Refugiu sigur în aur: Adevăratul cost al goanei după aur la nivel global

(Dan Tri) - Prețurile aurului, atât interne, cât și internaționale, au atins în mod constant noi vârfuri, reflectând valul generalizat de valori refugiu. Multe țări și investitori individuali își intensifică achizițiile de aur pentru a face față riscurilor economice și geopolitice.

Lumea este martora unei curse liniștite, dar acerbe. Băncile centrale din întreaga lume își măresc rezervele de aur într-un ritm nemaiîntâlnit în ultimele decenii. Această mișcare vine pe fondul incertitudinii geopolitice crescânde, al îngrijorărilor legate de inflația persistentă și al potențialelor schimbări de politici din partea marilor puteri, în special a politicilor tarifare.

Conform celor mai recente date de la Consiliul Mondial al Aurului (WGC) și Reuters, în 2024 s-a înregistrat o achiziție netă record de către băncile centrale de peste 1.000 de tone, numai în ultimul trimestru ajungând la 333 de tone, în creștere cu 54% față de anul precedent.

De ce a devenit aurul, un metal străvechi, centrul atenției erei financiare digitale? Este aceasta o strategie înțeleaptă de apărare a țărilor împotriva furtunii economice care se apropie sau această „febră” seamănă semințele unor noi riscuri sistemice?

Aur - haloul care adăpostește prin timp

Istoria aurului este strâns legată de istoria civilizației și economiei umane. Dincolo de bijuteriile sale sau de valoarea sa industrială, aurul și-a afirmat poziția de „refugiu sigur” suprem ori de câte ori lumea se află în frământări. Nu este întâmplător că a fost ales aurul. Proprietățile sale fizice unice (nu se oxidează, se divid ușor, se transportă ușor) și raritatea relativă l-au transformat într-un mijloc fiabil de stocare a valorii și de schimb timp de mii de ani.

Privind retrospectiv la momente istorice importante, rolul aurului devine și mai clar:

Perioada Standardului Aurului: Din secolul al XIX-lea până la începutul secolului al XX-lea, multe țări și-au fixat valoarea monedelor la o cantitate fixă ​​de aur. Acest sistem, în ciuda limitelor sale, a creat o eră a cursurilor de schimb stabile și a promovat comerțul internațional. Prăbușirea sistemului Bretton Woods în 1971, când Statele Unite au abandonat convertibilitatea dolarului în aur, a marcat sfârșitul standardului oficial aur, dar nu a distrus atractivitatea psihologică și strategică a metalului.

Marea Depresiune (1929-1939): Pe măsură ce încrederea în sistemul bancar și în banii de hârtie s-a prăbușit, oamenii și guvernele s-au grăbit către aur ca gură de oxigen. Stocarea aurului a devenit o prioritate națională pentru conservarea bogăției și stabilizarea economiei.

Al Doilea Război Mondial (1939-1945): Aurul nu a fost doar un mijloc de finanțare a campaniilor militare masive, ci și o rezervă strategică, ajutând țările să își mențină puterea economică și să se pregătească pentru reconstrucția postbelică.

Criza petrolului și inflația din anii 1970: Șocul prețului petrolului, combinat cu o politică monetară relaxată, a împins inflația globală la niveluri record. Dolarul american a scăzut brusc după „Șocul Nixon”. În acest context, prețurile aurului au crescut vertiginos, investitorii încercând să își protejeze activele de erodarea inflației.

Criza financiară globală din 2008: Prăbușirea Lehman Brothers și amenințarea unei prăbușiri financiare au făcut ca investitorii să-și piardă încrederea în activele pe hârtie. Aurul a strălucit din nou. Potrivit Rezervei Monetare a SUA, prețurile aurului au crescut dramatic cu aproximativ 150% între 2007 și 2011, afirmând rolul său de „refugiu sigur” în timpul cutremurului financiar.

Aceste lecții istorice arată o regulă: încrederea în aur este invers proporțională cu încrederea în sistemul monetar fiat și în stabilitatea economică și politică. Prin urmare, nu este surprinzător faptul că, în contextul actual, aurul este din nou plasat pe scara strategică a băncilor centrale.

Aurul s-a impus ca „refugiu sigur” suprem ori de câte ori lumea se află în plină criză (Ilustrație: CyprusMail).

Valul actual de cumpărare a aurului: Furtuni sub o suprafață calmă

În contextul instabilității economice globale, multe țări și-au intensificat achizițiile de aur ca strategie de protecție financiară. În 2024, băncile centrale au crescut achizițiile de aur, cu un total de peste 1.000 de tone de aur, potrivit Consiliului Mondial al Aurului. În special, în ultimul trimestru al anului 2024, achizițiile de aur au crescut cu 54% față de aceeași perioadă a anului trecut, ajungând la 333 de tone.

China este un exemplu excelent, cumpărând aur în mod constant timp de 18 luni până în mai 2024, deși suma nu a fost dezvăluită. După o pauză de șase luni, PBOC a reluat achizițiile nete de aur în noiembrie 2025. Până la sfârșitul lunii martie 2025, rezervele de aur ale Chinei se ridicau la 73,7 milioane de uncii.

În mod similar, se estimează că Turcia și India au achiziționat fiecare aproximativ 100 de tone de aur. Turcia își mărește rezervele de aur pentru a se diversifica, îndepărtându-se de dolarul american, în timp ce India consideră aurul o protecție eficientă împotriva inflației. Polonia iese și ea în evidență, cumpărând 90 de tone de aur, cu scopul de a crește ponderea aurului în rezervele sale valutare la 20%, potrivit Consiliului Mondial al Aurului.

„Ne menținem perspectivele optimiste pe termen lung pentru aur, deoarece cele mai probabile scenarii macroeconomice pentru 2025 rămân optimiste pentru acest metal”, a declarat Gregory Shearer de la JP Morgan. De asemenea, el a subliniat că incertitudinea politică sporită, în special din cauza politicilor tarifare ale lui Trump, va continua să stimuleze cererea de aur.

Consiliul Mondial al Aurului previzionează că cererea de aur din partea băncilor centrale va depăși 500 de tone până în 2025, contribuind cu 7-10% la performanța prețului aurului.

Decodificarea motivației și a dezavantajelor valului „goanei după aur”

De ce acționează băncile centrale la unison? Există trei factori principali care stau la baza acestei tendințe:

Diversificarea rezervelor în afara dolarului american: China, potrivit Newsweek, a cumpărat activ aur pentru a-și reduce dependența de dolarul american. Lina Thomas de la Goldman Sachs observă că băncile centrale din țările emergente, precum China, și-au intensificat achizițiile de aur din 2022 din cauza îngrijorărilor legate de sancțiunile financiare și datoria SUA.

Protecție împotriva inflației: Politicile economice ale lui Trump, cum ar fi reducerile de impozite și creșterea cheltuielilor guvernamentale, ar putea provoca inflație. Aurul, ca protecție împotriva inflației, devine o opțiune atractivă. Rezerva Monetară a SUA a remarcat că prețurile aurului au crescut cu 25% în timpul recesiunii Covid-19 din 2020, demonstrând capacitatea sa de a-și proteja valoarea.

Riscul geopolitic: Tensiunile geopolitice determină țările să caute active care nu sunt afectate de sancțiuni sau tulburări politice. Aurul, ca activ „anonim”, îndeplinește această cerință.

Deși cumpărarea de aur aduce beneficii fiecărei țări, această tendință prezintă numeroase riscuri pentru economia globală:

Lichiditate redusă în sistemul financiar: Aurul nu generează dobândă și este dificil de convertit, la fel ca obligațiunile guvernamentale. Dacă rezervele globale sunt investite prea mult în aur, băncile centrale pot întâmpina dificultăți în a răspunde la șocurile economice, reducând lichiditatea din sistemul financiar.

Creșterea prețurilor la aur pune presiune financiară: Cererea sporită de aur a împins prețul aurului la un nivel record, depășind pragul de 3.200 USD/uncie. Acest lucru pune presiune financiară asupra țărilor cu bugete limitate.

Riscul de penurie de aur: Dacă cererea depășește oferta, piața aurului s-ar putea confrunta cu o penurie, ceea ce ar putea duce la fluctuații bruște ale prețurilor. Fortune Europe relatează că timpii de așteptare pentru retragerile de aur de la Banca Angliei au crescut de opt ori din cauza îngrijorărilor legate de tarifele impuse de Trump.

Costul oportunității: Aurul nu oferă aceleași randamente ca acțiunile sau obligațiunile. Prioritizarea aurului poate determina băncile centrale să rateze investițiile în active care generează randament, reducând eficiența gestionării rezervelor.

Consiliul Mondial al Aurului a avertizat că, dacă cererea de aur din partea băncilor centrale scade sub 500 de tone, prețurile aurului ar putea fi supuse unor presiuni în scădere, ceea ce ar putea amplifica incertitudinea de pe piețele financiare.

Pe fondul furtunii tarifare și al escaladării tensiunilor comerciale dintre SUA și China, prețurile aurului au continuat să crească, depășind pragul de 3.200 USD/uncie (Ilustrație: Kitco News).

Investitorii individuali și aurul: Să rămânem vigilenți în mijlocul „febrei”

Pe măsură ce băncile centrale se grăbesc să cumpere aur, mulți investitori individuali sunt atrași și ei de dorința de a deține acest metal prețios. Cu toate acestea, este important să se facă o distincție clară între strategia unei țări și strategia unui individ.

De ce cumpără băncile centrale aur? La nivel macro, acumularea de aur are sens. Aurul nu este afectat de politicile niciunei țări, reducând riscul unei devalorizări a dolarului american sau al sancțiunilor economice.

În contextul politicilor domnului Trump care ar putea destabiliza economia globală, aurul devine un instrument de protejare a intereselor naționale. Consiliul Mondial al Aurului subliniază că aurul este un „activ strategic” care ajută țările să mențină stabilitatea economică pe termen lung, în special în timpul inflației sau al crizelor financiare.

Totuși, pentru investitorii individuali, investițiile excesive în aur nu sunt o alegere optimă deoarece:

Volatilitate ridicată a prețurilor: Prețurile aurului pot fluctua puternic pe termen scurt. De exemplu, după alegerile din SUA, prețurile aurului au scăzut de la 2.800 USD/uncie la 2.618 USD/uncie, ceea ce prezintă riscuri de volatilitate. De la începutul anului, prețurile aurului au crescut de la 2.600 USD/uncie la aproape 3.300 USD/uncie, ceea ce reprezintă o creștere foarte mare. Numai în ultima săptămână, prețul mondial al aurului a crescut cu aproximativ 270 USD/uncie. Prin urmare, dacă situația se stabilizează, este normal ca prețurile aurului să scadă cu 200-300 USD/uncie într-o săptămână.

Costul oportunității: Investiția excesivă în aur înseamnă ratarea investițiilor în active cu randament mai mare, cum ar fi acțiunile sau proprietățile imobiliare. Pe termen lung, acțiunile și obligațiunile au de obicei performanțe mai bune decât aurul.

Experții financiari recomandă ca aurul să reprezinte doar 5-10% dintr-un portofoliu de investiții pentru a se diversifica și a se proteja împotriva inflației, în loc să devină un activ principal.

Investitorii individuali pot lua în considerare ETF-urile pe aur sau fondurile mutuale care urmăresc prețul aurului, reduc costurile de depozitare și oferă o lichiditate mai mare decât aurul fizic. Lina Thomas de la Goldman Sachs avertizează că investitorii individuali trebuie să fie precauți cu privire la volatilitatea prețului aurului, în special atunci când concurează cu băncile centrale și ETF-urile.

Deși acumularea de aur are sens la nivel macro, experții recomandă investitorilor individuali să fie precauți și să nu investească prea mult în aur (Ilustrație: TIL Creatives).

Tendința băncilor centrale de a-și crește achizițiile de aur, în special după realegerea domnului Trump și implementarea unei politici de tarife „reciproce” cu peste 180 de țări, reflectă îngrijorări profunde cu privire la instabilitatea economică și geopolitică. Multe țări încearcă să-și protejeze economiile prin diversificarea rezervelor și reducerea dependenței de dolar.

Consiliul Mondial al Aurului (World Gold Council) previzionează că cererea de aur a băncilor centrale va depăși 500 de tone până în 2025, cu un impact pozitiv asupra prețurilor aurului. Goldman Sachs și-a majorat, de asemenea, previziunile privind prețul aurului la 3.700 de dolari pe uncie până la sfârșitul anului 2025, datorită cererii puternice din partea băncilor centrale și a ETF-urilor.

Într-un mediu economic global volatil, rolul aurului va continua să fie un subiect fierbinte. Va fi aurul un refugiu sigur sau o nouă sursă de instabilitate? Răspunsul va depinde de modul în care țările și investitorii vor gestiona acest activ în următorii ani.

Sursă: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/tru-an-trong-vang-cai-gia-that-su-cua-lan-song-gom-vang-toan-cau-20250416102839502.htm