BIG Group Holdings intenționează să atragă 150,85 miliarde VND

Societatea pe acțiuni BIG Group Holdings Investment (cod: BIG) a fost înființată în 2017, activând inițial în domeniul furnizării de materiale de construcții, comercializării și leasingului de utilaje și echipamente, precum și al reparării utilajelor și echipamentelor. Până în 2019, compania a început să se extindă în consultanță și intermediere imobiliară, concentrându-se în principal pe închirierea de birouri și locuințe.

După listarea oficială a acțiunilor sale la bursa UPCoM din ianuarie 2022, BIG Group Holdings continuă să își demonstreze ambiția de a-și extinde investițiile în numeroase domenii: imobiliare și comerț, inclusiv materiale de construcții și produse agricole (cum ar fi durianul); finanțe, prin fuziuni și achiziții (M&A) pentru a investi în afaceri potențiale, a extinde ecosistemul investițional și a crește profitabilitatea; tehnologie, concentrându-se pe cercetarea și implementarea de proiecte pe blockchain, inteligență artificială (IA) și big data, deservind o strategie cuprinzătoare de transformare digitală pentru sectorul imobiliar comercial.

Cu toate acestea, extinderea continuă a afacerii a cauzat un flux de numerar din ce în ce mai deficitar al companiei.

De fapt, odată cu modelul deficitului de capital, datoria totală purtătoare de dobândă a BIG Group Holdings a crescut cu 292,7% în perioada 1 ianuarie 2022 - 30 septembrie 2025, echivalentul unei creșteri de 119 miliarde VND, la 159,65 miliarde VND, echivalentul a 95,8% din capitalul propriu total. Odată cu aceasta, creanțele și stocurile pe termen scurt au crescut, de asemenea, cu 224,1%, echivalentul unei creșteri de 242,95 miliarde VND, ajungând la 351,37 miliarde VND, reprezentând 53,2% din totalul activelor (în timp ce la începutul anului 2022 reprezentau doar 30,95%).

Se poate observa că extinderea scării prin creșterea datoriilor a ajutat BIG Group Holdings să accelereze investițiile, însă fluxul de numerar este concentrat în stocuri și creanțe pe termen scurt - adică la terți, în loc să fie convertit în active fixe sau investiții pe termen lung deținute direct de întreprindere.

Pe lângă creșterea datoriilor, BIG Group Holdings caută, de asemenea, să atragă capital prin emisiunea de acțiuni. În octombrie 2024, Compania a emis privat 9,34 milioane de acțiuni și recent a continuat să aprobe oferta de acțiuni către acționarii existenți la un raport de 100:94,34, corespunzând ofertei de 150,85 milioane de acțiuni la un preț de 10.000 VND/acțiune. Emisiunea este așteptată să fie implementată în 2025, după aprobarea Comisiei de Stat pentru Valori Mobiliare. Conform planului de emisiune, întreaga sumă de aproape 150,85 miliarde VND strânsă va fi utilizată pentru rambursarea împrumuturilor bancare.

La 16 octombrie, acțiunile BIG se tranzacționează în jurul a 4.900 VND/acțiune, cu 51% mai puțin decât prețul de ofertă pentru acționarii existenți. De la listarea la bursă și atingerea unui vârf de 31.280 VND/acțiune pe 18 ianuarie 2022, prețul de piață a scăzut cu 84,3% și se află încă într-un trend descendent, tranzacționându-se sub linia de suport pe termen lung MA200.

Înainte de a fi tranzacționată la bursa UPCoM, BIG Group Holdings avea doi acționari majoritari: dl. Vo Phi Nhat Huy, președintele consiliului de administrație, deținea 41,68% din capitalul social; dl. Vo Phi Nhat Quang, fratele mai mic al președintelui, deținea 5% din capitalul social; restul de 53,32% din capitalul social aparținea acționarilor mici (care dețineau mai puțin de 5%).

Cu toate acestea, la 30 septembrie 2025, compania înregistra 4 acționari majoritari care dețineau în total 56,5% din capitalul social, în timp ce restul de 43,5% aparținea acționarilor mici. În special, domnul Nhat Huy și-a redus rata de deținere de la 41,68% la 17,9%, prin numeroase vânzări directe de acțiuni la bursă.

Faptul că prețul acțiunilor a scăzut continuu sub valoarea nominală, în timp ce președintele Consiliului de Administrație a cedat în mod constant participații, a avut un impact negativ asupra psihologiei și așteptărilor investitorilor, mai ales când întreprinderea, în ciuda expansiunii investițiilor, menține în continuare un model de deficit de flux de numerar, datorii în creștere și necesitatea de a emite acțiuni pentru a rambursa împrumuturile bancare.

De fapt, prețul de piață al acțiunilor este semnificativ mai mic decât prețul de emisiune (10.000 VND/acțiune), ceea ce îi îngrijorează pe mulți investitori. Deoarece, dacă cumpără de la bursă, pot deține acțiuni la un preț mai mic, în loc să fie nevoiți să plătească bani companiei și apoi să aștepte 3-4 luni pentru finalizarea depozitării și listarea suplimentară după emisiune.

În mod normal, companiile care oferă acțiuni acționarilor existenți stabilesc prețuri mai mici decât cele de pe piață pentru a încuraja participarea. De exemplu: DIC Corp (cod DIG) oferă 150 de milioane de acțiuni la 12.000 VND, mai puțin decât prețul de tranzacționare de 24.600 VND/acțiune; PV Power (cod POW) intenționează să emită 281,02 milioane de acțiuni la 10.000 VND, mai puțin decât prețul de piață de 14.350 VND/acțiune (16 octombrie); Becamex IJC (cod IJC) oferă 251,83 milioane de acțiuni la 10.000 VND, în timp ce prețul de piață este de 13.750 VND/acțiune.

Dimpotrivă, cazul BIG Group Holdings este împotriva curentului, când prețul de ofertă este mult mai mare decât prețul tranzacției, ceea ce înseamnă că acționarii existenți trebuie să „cumpere scump” pentru a ajuta afacerea să aibă bani pentru a rambursa împrumuturile bancare, ceea ce crește riscurile și reduce încrederea investitorilor.

Sursă: https://baodautu.vn/big-group-holdings-len-ke-hoach-huy-dong-15085-ty-dong-d420808.html