UOB: VND își recapătă avântul de redresare din T4/2025

Conform prognozei de creștere economică a Vietnamului pentru trimestrul 2/2025, realizată de Departamentul de Cercetare Economică și de Piață Globală al Băncii UOB (Singapore), VND va continua să fluctueze într-un interval slab față de USD până la sfârșitul trimestrului 3/2025. Cu toate acestea, începând cu trimestrul 4/2025, VND ar putea începe să-și recapete avântul de redresare.

Potrivit analiștilor UOB, activitatea economică a Vietnamului și-a revenit datorită perioadei de amânare a tarifelor de 90 de zile, exporturile și importurile crescând în aprilie mai brusc decât se aștepta în comparație cu aceeași perioadă a anului trecut, ajungând la 20%, respectiv 23%. Această creștere s-a datorat în principal creșterii tranzacțiilor de către întreprinderi înainte de sfârșitul perioadei de amânare a tarifelor. Exporturile către cea mai mare piață, Statele Unite, au crescut cu 34% față de anul precedent, cea mai rapidă creștere din ianuarie 2024.

Cu toate acestea, în contextul incertitudinii legate de politicile tarifare, UOB menține o opinie prudentă cu privire la perspectivele Vietnamului, având în vedere dependența puternică a economiei de comerț (exporturile reprezintă aproximativ 90% din PIB), piața americană reprezentând singură aproximativ 30% din valoarea totală a exporturilor.

În plus, exporturile sunt foarte concentrate în sectoare cheie, cum ar fi cele electrice și electronice, mobilă, textile și încălțăminte (reprezentând aproximativ 80% din valoarea totală a exporturilor către SUA).

„Ne menținem previziunile privind creșterea economică a Vietnamului pe întregul an la 6,0% în 2025 și 6,3% în 2026. Mai exact, pentru al doilea și al treilea trimestru al anului 2025, se preconizează că creșterea PIB-ului va ajunge la 6,1%, respectiv 5,8%”, au declarat experții UOB.

Potrivit UOB, inflația din Vietnam s-a răcit oarecum, situându-se la aproximativ 3,1% față de anul precedent, atât în ​​martie, cât și în aprilie, în scădere față de media de 3,6% din 2024 și 3,26% din 2023, rămânând în continuare sub ținta de 4,5%. Mediul inflaționist moderat, coroborat cu tensiunile comerciale globale în creștere și incertitudinile tarifare, deschide posibilitatea ca Banca de Stat a Vietnamului să relaxeze politica monetară.

Cu toate acestea, spre deosebire de unele țări vecine din regiune, slăbirea actuală a cursului de schimb Dong vietnamez (VND) este un factor pe care Banca de Stat a Vietnamului trebuie să îl ia în considerare. În contextul actual, experții în cercetare ai UOB prevăd că Banca de Stat a Vietnamului își va menține ratele dobânzii de politică monetară neschimbate, rata de refinanțare rămânând la 4,50%.

În plus, dacă condițiile economice interne și piața muncii slăbesc semnificativ, UOB se așteaptă ca Banca de Stat a Vietnamului să reducă rata unică de refinanțare la minimul Covid-19 de 4,00% și apoi să o reducă cu încă 50 de puncte de bază la 3,50%, cu condiția ca piața valutară să rămână stabilă și Rezerva Federală a SUA (Fed) să implementeze reduceri ale ratelor dobânzii.

„În acest moment, scenariul nostru de bază rămâne acela că Banca de Stat a Vietnamului va menține ratele dobânzilor de politică monetară neschimbate”, au declarat experții UOB.

Raportul UOB a subliniat, de asemenea, că Dong-ul vietnamez (VND) este una dintre cele mai slabe monede din regiune, în contextul unei redresări generale a monedelor asiatice în al doilea trimestru al anului 2025. De la începutul trimestrului, VND s-a depreciat cu 1,8%, atingând un nou minim istoric de aproximativ 26.000 VND/USD.

„Această slăbiciune provine în principal dintr-o perspectivă economică mai puțin pozitivă – ne-am redus previziunile de creștere a PIB-ului pentru 2025 la 6,0%, de la 7,09% în 2024 – împreună cu riscul crescut ca SUA să reimponă tarifele de 46% anunțate de «Ziua Eliberării» dacă negocierile comerciale dintre SUA și Vietnam nu înregistrează progrese semnificative. Se așteaptă ca acești factori să continue să pună presiune asupra VND pe termen scurt”, au analizat în continuare experții UOB.

Prin urmare, UOB consideră, de asemenea, că VND va continua să fluctueze într-un interval de preț slab față de USD până la sfârșitul trimestrului 3 din 2025. Cu toate acestea, începând cu trimestrul 4 din 2025, VND ar putea începe să-și recapete impulsul de redresare, aliniindu-se cu tendința generală de îmbunătățire a monedelor asiatice, pe măsură ce incertitudinile comerciale se diminuează treptat.

UOB și-a actualizat previziunile pentru cursul de schimb USD/VND la 26.300 în trimestrul 3 din 2025, 26.100 în trimestrul 4 din 2025, 25.900 în trimestrul 1 din 2026 și 25.700 în trimestrul 2 din 2026.

HONG ANH

Sursă: https://nhandan.vn/uob-vnd-lay-lai-da-phuc-hoi-tu-quy-42025-post885828.html