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A recente turbulência bancária nos EUA e na Europa pode se estender a instituições não bancárias cruciais, como fundos de pensão, complicando ainda mais a luta dos bancos centrais contra a alta inflação. Essa avaliação foi divulgada recentemente pelo Fundo Monetário Internacional (FMI), no momento em que uma década de taxas de juros baixas e confortáveis chega ao fim.
As recentes tensões em diversos bancos nos EUA e na Europa servem como um forte lembrete das crescentes vulnerabilidades financeiras que vêm se acumulando ao longo de anos de baixas taxas de juros, volatilidade reprimida e liquidez abundante. É particularmente importante compreender e proteger o setor financeiro em geral, que abrange uma ampla gama de instituições não bancárias.
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Os franceses foram às ruas protestar contra as leis de reforma da previdência, uma forma de manter o fundo de pensões. |
Em uma publicação nas redes sociais feita por três funcionários do FMI – Fabio Natalucci, Antonio Garcia Pascual e Thomas Piontek – que acompanhava um capítulo do relatório semestral do FMI sobre finanças globais, os especialistas argumentaram que surgiram fragilidades após mais de uma década de baixas taxas de juros e dinheiro barato facilmente disponível.
Segundo especialistas, os bancos centrais de ambos os lados do Atlântico têm estado no caminho certo ao tentar combater a alta inflação, elevando as taxas de juros sem agravar ainda mais a crise bancária causada pelo colapso devastador do Silicon Valley Bank (SVB). Enquanto isso, as instituições financeiras não bancárias (IFNBs), como fundos de pensão, seguradoras, fundos de hedge e fundos de investimento, cresceram significativamente desde a crise financeira global de 2008.
Essas instituições atualmente detêm quase 50% dos ativos financeiros globais, em um momento em que os reguladores intensificam as regulamentações sobre os bancos. No entanto, devido aos seus laços estreitos com os bancos tradicionais, as IFNBs podem se tornar um canal para agravar o estresse financeiro. O relatório afirma que o estresse tende a surgir quando as IFNBs tomam empréstimos para financiar investimentos ou aumentar os lucros por meio do uso de instrumentos financeiros, como derivativos, e quando uma instituição não consegue gerar caixa suficiente com a venda de ativos para atender às exigências de recompra dos investidores.
Os resgates do SVB e do Credit Suisse podem não ser incidentes isolados e, além disso, os problemas podem potencialmente se alastrar do setor bancário tradicional para o setor não bancário, que atualmente detém quase metade do total de ativos financeiros globais. O colapso dos fundos de pensão do Reino Unido no ano passado certamente evidenciou o risco de taxas de juros globais mais altas desencadearem mais crises financeiras.
O Banco da Inglaterra interveio para apoiar os fundos de pensão, comprometendo-se a comprar até 65 bilhões de libras em títulos do governo , mas o FMI afirma que tais medidas não são ideais num momento em que os bancos centrais tentam aliviar a pressão do aumento do custo de vida. O jornal The Guardian, citando um relatório de especialistas do FMI, observou que, com a inflação no ritmo mais acelerado em décadas, as injeções de liquidez dos bancos centrais destinadas a estabilizar as finanças podem complicar ainda mais o combate à inflação.
O bom funcionamento do setor não bancário é crucial para a estabilidade financeira. Para abordar essa questão de forma eficaz, os especialistas do FMI sugerem que os formuladores de políticas devem utilizar uma série de ferramentas, incluindo a implementação de uma supervisão e regulamentação mais rigorosas do setor e a exigência de que as empresas compartilhem mais dados sobre os riscos que enfrentam.
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