Fed se confruntă cu o alegere dificilă: să întrerupă activitatea sau să majoreze ratele dobânzilor?

Criza de lichiditate a SVB și potențialul faliment al Credit Suisse ar putea influența decizia Fed.

La începutul lunii martie, președintele Fed, Jerome Powell, a făcut declarații prin care a lăsat deschisă posibilitatea ca Fed să continue majorarea ratelor dobânzilor la reuniunea din martie, dacă ar considera necesar în lupta împotriva inflației. Acest lucru a avut un impact semnificativ asupra previziunilor multor instituții financiare cu privire la situația economică globală.

Cu toate acestea, criza de lichiditate a băncii SVB, împreună cu falimentul iminent al băncii elvețiene Credit Suisse, care a dus la vânzarea acesteia către UBS pentru 3,2 miliarde de dolari, a determinat oarecum Fed să reconsidere și să reevalueze decizia sa de a continua creșterea ratei dobânzii de referință.

Fed se confruntă cu o alegere dificilă între menținerea sau creșterea ratelor dobânzilor (Figura 1). — Fed se confruntă cu o decizie dificilă: ar trebui să continue creșterea ratelor dobânzilor? (Foto: TL)

Decizia privind majorarea ratei dobânzii de referință cu încă 0,25% va depinde de reacția pieței la fuziunea dintre Credit Suisse și UBS. De la mijlocul anului 2022, Fed a majorat continuu ratele dobânzilor cu scopul de a reduce inflația, dar agenția nu a înregistrat încă nicio criză semnificativă rezultată din această politică de majorare a ratelor dobânzii.

William English, fost economist la Fed și profesor la Școala de Management a Universității Yale, a declarat: „Aceasta va fi o decizie dificilă, deoarece Fed se confruntă cu o mulțime de opinii diferite”.

Unii oficiali ai băncilor centrale susțin că acordarea de credite și alte condiții financiare prezintă un risc mai mare decât înăsprirea politicii monetare, din cauza șocului major din sectorul bancar. Alții consideră că impactul evenimentului nu este prea semnificativ și susțin în continuare creșterea din nou a ratelor dobânzilor de către Fed pentru a răci economia.

Economiștii de la Goldman Sachs au prognozat că înăsprirea standardelor de creditare ar fi echivalentă cu o majorare a ratelor dobânzilor de către Fed cu aproximativ 0,25% până la 0,5%.

Opinii contradictorii în cadrul Fed-ului.

Chiar și în cadrul Fed-ului, există opinii contradictorii cu privire la continuarea majorării ratei dobânzii de referință și cu câte puncte de bază.

În noiembrie anul trecut, președintele Rezervei Federale din New York, John Williams, a declarat: „Utilizarea politicii monetare pentru atenuarea vulnerabilităților va fi dăunătoare economiei; politica monetară ar trebui utilizată pentru a controla activitatea”.

Un punct notabil este faptul că statisticile recente arată că creșterea salariilor și a prețurilor rămâne o preocupare în SUA. Tendința descendentă a inflației observată în ianuarie și februarie s-a încheiat și ea. Prin urmare, unii foști oficiali ai Rezervei Federale americane încă mai cred că agenția va majora ratele dobânzilor cu aproximativ 25 de puncte de bază dacă criza de credit din sectorul bancar nu este prea severă.

Între timp, unii foști factori de decizie politică susțin că există motive convingătoare pentru ca Fed să nu majoreze ratele dobânzilor. Eric Rosengren, fost președinte al Fed din Boston, a declarat: „Nu aș pune gaz pe foc majorând ratele dobânzilor în timp ce au loc șocuri. O creștere de 0,25% ar avea un impact redus asupra inflației, dar un impact semnificativ asupra condițiilor financiare.”

În mod similar, președinta Fed de la Dallas, Lorie Logan, a sugerat subtil acest lucru : „Când mergeți pe jos și vă confruntați cu vreme rea sau cu un segment de drum periculos, ar trebui să încetiniți”.

Sursă