Emiterea de obligațiuni verzi: Este costul o barieră?

O analiză recentă realizată de FiinRatings a arătat că, pe baza experienței de pe piețele externe și a cercetărilor internaționale, în special, pe baza modelului de simulare a costurilor al Forumului Economic Mondial, costul total al emiterii de obligațiuni verzi include costurile directe (unice și periodice) și costurile indirecte provenite din respectarea standardelor de publicare a informațiilor și a obiectivelor de dezvoltare durabilă.

În teorie, acest cost este proporțional cu beneficiile. Cu toate acestea, în practică, diferența poate fi semnificativă, în special pentru emitenții aflați la prima achiziție sau cei de dimensiuni mici, creând o barieră majoră în ceea ce privește costurile la accesarea canalului de capital al obligațiunilor verzi.

Costuri suportate la emiterea de obligațiuni verzi (Unitate: USD)

Costul pregătirii pentru etapa de pre-emitere reprezintă, de obicei, cea mai mare parte. Prin urmare, companiile trebuie să se pregătească cu atenție încă din etapa de pre-emitere, inclusiv: selectarea proiectelor care îndeplinesc criteriile ecologice, construirea unui sistem transparent de gestionare a capitalului și stabilirea unui proces de monitorizare a eficienței capitalului.

Pentru a reduce aceste bariere, este necesar sprijinul părților interesate, în special al sectorului public, pentru a crește beneficiile și a reduce costurile, promovând dezvoltarea piețelor financiare verzi.

FiinRatings estimează că emisiunile recente de obligațiuni verzi de pe piața vietnameză au o rată a dobânzii de aproximativ 6%. Costurile aferente, cum ar fi comisioanele de garantare, variază între 1,5-2,5%, în funcție de evaluarea organizației de garanție, comisioanele de plată anticipată de aproximativ 1-2%, comisioanele de angajament de aproximativ sub 1% și alte comisioane.

În general, costul total estimat al emiterii de obligațiuni verzi de către întreprinderi este încă cu aproximativ 1-2% mai mic decât rata medie a dobânzii la obligațiunile obișnuite emise de întreprinderile din același grup industrial.

Estimări ale ratelor cuponului și ale altor costuri în timp pentru unele emisiuni recente de obligațiuni verzi ale societăților nefinanciare

Emisiunile de obligațiuni verzi pe piața vietnameză sunt încă destul de modeste. Cu toate acestea, se așteaptă ca această piață să se dezvolte mai puternic în perioada următoare datorită unui număr de factori importanți.

În primul rând, cadrul legal este din ce în ce mai complet și sincron, Guvernul emitând politici, criterii naționale de clasificare verde, precum și stimulente fiscale și servicii de valori mobiliare pentru a încuraja emiterea și investițiile în obligațiuni verzi. Acest lucru creează un coridor legal solid, transparent și favorabil pentru ca întreprinderile și investitorii să participe la piață.

În al doilea rând, cererea investitorilor este în creștere datorită tendinței de a investi conform criteriilor ESG (de mediu, sociale și de guvernanță). Investitorii nu sunt doar în căutarea profiturilor, ci sunt interesați și de proiecte care au un impact pozitiv asupra mediului și a dezvoltării durabile. Acest lucru determină creșterea cererii de obligațiuni verzi ca instrument financiar eficient și semnificativ din punct de vedere social.

Și, în final, FiinRatings a evaluat faptul că întreprinderile sunt din ce în ce mai proactive în construirea unor cadre financiare verzi și în efectuarea de evaluări independente conform standardelor internaționale, cum ar fi cele ale Inițiativei pentru Obligațiuni Climatice (CBI) și Asociației Internaționale a Pieței de Capital (ICMA). Această standardizare contribuie la creșterea reputației și transparenței obligațiunilor verzi, creând încredere pentru investitorii autohtoni și străini.

Comentariu (0)