Emiterea de obligațiuni verzi: Este costul o barieră?

O analiză recentă realizată de FiinRatings indică faptul că, pe baza experienței de pe piețele externe și a studiilor internaționale, utilizând în special modelul de simulare a costurilor al Forumului Economic Mondial, costul total al emiterii de obligațiuni verzi include costurile directe (unice și recurente) și costurile indirecte legate de respectarea standardelor publicate și a obiectivelor de dezvoltare durabilă.

În teorie, costul este proporțional cu beneficiul. Cu toate acestea, în realitate, se poate observa o disparitate semnificativă, în special pentru emitenții aflați la prima ediție sau la scară mică, ceea ce creează o barieră majoră în materie de costuri pentru accesarea finanțării prin obligațiuni verzi.

Costuri suportate la emiterea de obligațiuni verzi (Unitate: USD)

Costurile pre-emitere reprezintă de obicei majoritatea cheltuielilor. Prin urmare, întreprinderile au nevoie de o pregătire temeinică încă din etapa pre-emitere, inclusiv: selectarea proiectelor care îndeplinesc criteriile ecologice, construirea unui sistem transparent de gestionare a capitalului și stabilirea unui proces de monitorizare a utilizării eficiente a capitalului.

Pentru a reduce aceste bariere, este necesar sprijinul părților interesate, în special al sectorului public, pentru a crește beneficiile și a reduce costurile, promovând astfel dezvoltarea piețelor financiare verzi.

FiinRatings estimează că emisiunile recente de obligațiuni verzi de pe piața vietnameză au avut rate ale dobânzii de emisiune sub 6%. Costurile aferente includ comisioane de subscriere cuprinse între 1,5-2,5%, în funcție de evaluarea subscriitorului, comisioane inițiale de aproximativ 1-2%, comisioane de angajament mai mici de 1% și alte comisioane.

Per total, costul total estimat pentru companiile care emit obligațiuni verzi rămâne cu aproximativ 1-2% mai mic decât rata medie a dobânzii la obligațiunile obișnuite oferite de companiile din același grup industrial.

Estimați rata dobânzii la cupon și alte costuri pe durata mai multor emisiuni recente de obligațiuni verzi de către întreprinderi nefinanciare.

Emisiunea de obligațiuni verzi pe piața vietnameză rămâne relativ modestă. Cu toate acestea, se așteaptă ca această piață să se dezvolte mai puternic în viitor datorită mai multor factori cheie.

În primul rând, cadrul legal devine din ce în ce mai complet și sincronizat, Guvernul emitând politici, criterii naționale de clasificare verde, precum și stimulente fiscale și servicii de valori mobiliare pentru a încuraja emiterea și investițiile în obligațiuni verzi. Acest lucru creează un mediu legal solid, transparent și favorabil pentru ca întreprinderile și investitorii să participe la piață.

În al doilea rând, cererea investitorilor este în creștere datorită tendinței tot mai mari către investițiile ESG (de mediu, sociale și de guvernanță). Investitorii nu caută doar profituri, ci sunt interesați și de proiecte care au un impact pozitiv asupra mediului și promovează dezvoltarea durabilă. Acest lucru alimentează cererea tot mai mare de obligațiuni verzi ca instrument financiar eficient și semnificativ din punct de vedere social.

În cele din urmă, FiinRatings evaluează faptul că întreprinderile sunt din ce în ce mai proactive în construirea unor cadre financiare verzi și în efectuarea de evaluări independente conform standardelor internaționale, cum ar fi cele ale Inițiativei privind Obligațiunile Climatice (CBI) și Asociației Internaționale a Piețelor de Capital (ICMA). Această standardizare contribuie la sporirea credibilității și transparenței obligațiunilor verzi, consolidând încrederea investitorilor autohtoni și străini.

Sursă: https://baodautu.vn/phat-hanh-trai-phieu-xanh-chi-phi-co-la-rao-can-d303224.html