Федеральная резервная система дала рынку ложную надежду.

В протоколе заседания Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) от 12-13 декабря, опубликованном в среду, говорится: «Члены комитета считают, что процентные ставки могут достичь или приблизиться к пику этого цикла ужесточения денежно-кредитной политики».

Официальные лица «подтвердили, что было бы целесообразно сохранять ограничительную политику в течение некоторого времени, пока инфляция явно не остановится на устойчивой основе».

Тем не менее, официальные лица также высоко оценили недавние усилия по борьбе с инфляцией. Комитет готов снизить процентные ставки в 2024 году, если инфляция продолжит снижаться, хотя и не дал четких указаний.

В протоколе заседания говорится: «В представленных прогнозах большинство членов Комитета указали на улучшение перспектив инфляции. Исходные прогнозы подразумевали, что конец 2024 года будет подходящим временем для низких процентных ставок».

На своем декабрьском заседании ФРС в третий раз подряд сохранила процентные ставки на уровне 5,25%-5,5%. Между тем, заявление FOMC оставило открытой возможность очередного повышения процентных ставок.

Менее пессимистичная позиция FOMC стимулировала восстановление американского фондового и облигационного рынков, что привело к смягчению финансовых условий.

Лаура Роснер-Уорбертон, старший экономист Macropolicy Perspectives LLC, оценила ситуацию следующим образом: «Они готовы к переменам. Они видят впереди мягкую посадку и готовы к этому, если инфляция будет оставаться на умеренном уровне».

Однако индивидуальные мнения членов FOMC относительно ставки федеральных фондов на конец 2024 года сильно различаются. «Точечная диаграмма» ФРС показывает, что восемь должностных лиц считают необходимым два снижения ставки на 1/4 процентного пункта или меньше, в то время как одиннадцать должностных лиц ожидают снижения на 3 процентных пункта или более.

Корректировка заявления после декабрьского заседания также отражает изменение отношения политиков. FOMC будет отслеживать ряд данных и событий для соответствующей корректировки политики.

Со своей стороны, участники рынка производных финансовых инструментов прогнозируют, что Федеральная резервная система снизит процентные ставки шесть раз в этом году, причем первое снижение на 25% произойдет в марте. Однако некоторые представители ФРС отвергли эти ожидания.

Комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) проведет следующее заседание 30-31 января для обсуждения вопросов политики.

Председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что еще слишком рано объявлять о победе, хотя и подтвердил, что официальные лица обсуждали, когда следует «выйти из состава».

«Некоторые члены FOMC по-прежнему признают риск рецессии из-за ослабления рынка труда... Они начнут снижать процентные ставки в первом квартале этого года, чтобы избежать экономической рецессии», — заявил экономист Bloomberg Стюарт Пол.

Согласно данным Федеральной резервной системы, в ноябре 2023 года цены выросли всего на 1,9% в годовом исчислении за шесть месяцев. Это первый случай за более чем три года, когда показатель опустился ниже целевого уровня Федеральной резервной системы в 2%.

Между тем, несмотря на высокие процентные ставки, рынок труда США остается относительно здоровым.

Источник