Razões pelas quais as gigantes da energia solar perdem quase um trilhão de dongs.

O negócio de energia solar, parte do ecossistema do Grupo Trung Nam, acaba de registrar um prejuízo de quase 1 trilhão de VND em 2025, marcando uma reversão após um ano de lucros inesperadamente altos.

Segundo informações divulgadas recentemente pela Bolsa de Valores de Hanói , a Trung Nam Thuan Nam Solar Power Company Limited registrou um prejuízo de mais de 969 bilhões de VND em 2025. Essa é uma reviravolta notável, visto que em 2024 a empresa registrou um lucro líquido de aproximadamente 138 bilhões de VND após um período de grandes prejuízos.

Os novos prejuízos elevaram as perdas acumuladas da Trung Nam Thuan Nam até o final de 2025 para mais de 1,818 trilhão de VND. Consequentemente, o patrimônio líquido diminuiu drasticamente, de mais de 1,562 trilhão de VND para apenas cerca de 593 bilhões de VND.

Trung Nam - Projeto de energia solar Thuan Nam. Foto de : Thach Thao

Notavelmente, este projeto está entre os 173 projetos de energia renovável que enfrentam dificuldades com a tarifa de incentivo (FiT), resultando na "suspensão" de uma quantidade significativa de pagamentos de eletricidade.

A usina solar Trung Nam Thuan Nam está localizada dentro de um complexo que inclui uma subestação de 500 kV e uma linha de transmissão de 220/500 kV, além de uma usina solar. O projeto, implementado pelo Grupo Trung Nam com um investimento total de 12 trilhões de VND, abrange uma usina solar de 450 MW, uma subestação, mais de 17 km de linhas de transmissão de 500 kV de circuito duplo e quatro linhas de 220 kV.

O projeto de energia solar de 450 MW, que recebeu a certificação de operação comercial (COD) da EVN em 1º de outubro de 2020, está atualmente aplicando dois preços de eletricidade diferentes, de acordo com a Decisão 13/2020/QD-TTg.

Desse total, a capacidade de 277,88 MW é elegível para um preço FIT de 9,35 centavos de dólar americano/kWh, pois atendeu às condições de COD antes de 1º de janeiro de 2021 e está dentro do limite cumulativo de 2.000 MW de energia solar da província de Ninh Thuan.

Os restantes 172,12 MW de capacidade estão sujeitos ao regime de preços transitórios. De maio de 2023 até ao presente, foi aplicado apenas um preço temporário equivalente a 50% do quadro de preços transitórios da eletricidade divulgado pelo Ministério da Indústria e Comércio, o que corresponde a aproximadamente 2,34 cêntimos de dólar americano/kWh (anteriormente, não eram efetuados pagamentos de eletricidade).

Em média, em todo o projeto, o preço atual de venda da eletricidade é de apenas cerca de 7,56 centavos de dólar americano/kWh, mesmo que a parcela da capacidade a ser transferida seja negociada ao preço máximo estabelecido pelo Ministério da Indústria e Comércio. Considera-se que esse preço impacta significativamente a eficiência financeira do projeto em comparação com o plano de investimento inicial.

O investidor havia declarado anteriormente que a situação mencionada impossibilitou a obtenção do financiamento necessário para a operação e manutenção do sistema de transmissão de 500 kV de Thuan Nam.

O "império" das energias renováveis ​​está crescendo a um ritmo vertiginoso.

Trung Nam Thuan Nam é o investidor de um projeto de usina solar de 450 MW, combinado com uma subestação e linhas de transmissão de 220/500 kV em Ninh Thuan. Este projeto já foi um dos maiores projetos de energia solar do Vietnã.

A empresa matriz, Trung Nam Group, foi fundada em 2004 e atua em diversos setores, incluindo energia, construção de infraestrutura, imobiliário e indústria eletrônica.

A Trung Nam Construction Investment Joint Stock Company (Grupo Trung Nam), que começou como uma empresa de construção de infraestrutura, expandiu-se significativamente para os setores imobiliário e de energia hidrelétrica antes de concentrar seus esforços em energias renováveis ​​na última década. O grupo chegou a ser um dos maiores investidores privados no setor de energia eólica e solar no Vietnã.

Uma série de projetos de grande escala da empresa foram implementados em diversas localidades, como a usina solar Trung Nam Thuan Nam, a usina eólica Ea Nam, a usina eólica Trung Nam Tra Vinh e projetos de energia em Ninh Thuan e Dak Lak .

Segundo o site da empresa, em outubro de 2021, o Grupo Trung Nam havia contribuído com aproximadamente 1,63 GW de eletricidade para a rede nacional, liderando, na época, o setor privado na área de energias renováveis.

A rápida expansão levou a um aumento significativo no tamanho dos ativos da Trung Nam. No final de 2022, o total de ativos do grupo atingiu aproximadamente 96 trilhões de VND, o equivalente a vários bilhões de dólares.

Segundo a apresentação, o Grupo Trung Nam é o investidor em energias renováveis ​​com o maior número de projetos e capacidade instalada no Vietnã. Foto: TN

No entanto, para desenvolver uma série de projetos de energia em grande escala em um curto período de tempo, Trung Nam também teve que depender fortemente de empréstimos bancários e títulos corporativos.

Segundo um relatório publicado na HNX, em meados de 2024, o passivo total do Grupo Trung Nam permanecia acima de 63,5 trilhões de VND, embora isso representasse uma diminuição em comparação com os mais de 69 trilhões de VND no final de 2023.

A dívida em títulos da dívida pública do grupo está em mais de 20,4 trilhões de VND, um valor inferior ao anterior, que ultrapassava 25,7 trilhões de VND, mas que ainda o coloca entre as empresas com a maior dívida em títulos da dívida pública do mercado.

Analistas acreditam que as empresas de energia renovável enfrentam inúmeros desafios relacionados aos altos custos de investimento, dependência de empréstimos, altas taxas de juros no passado, além de mudanças nos mecanismos de precificação da eletricidade e a capacidade de mobilizar capacidade da rede elétrica nacional.

Para o Grupo Trung Nam, os problemas legais relacionados ao mecanismo de preços preferenciais da eletricidade são considerados um fator que exerce pressão adicional sobre a reputação, as finanças e a captação de recursos da empresa.

Trung Nam Solar Power anuncia lucros expressivos após choque : A divisão de energia solar do Grupo Trung Nam, presidida por Nguyen Tam Thinh, anunciou inesperadamente lucros expressivos após um ano de prejuízos recordes e controvérsias relacionadas a tratamento preferencial indevido.

Fonte: https://vietnamnet.vn/ly-do-dai-gia-dien-mat-troi-lo-gan-nghin-ty-2513742.html