Sede do Banco Estatal do Vietnã em Hanói .

No contexto do aumento das necessidades de capital para infraestrutura, isso é visto como um ajuste técnico com implicações estratégicas: amplia o espaço de capital para crescimento e impõe maiores exigências à gestão sistêmica de riscos.

Desvendando o gargalo de capital para projetos de grande escala.

De acordo com a proposta de emenda à Decisão nº 09/2024/QD-TTg sobre as condições, documentos e procedimentos para solicitação de crédito acima do limite, o Banco Central do Vietnã propõe permitir que as instituições de crédito concedam crédito acima do limite em determinados casos, especialmente para grandes e importantes projetos em Hanói, em conformidade com a Resolução nº 258/2025/QH15 da Assembleia Nacional , com um limite máximo de 38% do capital social para um único cliente e 52% para um grupo de clientes relacionados. Este valor é significativamente superior aos limites atuais da Lei das Instituições de Crédito, que são de 13% e 21% (e continuarão a diminuir conforme o cronograma).

Este ajuste reflete uma realidade: a escala dos projetos de infraestrutura estratégica está crescendo, ultrapassando em muito a capacidade de financiamento individual sob os limites de crédito tradicionais. Dados do Banco Central do Vietnã mostram que, dado o capital atual dos principais bancos comerciais, a margem para empréstimos sob o novo mecanismo é considerável. Por exemplo, com o capital do Vietcombank superior a 222 trilhões de VND e o do VietinBank superior a 229 trilhões de VND, cada banco poderia fornecer crédito de até aproximadamente 87 trilhões de VND para um único cliente, ou cerca de 119 trilhões de VND para um grupo de clientes relacionados.

Entretanto, segundo estimativas do Ministério das Finanças, muitos projetos importantes em Hanói têm um investimento total de aproximadamente 300 trilhões de VND, com uma necessidade de financiamento de até 85% (equivalente a 255 trilhões de VND). Portanto, sem mecanismos flexíveis, o problema de financiamento desses projetos é praticamente impossível de ser resolvido apenas por meio de crédito bancário.

Na prática, o crédito bancário continua sendo a principal fonte de financiamento de projetos de infraestrutura no Vietnã. Grandes projetos, como a Usina Hidrelétrica de Son La, a Usina Hidrelétrica de Lai Chau, a Usina Termelétrica de Vinh Tan 4 e, mais recentemente, a Usina Termelétrica de Quang Trach 1, já utilizaram mecanismos de crédito que excedem os limites, de forma semelhante à proposta atual. Recentemente, o modelo de empréstimo sindicado entre bancos comerciais tem sido ainda mais incentivado. Um excelente exemplo é o projeto da Rodovia Circular 4 da Região Metropolitana de Hanói, com um investimento total de mais de 85 trilhões de VND, financiado por um consórcio de grandes bancos.

Segundo Doan Viet Nam, Vice-Diretor Geral do BIDV, dado o mercado de capitais doméstico ainda pouco desenvolvido, o crédito bancário continua a desempenhar um papel crucial no apoio a projetos de infraestrutura. No entanto, para atender à crescente demanda por capital, a diversificação dos canais de captação de recursos, desde títulos e capital internacional até fundos de financiamento verde, é uma tendência inevitável. Da perspectiva das instituições de crédito, o mecanismo de flexibilização dos tetos de crédito não só resolve o problema imediato de capital, como também cria condições para que os bancos aprimorem sua capacidade de captação de recursos e desenvolvam produtos de financiamento de projetos de acordo com os padrões internacionais.

Força motriz para o crescimento da capital e a expansão regional.

A proposta de aumentar o teto do crédito precisa ser considerada dentro de um contexto mais amplo: a estratégia de desenvolvimento de Hanói na nova fase. De acordo com as diretrizes estabelecidas, Hanói almeja um crescimento médio anual do PIB superior a 11% durante o período de 2026 a 2030, atingindo mais de US$ 113 bilhões até 2030, e uma renda per capita mínima de US$ 12.000. Para alcançar esses objetivos, os sistemas de infraestrutura, desde transporte e energia até cidades inteligentes, devem ser desenvolvidos com antecedência. Isso significa uma enorme necessidade de capital que não pode depender exclusivamente do orçamento estatal.

Nesse contexto, o mecanismo de ultrapassar os limites de crédito pode funcionar como uma "alavanca", ativando fluxos de capital privado, promovendo modelos de parceria público-privada (PPP) e criando um efeito cascata em outros setores da economia.

Contudo, o aumento do teto de crédito também levanta a questão de se isso aumentará o risco de concentração de crédito dentro do sistema bancário. Atualmente, a Lei das Instituições de Crédito, em sua versão alterada, estabeleceu um plano para reduzir gradualmente a relação empréstimo/cliente e os respectivos grupos de clientes para 10% e 15% até 2030, a fim de limitar o risco de concentração e dispersão de crédito. Ao mesmo tempo, o novo mecanismo permite ultrapassar o teto em até 38% e 52% em alguns casos especiais. Trata-se de um paradoxo político que precisa ser tratado com cautela.

O Banco Central do Vietnã afirma que a análise de créditos que excedam o limite será conduzida com rigor, garantindo o pleno cumprimento das normas legais vigentes. Contudo, a experiência internacional demonstra que o risco reside não na regulamentação formal, mas na fase de implementação: avaliação de projetos, gestão de riscos e, principalmente, disciplina de mercado. Caso os projetos não alcancem os resultados esperados, as consequências não afetarão apenas um banco, podendo se alastrar por todo o sistema, especialmente em contextos onde os empréstimos são frequentemente concedidos na forma de empréstimos sindicados.

Além disso, vale ressaltar que, embora o crédito bancário desempenhe um papel fundamental, ele não pode e não deve ser a única fonte de financiamento para infraestrutura. De acordo com Pham Thi Thanh Tam, Diretora Adjunta do Departamento de Instituições Financeiras (Ministério das Finanças), o ministério está propondo uma revisão abrangente da Lei de Gestão da Dívida Pública para criar um arcabouço legal mais favorável à mobilização de capital por meio de títulos do governo; simultaneamente, busca desenvolver fortemente o mercado de títulos e melhorar a classificação de crédito nacional para atrair capital dos mercados internacionais a um custo razoável. Paralelamente, o mecanismo de PPP (Parcerias Público-Privadas) também precisa ser reformado de forma mais substancial, especialmente o mecanismo de compartilhamento de risco de receita – um fator crucial para atrair investidores privados.

A meta de atingir uma capitalização de mercado de ações de pelo menos 100% do PIB até 2026 é um indicador significativo da transição gradual de um modelo "liderado pelo crédito" para um modelo "liderado pelo mercado de capitais". Em outras palavras, elevar o teto do crédito é apenas uma solução de curto e médio prazo. No longo prazo, a estrutura de capital da economia precisa ser reequilibrada, reduzindo a dependência do sistema bancário.

De modo geral, a proposta de flexibilizar o mecanismo de concessão de crédito além dos limites estabelecidos é uma medida razoável no contexto atual, ajudando a eliminar gargalos de capital para projetos-chave, criando impulso para o crescimento e a modernização da infraestrutura. No entanto, essa política só será eficaz se acompanhada de condições como: seleção rigorosa de projetos, aplicando-se apenas a projetos com real relevância socioeconômica e fluxos de caixa claros; elevação dos padrões de gestão de riscos, especialmente na avaliação de crédito e na supervisão pós-empréstimo; e desenvolvimento paralelo do mercado de capitais para reduzir a pressão sobre o sistema bancário. Caso contrário, "abrir a torneira" do crédito poderá se tornar uma faca de dois gumes. Como promover o crescimento e, ao mesmo tempo, garantir a segurança do sistema bancário é o desafio que os reguladores enfrentam.

https://nhandan.vn/mo-van-tin-dung-cho-cong-trinh-trong-diem-post951502.html

De acordo com nhandan.vn

Fonte: https://huengaynay.vn/kinh-te/mo-van-tin-dung-cho-cong-trinh-trong-diem-164107.html