Companiile își încalcă promisiunile față de acționari.

În fiecare sezon al adunărilor acționarilor, multe companii prezintă o imagine optimistă a creșterii, promițând venituri extraordinare și profituri record. Dar când se încheie anul fiscal, multe planuri rămân doar pe hârtie.

Urmărirea planurilor de afaceri este un „obicei” pentru unii investitori, dar acest indicator este inexact în multe afaceri - Ilustrație realizată de AI: QUANG ANH

Este demn de remarcat faptul că unele companii și-au încălcat în mod repetat promisiunile făcute acționarilor timp de mulți ani.

„Au făcut multe promisiuni, dar au încălcat la fel de multe.”

În 2025, societatea pe acțiuni Phat Dat Real Estate Development (PDR) a înregistrat un profit după impozitare de aproximativ 514 miliarde VND, o creștere semnificativă față de anul precedent, dar atingând doar aproape 71% din obiectivul planificat.

În mod special, în 2024, PDR a stabilit, de asemenea, o țintă ambițioasă de 880 de miliarde VND, dar a atins, de fapt, doar 155 de miliarde VND.

În 2022, compania nu și-a atins obiectivele, obținând un profit de puțin peste 1.160 miliarde VND, semnificativ mai mic decât obiectivul planificat de aproape 2.900 miliarde VND. Cu toate acestea, PDR și-a îndeplinit totuși angajamentele față de acționari în ani dispersați, cum ar fi 2020, 2021 și 2023.

În special, Corporația de Dezvoltare Urbană Kinh Bac (KBC) nu și-a atins obiectivele timp de șase ani consecutivi. În 2025, KBC a promis acționarilor un profit consolidat după impozitare de 3.200 de miliarde VND, dar, de fapt, a atins doar 2.208 miliarde VND, echivalentul a aproape 70%. Acesta este al șaselea an consecutiv în care compania nu și-a atins obiectivele financiare.

Problema este că, în perioada 2022-2024, KBC a dezvoltat continuu planuri de afaceri ambițioase, vizând profituri după impozitare de câteva trilioane de VND, dar rata de realizare a rămas scăzută.

Numai în 2024, compania a obținut un profit de doar 423 de miliarde VND, echivalentul a puțin peste 10% din cele 4.000 de miliarde VND planificate. Mai multe alte companii au fost, de asemenea, „numite” pe această listă, cum ar fi KOS, SJS...

În sectorul construcțiilor, companii precum Deo Ca Infrastructure Investment Joint Stock Company (HHV), Hoa Binh Construction Group Joint Stock Company (HBC), Ho Chi Minh City Infrastructure Investment Joint Stock Company (CII)... au înregistrat fluctuații ale ratelor de finalizare a planurilor de afaceri de la aproximativ 91% la 50% în ultimii șase ani.

Pe lângă fenomenul „promisiuni mari, livrări mici”, piața prezintă și opusul: stabilirea unor obiective scăzute pentru a le depăși cu ușurință.

Unele companii, precum Ca Mau Fertilizer (DCM) și PTSC (PVS), își depășesc constant obiectivele, demonstrând rezultate comerciale pozitive. Cu toate acestea, dacă acest lucru continuă, planurile anunțate își vor pierde treptat valoarea ca punct de referință pentru investitori.

Potrivit experților, în esență, planul de afaceri prezentat la adunarea generală nu este doar un ghid, ci de fapt o „promisiune” din partea conducerii față de acționari și capitalul acestora.

Acesta este, de asemenea, un aspect important, supus la vot și aprobat de majoritatea acționarilor, oferind astfel o bază pentru ca investitorii să evalueze perspectivele de creștere ale companiei. De mulți ani, monitorizarea planului anual a devenit un „obicei” pentru unii investitori, ca indicator pentru investiții.

Fiți atenți la planurile de afaceri nerealiste.

Într-o declarație acordată ziarului Tuổi Trẻ, dl. Truong Dac Nguyen, director de investiții al Blue Horizon Financial, a declarat că, de-a lungul anilor, situația în care companiile nu își îndeplinesc planurile de afaceri nu este un incident izolat, ci destul de frecventă în multe locuri. Pe lângă unele companii imobiliare, această listă include și mai multe companii de construcții și materiale plastice, printre altele.

Potrivit domnului Nguyen, caracteristicile unice ale industriilor imobiliare și construcțiilor, care depind în mare măsură de costurile de producție și de termenele proiectelor, fac ca planificarea să fie instabilă. Neîndeplinirea constantă a obiectivelor timp de mulți ani la rând indică încă limitări în ceea ce privește capacitățile de prognoză și management.

Dl. Luong Duy Phuoc, director de analiză la Kafi Securities, consideră că investitorii nu ar trebui să se concentreze doar asupra îndeplinirii planului de către o companie, ci și asupra calității planificării și a nivelului de consecvență în execuție.

Există cazuri în care obiectivele nu sunt atinse din cauza unor factori obiectivi, cum ar fi fluctuațiile de producție, observate frecvent în sectoare precum imobiliarele, construcțiile sau parcurile industriale - domenii care depind în mare măsură de aspectele juridice, termenele proiectelor, prețurile materialelor, costurile forței de muncă și ciclurile pieței. Pentru acest grup, investitorii trebuie să facă distincția clară între deficitele temporare și cele care reflectă limitări ale capacităților de prognoză.

Pe baza acestei realități, dl. Phuoc recomandă investitorilor să analizeze ultimii 3-5 ani pentru a evalua modul în care companiile își dezvoltă planurile: realiste, prea ambițioase sau prea precaute. O afacere demnă de încredere nu trebuie neapărat să își depășească întotdeauna obiectivele, ci are nevoie mai degrabă de previziuni rezonabile, transparență în explicații și consecvență în execuție.

Dl. Nguyen a remarcat, de asemenea, motivația din spatele atragerii de capital, având în vedere stabilirea unor obiective ambițioase. Stabilirea unor obiective ridicate de venituri și profit nu are doar scopul de a crea o imagine de creștere, ci și de a servi planurilor de emitere de acțiuni și de împrumuturi de la bănci. Aceste „imagini pozitive ale profitului” devin uneori un instrument de stimulare a așteptărilor, susținând astfel prețurile acțiunilor pe termen scurt.

Prin urmare, investitorii trebuie să fie precauți și cu privire la planurile de afaceri prea ambițioase, în special cele cu obiective de creștere excesiv de mari, dar nefondate, care pot duce la greșeli de investiții.

Sectorul imobiliar este în urmă în îndeplinirea obiectivelor planului de afaceri.

Datele statistice de la 187 de companii listate pe o perioadă de șase ani, inclusiv cele care au fost odată mari, dar care au înregistrat un declin în capitalizarea de piață, relevă un fapt demn de remarcat: nu toate industriile mențin disciplina în executarea planurilor lor.

La coada clasamentului în ceea ce privește rata de finalizare a planurilor se află sectorul „management și dezvoltare imobiliară”. Sectorul, în ansamblu, a realizat în medie aproximativ 90% din plan, dar grupul imobiliar rezidențial a atins doar aproximativ 86%.

Potrivit experților, spre deosebire de industria bancară, unde mulți acționari instituționali și fonduri de investiții au capacități ridicate de supraveghere, structura acționariatului în unele companii este adesea dispersată, fiind formată în principal din investitori individuali.

Acest grup tinde să se concentreze mai mult pe mișcările pe termen scurt ale prețurilor acțiunilor decât pe performanța pe termen lung, ceea ce duce la o presiune insuficientă de supraveghere asupra conducerii.

Pe baza acestei realități, dl. Truong Dac Nguyen recomandă investitorilor să își schimbe abordarea atunci când evaluează afacerile; nivelul de finalizare a planurilor în fiecare an ar trebui considerat un criteriu important care reflectă credibilitatea și capacitățile echipei de conducere.

BINH KHANH - QUANG ANH

Sursă: https://tuoitre.vn/doanh-nghiep-hua-leo-voi-co-dong-20260425082701096.htm