Reestruturando o mercado de ouro

Nos últimos dias, a notícia de que quatro empresas de negociação de ouro e dois bancos foram multados por violarem as normas de negociação do metal atraiu considerável atenção pública. No entanto, foi somente após o Banco Central do Vietnã (SBV) anunciar os resultados da inspeção que as pessoas ficaram "chocadas" com um mercado de ouro que muitos já questionavam há tempos: "Será que existe uma mão invisível manipulando o mercado durante essas flutuações 'frenéticas' do preço do ouro?"

Transparência para evitar manipulação

O relatório de inspeção do Banco Estatal do Vietnã revelou inúmeras violações graves nas atividades de negociação de ouro de grandes empresas, como Saigon Jewelry (SJC), Phu Nhuan Jewelry (PNJ), DOJI Jewelry, Bao Tin Minh Chau, e de dois bancos comerciais, TPBank e Eximbank. Um exemplo flagrante é a violação das normas de combate à lavagem de dinheiro, por meio da omissão na declaração de transações de negociação de ouro de alto valor.

Reestruturação do mercado de ouro - Imagem 1.

Transações de ouro em joalherias na cidade de Ho Chi Minh. Foto: HOANG TRIEU

O Sr. Tran Huu Dang, Diretor Geral da AJC Gold, Silver and Gemstone Joint Stock Company ( Hanói ), afirmou que, de acordo com a regulamentação, transações envolvendo a compra de barras de ouro em dinheiro acima de 400 milhões de VND devem ser comunicadas ao Banco Central do Vietnã. No entanto, algumas empresas ainda realizam transações mesmo quando os clientes não fornecem informações pessoais completas, o que configura infração à lei.

Segundo um comerciante de ouro na cidade de Ho Chi Minh, o Banco Central do Vietnã exige atualmente que as empresas de comércio de ouro informem diariamente a quantidade de ouro comprada e vendida, mesmo quando não houver transações, e coletem informações pessoais completas dos clientes para armazenamento e verificação quando necessário. No entanto, devido a interesses financeiros ou à pressão da concorrência, algumas empresas podem ignorar o processo de verificação de informações ou até mesmo facilitar intencionalmente práticas comerciais obscuras.

Especificamente, embora não haja base para determinar se o aumento de preço durante o período de 2 de outubro de 2023 a 15 de abril de 2024 foi injustificado, na SJC, os preços de compra e venda do ouro foram decididos por um indivíduo, o diretor-geral, sem critérios ou justificativas específicas, sendo esta uma empresa com papel de formadora de mercado. "Isso acarreta riscos na determinação de preços, afetando as operações da SJC e o mercado de ouro, dada a participação de mercado relativamente grande da SJC", concluiu a inspeção do Banco Central do Vietnã.

Outro ponto crítico é que alguns bancos permitem que os clientes negociem ouro, mas não trocam efetivamente o ouro por dinheiro, visando lucrar com a diferença. Isso configura uma forma de especulação, uma grave violação das normas vigentes, que acarreta riscos tributários significativos e perturba a ordem do mercado.

Precisa ser claro e justo.

Diante dessa situação, muitos especialistas em economia acreditam que é hora de restabelecer as "regras do jogo" no mercado de ouro. Segundo o Dr. Dinh The Hien, se as diretrizes decisivas do Secretário-Geral To Lam sobre a reforma das políticas de gestão do ouro forem implementadas integralmente, o mercado se estabilizará gradualmente e se desenvolverá de forma saudável.

Segundo ele, o primeiro passo é eliminar o monopólio estatal sobre a marca de barras de ouro SJC de forma controlada. Ao mesmo tempo, devem ser concedidas licenças às empresas que atendam aos requisitos técnicos e financeiros necessários para a produção de barras de ouro. Ampliar o direito de importação de ouro bruto sob controle estatal também contribuirá para aumentar a oferta, reduzir a diferença de preço entre o ouro nacional e o internacional e, assim, limitar o contrabando de ouro através das fronteiras.

"O controle do mercado de ouro não pode se limitar à inspeção e às penalidades. As autoridades podem, sem dúvida, calcular e estimar a quantidade de ouro em poder do público entre 2014 e 2024. Se, por muitos anos, nenhuma licença de importação de ouro foi emitida, mas as vendas continuam altas, então precisamos perguntar: quanto desse ouro é contrabandeado?" - questionou o Dr. Hien.

Ele argumentou que, se a importação de ouro para a produção de barras e anéis de ouro fosse oficialmente e legalmente permitida, o Estado não só arrecadaria impostos, como também evitaria a perda de divisas. Ao mesmo tempo, as pessoas teriam acesso ao ouro a um preço razoável, em vez de terem que comprá-lo por dezenas de milhões de dongs a mais do que o preço mundial por onça, como acontece atualmente.

O professor associado Ngo Tri Long também concordou que o mercado de ouro precisa de uma reforma abrangente. Ele argumentou que o ouro é um setor muito sensível, facilmente suscetível à especulação e à manipulação, especialmente quando a situação macroeconômica apresenta sinais de instabilidade. O Estado não deve intervir diretamente nos preços nem monopolizar a produção e a distribuição, mas sim criar um arcabouço legal transparente com supervisão e gestão eficazes, baseadas em sinais de mercado.

Na realidade, após mais de 10 anos da implementação do Decreto 24/2012/ND-CP, o monopólio do Banco Estatal do Vietnã sobre a produção de barras de ouro sob a marca SJC revelou muitas deficiências. Os preços do ouro no mercado interno são consistentemente mais altos do que os preços mundiais, distorcendo o mercado, causando prejuízos à população e levando a atividades de contrabando cada vez mais sofisticadas.

Segundo o Sr. Long, esse mecanismo de monopólio precisa ser abolido rapidamente. Em vez disso, a participação no mercado deve ser expandida para empresas que atendam a requisitos rigorosos em relação à tecnologia, finanças, governança e segurança jurídica. Ao mesmo tempo, o Estado deve estabelecer em breve uma bolsa nacional de ouro – uma plataforma eletrônica de negociação com um mecanismo transparente, preços padronizados e capacidade de controlar os fluxos de capital e as atividades de investimento em ouro de maneira civilizada.

"Estabilidade macroeconômica, flexibilidade na gestão das taxas de câmbio e de juros, e liquidez são pré-requisitos para reduzir o papel do ouro como porto seguro. Além disso, o ouro detido pelo público pode ser mobilizado por meio de certificados eletrônicos de ouro, contas de ouro e conexões com o sistema bancário. Isso ajudaria as pessoas a proteger seus ativos e criaria recursos adicionais para a economia", propôs o Sr. Long.

O que dizem os bancos e as empresas de ouro?

Após as conclusões da inspeção, algumas empresas e bancos começaram a tomar medidas para corrigir suas irregularidades. No entanto, especialistas acreditam que essa é apenas uma medida paliativa. A longo prazo, é necessário um novo marco legal para garantir que o mercado de ouro deixe de ser um "campo de diversões" para poucos privilegiados e se torne um mercado transparente, saudável e competitivo, integrado à economia global.

A grande diferença de preço leva ao contrabando.

No final do dia 2 de junho, o preço das barras de ouro SJC no mercado interno era geralmente cotado pelas empresas a 115,8 milhões de VND/onça (preço de compra) e 117,8 milhões de VND/onça (preço de venda), uma queda de aproximadamente 700.000 VND/onça em comparação com a sessão de negociação anterior. Enquanto isso, o preço à vista do ouro no mercado internacional, segundo a Kitco, estava em aproximadamente 3.347 USD/onça, equivalente a 105,7 milhões de VND/onça (de acordo com a taxa de câmbio atual), o que representa uma queda de cerca de 12 milhões de VND/onça em relação ao preço do ouro SJC.

Em determinado momento, essa diferença de preço chegou a atingir 17-18 milhões de VND por onça, causando séria irracionalidade e distorcendo o mercado.

Algumas empresas explicam essa discrepância de preços como resultado da escassez de oferta interna de ouro, enquanto a demanda do público permanece alta. No entanto, segundo muitos especialistas, a verdadeira razão reside em um modelo de distribuição fechado e não competitivo. O fato de apenas algumas entidades possuírem licença para distribuir barras de ouro SJC sob as regulamentações atuais criou um mercado monopolista de ouro que não reflete com precisão a oferta e a demanda e é suscetível à manipulação de preços.

Essa situação também levou a sérias consequências em relação ao contrabando de ouro. Segundo dados da Direção-Geral das Alfândegas, somente nos primeiros quatro meses de 2025, as autoridades descobriram e apreenderam 350 kg de ouro contrabandeado, quase três vezes mais do que no mesmo período do ano anterior. Esse número demonstra claramente o impacto da diferença de preço entre o ouro nacional e o internacional e as deficiências nos mecanismos atuais de gestão e distribuição.

Fonte: https://nld.com.vn/thiet-lap-lai-thi-truong-vang-196250602214157985.htm