Trebuie să ne schimbăm abordarea privind atragerea de capital pentru a atinge obiectivele de creștere.

VTV.vn - Având ca obiectiv atingerea unei creșteri de două cifre, întreprinderile de stat sunt obligate să își schimbe metodele de mobilizare a capitalului, piața bursieră devenind un pilon strategic.

Obiectivul unei creșteri de două cifre a obligat întreprinderile de stat să își schimbe metodele de strângere de fonduri, piața bursieră devenind un pilon strategic.

Extindeți resursele

Pe măsură ce Vietnamul intră într-o nouă fază de dezvoltare care necesită o creștere rapidă și durabilă, presiunea asupra sectorului întreprinderilor de stat este în creștere. Strategia de dezvoltare socio -economică pentru perioada 2026-2030 vizează o creștere medie de două cifre. Aceasta înseamnă că corporațiile și întreprinderile de stat trebuie să își extindă investițiile la o scară fără precedent în domeniile energiei, infrastructurii, tehnologiei, logisticii și transformării digitale.

Cea mai mare provocare constă însă în finanțare. Dacă vom continua să ne bazăm în principal pe creditele bancare și pe fondurile bugetului de stat, atingerea obiectivelor de creștere ridicate va fi foarte dificilă. În acest context, piața bursieră este văzută ca un canal strategic pentru mobilizarea capitalului pentru economie.

Piața bursieră este din ce în ce mai mult văzută ca un canal strategic de atragere de capital pentru economie.

Vorbind la o conferință recentă privind întreprinderile de stat listate și înregistrate, dna Vu Thi Chan Phuong, președinta Comisiei de Stat pentru Valori Mobiliare (SSC), a declarat că dezvoltarea pieței de capital și a pieței de valori mobiliare a devenit una dintre sarcinile cheie cărora Partidul, Adunarea Națională și Guvernul le-au acordat o atenție deosebită și le-au direcționat.

Potrivit dnei Phuong, Rezoluția 79-NQ/TW a Biroului Politic definește clar cerința de a construi întreprinderi de stat care să funcționeze eficient în cadrul mecanismelor pieței, să posede competitivitate regională și internațională și să implementeze o guvernanță modernă, deschisă și transparentă. În acest context, promovarea capitalizării și a dezinvestirii, coroborată cu listarea și înregistrarea la tranzacționare pe piața bursieră, nu este doar o cerință legală, ci și o soluție strategică pentru îmbunătățirea calității guvernanței, extinderea accesului la capitalul social și creșterea valorii întreprinderii.

Acest mesaj reflectă o schimbare semnificativă în gândirea managerială. Anterior, întreprinderile de stat se dezvoltau și creșteau în principal prin credite și capital bugetar; acum, presiunile pieței le obligă să „crească” prin capacități manageriale și prin abilitatea de a construi încredere în rândul investitorilor.

Dl. Vu Hong Phuong, directorul Departamentului de Dezvoltare a Întreprinderilor de Stat, consideră că atingerea unei creșteri de două cifre reprezintă o provocare semnificativă pentru grupurile economice și corporațiile de stat. Potrivit dlui Phuong, atingerea acestui obiectiv nu se poate baza exclusiv pe capitalul de stat, ci necesită mobilizarea diverselor alte resurse, atragerea de capital prin intermediul pieței bursiere fiind un canal deosebit de important pentru companiile privatizate și listate la bursă.

În realitate, multe întreprinderi de stat dețin în prezent active substanțiale, dar capacitatea lor de a atrage capital prin intermediul pieței rămâne limitată din cauza procentului scăzut de acțiuni liber tranzacționabile. Conform Legii Valorilor Mobiliare, cel puțin 10% din acțiunile cu drept de vot trebuie să fie deținute de cel puțin 100 de investitori care nu sunt acționari majoritari. Cu toate acestea, majoritatea întreprinderilor de stat privatizate nu îndeplinesc în prezent această condiție, deoarece proprietatea statului și procentul acționarilor majoritari rămân prea mari. Acest lucru are ca rezultat o lichiditate scăzută, o capacitate limitată de a atrage capital străin și valori ale întreprinderilor care nu reflectă pe deplin potențialul lor real.

Cursa pentru credință

O piață de capital dezvoltată nu numai că are nevoie de o ofertă largă de bunuri, ci și de o calitate a guvernanței suficient de convingătoare pentru a atrage investiții pe termen lung. Acesta este și motivul pentru care transparența devine o cerință vitală pentru companiile listate la bursă.

Dna Vu Thi Chan Phuong a subliniat că respectarea strictă a reglementărilor privind divulgarea informațiilor, guvernanța corporativă, listarea la bursă și înregistrarea tranzacțiilor va contribui semnificativ la modernizarea pieței bursiere vietnameze. În special, modernizarea pieței bursiere vietnameze de către FTSE Russell la grupul secundar de piețe emergente este considerată o oportunitate majoră pentru a atrage capital de investiții internaționale la scară largă, în special din fonduri de investiții globale pe termen lung și pasive.

Timp de mulți ani, sectorul întreprinderilor de stat a fost considerat ca deținând resurse semnificative, însă capitalizarea sa de piață la bursă nu a fost pe măsura potențialului său.

Pentru a atrage acest flux de capital, întreprinderile de stat trebuie să își schimbe fundamental mentalitatea managerială. Investitorii internaționali nu se uită doar la dimensiunea activelor, ci sunt mai interesați de calitatea fluxului de numerar, de eficiența utilizării capitalului și de nivelul de transparență.

LS. Phan Hoài Nam, director general al firmei de consulting și avocatură W&A, consideră că accesarea capitalului din fonduri de investiții străine devine din ce în ce mai frecventă, dar vine la pachet cu cerințe foarte ridicate privind transparența informațiilor și guvernanța corporativă. Companiile trebuie să demonstreze clar scopul utilizării capitalului, progresul proiectului și indicatorii financiari pentru a utiliza eficient capitalul străin și a evita riscurile juridice.

Împărtășind aceeași opinie, avocatul Vu Anh Duong, vicepreședintele Centrului Internațional de Arbitraj din Vietnam (VIAC), consideră că, pentru a extinde accesul la capital, statul trebuie să îmbunătățească sistemul criteriilor de creditare a întreprinderilor, să intensifice supravegherea post-mobilizare a capitalului și să construiască un centru independent de evaluare a riscurilor pentru a consolida încrederea investitorilor. Din perspectiva pieței, aceasta este o etapă în care întreprinderile de stat nu mai pot rămâne în afara presiunii concurențiale privind transparența și utilizarea eficientă a capitalului. Timp de mulți ani, sectorul întreprinderilor de stat a fost considerat a deține resurse semnificative, dar capitalizarea sa de piață la bursă nu a fost pe măsură.

Pentru a obține o creștere de două cifre, provocarea nu constă doar în creșterea capitalului, ci și în utilizarea mai eficientă a acestuia. Acest lucru necesită un proces de privatizare mai substanțial, reducerea excesului de concentrare a proprietății, creșterea numărului de acțiuni liber tranzacționabile și crearea condițiilor pentru ca investitorii strategici să participe mai profund la guvernanța corporativă. Numai atunci piața bursieră va deveni cu adevărat o „moașă” care canalizează capitalul în economie, în loc să fie doar un loc pentru tranzacționarea acțiunilor pe termen scurt.

Sursă: https://vtv.vn/can-thay-doi-cach-huy-dong-von-de-dat-muc-tieu-tang-truong-100260520104536974.htm