os altos custos de memória estão impactando diretamente a lucratividade de seus consoles de jogos. As ações da empresa caíram mais de 30% desde o início do ano. A Xiaomi deve perder 20% do valor de suas ações em 2026 pelo mesmo motivo.

Ciclo de crescimento acelerado ou bolha?

Para proteger seus lucros, muitas empresas optaram por aumentar os preços de seus produtos. A Nintendo anunciou um aumento de preço para o Switch 2, enquanto a Sony já havia aumentado o preço de sua linha PlayStation 5.

"O nível de dificuldade depende da proporção dos custos de memória na estrutura de custos total e da capacidade de negociar para repassar esses custos aos clientes", disse Fabien Yip, analista da IG International. Segundo ela, os maiores riscos estão com os fabricantes de smartphones e consoles de jogos.

A disparada do preço dos chips está causando preocupação entre os investidores quanto a uma possível bolha. Foto: Bloomberg .

Os otimistas argumentam que a IA criou um "ciclo de hipercrescimento" para chips de memória, superando em muito o padrão tradicional de expansão e retração da indústria. Os preços dos contratos de chips NAND subiram mais de 600% desde o final de setembro de 2025, enquanto os preços da DRAM aumentaram quase 400%.

Estrategistas do JPMorgan afirmaram em um relatório que os preços dos chips e os volumes de produção podem continuar a subir até 2027-2028.

"Espera-se que os preços continuem subindo devido à demanda por IA que supera a oferta, aos baixos níveis de estoque e à oferta de HBM limitada por contratos de longa duração (vários trimestres)", escreveu a equipe de estratégia do JPMorgan.

No entanto, a rápida valorização também levantou preocupações sobre uma possível bolha. As ações de empresas de semicondutores dos EUA caíram acentuadamente em 12 de maio, após uma série de ganhos rápidos. A instabilidade econômica causada pelo conflito em curso no Irã aumentou ainda mais a cautela entre os investidores.

Fonte: https://znews.vn/khung-hoang-chip-tao-ra-tinh-canh-trai-nguoc-post1651357.html