Perspectivas das ações da MSN

(Dan Tri) - No contexto do Índice VN lutando em torno da marca de 1.300 pontos, ações de varejo de consumo como o Masan Group (código MSN) surgiram como opções atraentes graças aos resultados comerciais estáveis, forte modelo integrado e estratégia de desenvolvimento metódica.

No último relatório atualizado, a Bao Viet Securities (BVSC) fez uma avaliação otimista das perspectivas de negócios do Masan Group em 2025. Usando o método de soma parcial (SoTP), a BVSC avaliou as ações MSN do Masan Group em VND 89.200/ação.

No contexto de sessões voláteis do mercado de ações vietnamita e sentimento de investimento cauteloso, o grupo de varejo e consumidor continua a emergir como um ponto positivo graças à estabilidade dos resultados comerciais e ao potencial de crescimento a longo prazo. Entre eles, o MSN é um nome notável, não apenas pelos números positivos no primeiro trimestre de 2025, mas também pela sua estratégia de desenvolvimento clara, adaptabilidade flexível e avaliação atrativa no momento atual.

MCH - "Campeão do Lucro" do ecossistema Masan

A MCH, principal subsidiária do Masan Group no setor de bens de consumo, registrou resultados comerciais estáveis, apesar dos muitos desafios do mercado.

No primeiro trimestre, a MCH obteve uma receita de VND 7,489 bilhões, um aumento de 14% em relação ao mesmo período do ano passado. Embora o lucro antes dos impostos tenha diminuído ligeiramente devido à redução da receita financeira, as operações principais ainda apresentaram saúde financeira sustentável, com margem de lucro bruto mantida em 46,7% – uma das mais altas do setor de bens de consumo de movimento rápido (FMCG) no Vietnã.

Em 2025, a MCH planeja continuar a promover sua estratégia de premiumização no setor de alimentos de conveniência com o lançamento da nova categoria da Omachi, chamada "Café Asiático" (Comida de Rua Asiática). Esta iniciativa visa o mercado de refeições com um preço acessível de apenas 1 dólar americano, aplicando tecnologia avançada em produtos como panelas elétricas de cozimento automático e arroz de cozimento automático, proporcionando refeições práticas e de alta qualidade a um custo razoável e um amplo mercado potencial.

"Asian Cafe" é um produto de destaque na estratégia da MCH de tornar premium o setor de alimentos de conveniência.

Outro destaque estratégico anunciado na Assembleia Geral Anual da MCH foi seu modelo ágil de lançamento de produtos – APLM – que permite à empresa lançar produtos nas redes WinMart antes de lançá-los em todo o país. O processo começa com testes rigorosos no Centro de Inovação do Consumidor (CIC) da MCH, seguidos por lançamentos de produtos nas lojas WinCommerce, onde o feedback direto ajuda a otimizar o produto.

Algumas marcas de destaque, como Wake-Up 247, Bupnon Tea365 e Chanté, são evidências claras da eficácia desse modelo, ajudando a encurtar o tempo de lançamento e aumentar a probabilidade de sucesso comercial. A MCH também está acelerando sua estratégia de internacionalização de marca, com a receita proveniente de mercados estrangeiros aumentando 22% em 2024 e continuando a ser um impulsionador de crescimento a médio prazo.

A transferência da listagem para a HoSE, prevista para ocorrer ainda este ano, dependendo das condições de mercado, também deverá trazer um grande aumento na liquidez e no interesse de investidores institucionais nacionais e internacionais.

O modelo APLM da MCH permite que a empresa introduza produtos nas redes WinMart antes de expandir para todo o país.

MSN - Mudança estratégica e expectativas de forte recuperação

Se o MCH é a "máquina de lucro" no ecossistema Masan, o MSN é a plataforma de lançamento para toda essa cadeia de valor.

No primeiro trimestre, o Grupo Masan registrou uma receita consolidada de quase VND 18,9 bilhões, um ligeiro aumento em relação ao mesmo período. Notavelmente, o lucro líquido dos acionistas da empresa controladora quase quadruplicou, atingindo VND 394 bilhões. Essa recuperação se deu em todos os pilares de negócios: Masan Consumer (MCH), WinCommerce (WCM), Masan MEATLife (MML) e Phuc Long Heritage (PLH), onde o WCM – o principal sistema de varejo – obteve lucro positivo após o processo de reestruturação.

Um destaque notável é que a Masan está promovendo fortemente o modelo de varejo moderno por meio da rápida expansão dos sistemas WinMart e WinMart+, com a meta de abrir mais de 1.900 novas lojas em áreas rurais até 2025. Paralelamente, está a estratégia "Go Digital" – digitalização abrangente, desde as operações e a cadeia de suprimentos até a interação com o cliente, para construir um ecossistema de consumo inteligente, otimizar custos e aprimorar a experiência de compra. A ressonância entre marcas fortes e plataformas de varejo ajuda a MCH, a MML e outras empresas associadas a se beneficiarem significativamente da cobertura e da força dos canais de distribuição.

Espera-se que a estratégia "Go Digital" ajude Masan a construir um ecossistema de consumo inteligente e com custos otimizados.

Em termos financeiros, a BVSC prevê que a Masan atingirá uma receita anual de cerca de VND 87 trilhões em 2025 e um lucro líquido de até VND 2,802 trilhões, um aumento de mais de 40% em relação a 2024. Com base no método de avaliação de ativos totais (SoTP), o valor justo da MSN é calculado em VND 89.200/ação – 43,9% acima do preço de mercado atual de VND 62.000. Isso demonstra que ainda há grande espaço para crescimento do preço de mercado se as principais estratégias continuarem sendo implementadas de forma eficaz, especialmente no contexto de forte recuperação da confiança do consumidor doméstico.

Além de possuir uma base empresarial sólida, a MSN também está se reestruturando ativamente para otimizar ativos, reduzir dívidas e aumentar a lucratividade. O IPO da MCH na HoSE, juntamente com a possibilidade de o Vietnã ser promovido a um mercado emergente em um futuro próximo, devem ser fatores que impulsionarão o fluxo de caixa para as ações da MSN.

Fonte: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/trien-vong-cua-co-phieu-msn-20250515150741070.htm