Fluxo de caixa cai, prejuízo no segundo trimestre

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Após quase 2 meses de licitação, em 1º de agosto, a Vietnam Airports Corporation (ACV), investidora do projeto do Aeroporto de Long Thanh, anunciou que o consórcio Vietur superou outros 2 concorrentes e se tornou o único consórcio que atendeu a todos os requisitos técnicos do pacote 5.10 do projeto do Aeroporto de Long Thanh (o maior pacote, no valor de mais de 35.200 bilhões de VND) e continuará a licitar para avaliar a capacidade financeira.

A VNDirect acredita que a Vietur tem grandes chances de ganhar este contrato, criando uma premissa para ajudar o projeto do Aeroporto de Long Thanh a cumprir o cronograma definido pelo Primeiro Ministro (com início da construção em agosto de 2023).

O consórcio Vietur é composto por 10 membros, liderados pelo grupo turco ICISTAS Industrial, Comercial e de Construção. Este consórcio inclui 3 empresas do ecossistema do Sr. Nguyen Ba Duong – ex-presidente do Conselho de Administração da Coteccons – a saber: Newtecons, Ricons e SOL E&C.

Além disso, há também a Vietnam Construction and Import-Export Corporation - Vinaconex (VCG); Hanoi Construction Corporation (HAN); Construction Corporation No. 1 - JSC (CC1); Phuc Hung Holdings Construction Joint Stock Company (PHC)...

Algumas condições sobre a capacidade financeira da joint venture devem ser atendidas, incluindo: o capital de contrapartida do contratante participante é de 3.224 bilhões de VND; o valor patrimonial líquido do contratante no ano fiscal mais recente em comparação ao momento da licitação deve ser positivo; a receita média dos 5 anos fiscais mais recentes (excluindo IVA) tem um valor mínimo de 19.800 bilhões de VND.

Esses critérios não são um obstáculo muito grande para a joint venture Vietur.

No entanto, nem todos os negócios do grupo são financeiramente saudáveis.

*Perspectiva do aeroporto de Long Thanh.*

Construção nº 1: Declínio de caixa e ativos

A Construction Corporation No. 1 (CC1) é uma empresa de longa data especializada na construção de projetos civis, industriais, de infraestrutura e de energia no Vietnã.

Apesar de sua longa história de operação, a CC1 tem uma escala bastante modesta, com um capital social de quase VND 3,290 bilhões. Sua saúde financeira e situação empresarial têm apresentado tendência de queda recentemente.

De acordo com o relatório financeiro do segundo trimestre de 2023, a Construction Corporation nº 1 registrou uma redução de quase VND 1,170 bilhão em ativos totais em comparação ao início do ano, para VND 14,415 bilhões. Desse total, o caixa e equivalentes de caixa da CC1 diminuíram rapidamente de mais de VND 1,639 bilhão para VND 897 bilhões, uma queda de 55% em 6 meses. Desse total, os depósitos bancários somaram VND 320 bilhões, em comparação com mais de VND 1,200 bilhão no início do ano.

O patrimônio líquido também diminuiu de VND4,162 bilhões no início do ano para quase VND4,053 bilhões.

A receita nos primeiros 6 meses de 2023 caiu quase 36% em comparação com o mesmo período, para 1,782 bilhão de VND. Somente no segundo trimestre, a receita da CC1 caiu 22%, para quase 1,237 bilhão de VND.

No segundo trimestre, a CC1 reportou um prejuízo de mais de VND 2,5 bilhões, em comparação com um lucro de quase VND 13,3 bilhões no mesmo período do ano passado. No acumulado dos primeiros 6 meses de 2023, o lucro caiu mais de 5,1 vezes, para apenas quase VND 5,8 bilhões.

No final de junho de 2023, a CC1 registrava recebíveis de até VND 8,085 bilhões (VND 6,906 bilhões em recebíveis de curto prazo), representando 56% do total de ativos. A empresa registrou custos de construção inacabados de VND 2,497 bilhões, um aumento em relação aos VND 2,118 bilhões do início do ano.

Explicando os resultados comerciais do período, o CC1 disse que a produção e as atividades comerciais no segundo trimestre de 2023 diminuíram em comparação ao mesmo período devido às dificuldades gerais no setor de construção.

*A CC1 tem grandes empréstimos de curto e longo prazo e dívidas de arrendamento financeiro, totalizando mais de VND 6.628 bilhões.*

Grande dívida

Com apenas algumas centenas de bilhões de VND depositados no banco, o CC1 possui grandes empréstimos de curto e longo prazo e dívidas de leasing financeiro, totalizando mais de 6,628 bilhões de VND, dos quais 2,048 bilhões de VND são de curto prazo. Dentre eles, destacam-se três lotes de títulos no valor de 2,650 bilhões de VND com taxa de juros de 10% ao ano; dívida de leasing financeiro de longo prazo de mais de 1,277 bilhão de VND com o Banco de Desenvolvimento do Vietnã; empréstimos do TPBank, BIDV,SHB , Vietinbank, NamABank, Vietcombank...

Empréstimos bancários de curto prazo têm taxas de juros que variam de 6,3% a 13,4% ao ano. Empréstimos bancários de longo prazo têm taxas de juros que variam de 8,6% a 10,9% ao ano.

Em 6 meses, a CC1 teve que gastar mais de 189 bilhões de VND para pagar despesas com juros, o equivalente a uma média de mais de 1 bilhão de VND/dia. Somente no segundo trimestre de 2023, a CC1 teve que pagar mais de 125 bilhões de VND em juros, em comparação com 103,8 bilhões de VND no mesmo período do ano passado. Isso significa que a CC1 teve que pagar quase 1,4 bilhão de VND/dia em juros no segundo trimestre. Essa também é a razão pela qual a CC1 perdeu mais de 2,5 bilhões de VND.

Apesar dos resultados comerciais deficitários no segundo trimestre, as ações da CC1 quase dobraram nos últimos três meses, para mais de VND20.100/ação.

A Construction Corporation No. 1 foi fundada em 1979 e fez seu IPO em 2016. No final de 2022, a empresa tinha apenas um acionista principal, o presidente do conselho de administração, Nguyen Van Huan, detendo mais de 11% do capital social e o Sr. Tran Tan Phat detendo quase 4,5%.

A CCI tem muitos projetos de construção de destaque, como: Refinaria Nghi Son, Fábrica de Cimento Sao Mai (Holcim), Refinaria Dung Quat, Usina Hidrelétrica Tri An, Usina Hidrelétrica Thac Mo, Usina Termoelétrica Phu My, Usina Termoelétrica Nghi Son 1, Ponte Thu Thiem, Ferrovia Urbana da Cidade de Ho Chi Minh - Linha 1, Via Expressa Da Nang - Quang Ngai, Porto Internacional de Contêineres SP-SSA, Área Urbana King Crown Infinity, Dream City Hung Yen...

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