S-a terminat vremea Fed-ului?

Fed se confruntă cu o scădere a influenței globale. Structura economiei mondiale s-a schimbat, SUA și aliații săi reprezentând o pondere mai mică.

Fed se confruntă cu o scădere a influenței globale. (Sursa: Reuters)

În anii 1990 și începutul anilor 2000, piețele bursiere din întreaga lume s-au mișcat în sincron cu „ritmul tobelor” de pe Wall Street, în timp ce băncile centrale fie au urmat exemplul Rezervei Federale, fie s-au confruntat cu afluxul sau ieșirea de „bani fierbinți”, punând în pericol valorile monedelor și stabilitatea prețurilor.

În prezent, situația din economiile majore variază foarte mult. În SUA, problema din ultimii doi ani a fost inflația post-pandemie. Europa se confruntă cu presiuni similare, iar situația este și mai gravă din cauza conflictului din Ucraina, care a întrerupt furnizarea de gaze rusești ieftine.

În Japonia, se așteaptă o inflație mai mare, deoarece este văzută ca un semn că economia slabă a țării s-ar putea redresa. În China, problema nu este că prețurile sunt prea mari, ci că sunt prea mici.

Prin urmare, multe bănci centrale acționează cu viteze diferite sau chiar în direcții diferite. Fed a majorat ratele dobânzilor cu întârziere atunci când inflația a crescut brusc și, de asemenea, a redus-o cu întârziere atunci când inflația a fost moderată. Banca Centrală Europeană și Banca Angliei, precum și multe bănci centrale din piețele emergente, au început să reducă ratele dobânzilor înaintea Fed.

În schimb, în ​​China, factorii de decizie politică depun eforturi pentru a preveni prăbușirea discretă a pieței imobiliare și pentru a revigora piața bursieră. Cât despre Banca Japoniei (BoJ), în loc să scadă, aceasta majorează ratele dobânzilor.

Când băncile centrale aleg căi diferite, se întâmplă lucruri ciudate. De exemplu, yenul japonez a scăzut în prima jumătate a anului, apoi a crescut vertiginos în vară, doar pentru a se prăbuși din nou pe fondul posibilității ca Fed și Banca Japoniei să ia direcții diferite.

Fluctuațiile valutare au repercusiuni. Un yen mai slab înseamnă că firmele japoneze vor avea profituri mai mari, iar indicele Nikkei va crește. Când yenul s-a apreciat, acțiunile japoneze au scăzut cu 12% într-o singură zi în august 2024.

Pentru piețele globale, tranzacțiile cu diferențial de dobânzi (investitori care împrumută la rate mici ale dobânzii în Japonia și investesc în active cu randament ridicat în altă parte), în valoare de 4 trilioane de yeni (26,8 miliarde de dolari), au fost principalul factor determinant.

Când yenul s-a apreciat, făcând aceste tranzacții neprofitabile, investitorii și-au retras rapid capitalul, dând o lovitură puternică tuturor valorilor, de la acțiunile americane și peso-ul mexican până la Bitcoin.

Fed se confruntă cu o scădere a influenței globale. Structura economiei mondiale s-a schimbat, SUA și aliații săi reprezentând o pondere mai mică. În 1990, SUA reprezentau 21% din PIB-ul global, iar Grupul celor Șapte (G7) reprezenta 50%. Până în 2024, se preconizează că aceste cifre vor scădea la 15%, respectiv 30%.

Dolarul american rămâne principala monedă de rezervă la nivel mondial, dar nu mai are aceeași putere ca înainte. Potrivit Fondului Monetar Internațional, ponderea dolarului american în rezervele valutare ale băncilor centrale globale a scăzut de la 72% în 2000 la 58% în 2023.

Datele de la Banca Populară a Chinei (banca centrală) arată că țara își încheie acum un sfert din tranzacțiile comerciale în yuani, față de zero în urmă cu mai bine de un deceniu.

Deloc surprinzător, atractivitatea SUA a scăzut. Alte economii, în special China, încep să exercite o influență mai mare. În lunile următoare, ajustarea ritmului și a amplorii reducerilor ratelor dobânzilor de către Fed va fi crucială.

Dar poate că pachetul de stimulare economică al Chinei va fi mai semnificativ. Măsurile anunțate de China la sfârșitul lunii septembrie 2024 vor adăuga aproximativ 300 de miliarde de dolari la PIB-ul global anul viitor și chiar mai mult dacă Ministerul Finanțelor țării implementează stimulente fiscale.

Sursă: https://baoquocte.vn/fed-da-het-thoi-290759.html