Estabilidade macroeconômica – a base para um alto crescimento.

Em um contexto de economia global em constante flutuação, manter a estabilidade macroeconômica torna-se uma necessidade urgente. Isso não é apenas um "escudo" que ajuda a economia a resistir a choques externos, mas também a base para concretizar a aspiração de um crescimento elevado e sustentável e para elevar a posição do país na nova fase de desenvolvimento.

Atividades de produção em uma fábrica na cidade de Ho Chi Minh. Foto: HOANG HUNG

Estabilidade macroeconômica - uma necessidade urgente.

A economia global em 2026 está entrando em um período de incerteza sem precedentes nos últimos anos. Conflitos geopolíticos no Oriente Médio estão elevando os preços da energia, a inflação global não diminuiu completamente, enquanto muitos dos principais bancos centrais continuam a manter políticas monetárias restritivas para controlar os preços.

O Federal Reserve dos EUA (FED), o Banco Central Europeu (BCE) e o Banco da Inglaterra (BOE) optaram por uma abordagem cautelosa diante do risco de retorno da inflação.

Nesse contexto, o Vietnã – uma economia com um dos maiores graus de abertura do mundo – tem sido e continua sendo diretamente afetado por flutuações externas. A alta dos preços do petróleo leva ao aumento dos custos de transporte, produção e matérias-primas; a pressão das taxas de câmbio e de juros internacionais impacta o mercado financeiro interno; e a queda no comércio global pode afetar as exportações e os investimentos.
No entanto, é precisamente em meio a essas pressões que a história da gestão econômica revela um ponto notável. Em vez de optar por um equilíbrio entre crescimento e estabilidade, o Vietnã busca o objetivo de "alto crescimento sobre uma base de estabilidade macroeconômica".

Nos primeiros quatro meses de 2026, a economia registrou muitos sinais positivos: o índice de produção industrial aumentou mais de 9%, o total de vendas no varejo de bens e serviços cresceu mais de 11%, enquanto o volume total de importações e exportações aumentou mais de 24%, e o investimento estrangeiro direto (IED) atingiu seu nível mais alto dos últimos cinco anos. Esses números mostram que a economia manteve um ritmo considerável, apesar do cenário internacional instável.

Contudo, as pressões inflacionárias estão claramente a regressar. O índice médio de preços ao consumidor (IPC) nos primeiros quatro meses de 2026 aumentou 3,99%, principalmente devido ao impacto dos preços da energia e dos custos de produção. Isto limita o espaço para o afrouxamento monetário e cria uma necessidade urgente de manter a estabilidade macroeconómica.

Na verdade, nenhuma economia consegue sustentar um crescimento elevado a longo prazo se perder o controle da inflação, da instabilidade cambial ou dos desequilíbrios fiscais e monetários. A estabilidade macroeconômica, portanto, não é apenas um objetivo de curto prazo, mas um pré-requisito para proteger a confiança do mercado e manter o ritmo de crescimento a longo prazo.

Alimentando a aspiração pelo desenvolvimento.

No período atual, a estabilidade macroeconômica assume um novo significado, não apenas como uma "defesa" contra a volatilidade, mas também como fundamento para um modelo de crescimento de maior qualidade. Isso significa também que o "escudo" da estabilidade macroeconômica não é medido apenas pelo IPC ou pelas taxas de câmbio, mas também pela qualidade das instituições, pela produtividade do trabalho e pela resiliência da economia a choques globais.

Atividades de produção em uma empresa no Parque de Alta Tecnologia da Cidade de Ho Chi Minh. Foto: HOANG HUNG

Um dos maiores desafios da atualidade é como transformar a estabilidade macroeconômica em um verdadeiro estímulo ao investimento e ao crescimento. Após um ano da implementação da Resolução nº 68-NQ/TW (do Politburo sobre o desenvolvimento da economia privada), o ambiente de negócios apresentou muitas mudanças positivas. No entanto, por trás desse cenário positivo, persiste um paradoxo: os fluxos de capital privado não se consolidaram de fato. O número de empresas que se retiram do mercado permanece elevado, enquanto muitas empresas tendem a adotar uma postura defensiva em vez de expandir seus investimentos. Isso demonstra que a reforma dos procedimentos administrativos, por si só, não é suficiente.

O maior obstáculo reside na qualidade das instituições e na confiança do mercado. As empresas só investem fortemente quando percebem um ambiente político estável, transparente e previsível a longo prazo. Portanto, no período vindouro, a estabilidade macroeconômica precisa estar intimamente ligada à abertura de novos "espaços de crescimento" para o setor privado. Megaprojetos de infraestrutura nacional, sistemas logísticos, transformação digital e economia verde não são apenas motores de desenvolvimento, mas também locais para absorver e ativar fluxos de capital social.

A filosofia de "usar o investimento público para impulsionar o investimento privado" precisa ser implementada com mais força, especialmente em áreas com potencial para gerar efeitos indiretos significativos. No entanto, o mais importante é construir um ambiente institucional confiável, onde as empresas se sintam seguras para fazer investimentos de longo prazo, em vez de optarem por "buscar refúgio" em ativos de curto prazo.

Com uma população de mais de 100 milhões de habitantes, uma classe média em rápido crescimento, uma posição cada vez mais proeminente na cadeia de suprimentos global e novos motores provenientes da transformação digital e da economia verde, o país está totalmente equipado para entrar em um período de crescimento ainda mais forte.

A meta de alcançar um crescimento de dois dígitos e ascender ao grupo das principais economias mundiais é ambiciosa, mas perfeitamente atingível se o Vietnã souber aproveitar suas vantagens atuais. No entanto, para ir longe, o pré-requisito continua sendo a manutenção de uma base macroeconômica sólida.

Esse "escudo" hoje é a resiliência da economia, a qualidade das instituições, a confiança das empresas e dos investidores e a capacidade de sustentar o crescimento em um mundo volátil. E esse é também o caminho para o Vietnã não apenas crescer mais rápido, mas também se desenvolver de forma mais verde, inteligente e sustentável em sua jornada rumo ao progresso.

Professor Tran Tho Dat
Universidade Nacional de Economia

De acordo com sggp.org.vn

Fonte: https://baodongthap.vn/-la-chan-on-dinh-vi-mo-nen-mong-cho-tang-truong-cao-a240690.html