ФРС разочаровывает рынок

В опубликованном в среду протоколе заседания Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) от 12–13 декабря говорится: «Члены комитета посчитали, что учетная ставка, вероятно, достигнет или будет близка к пику этого цикла ужесточения».

Чиновники «подтвердили, что было бы целесообразно сохранять ограничительную политику в течение некоторого времени, пока инфляция явно не выйдет на устойчивый уровень».

Тем не менее, чиновники высоко оценили прогресс в борьбе с инфляцией. Комитет готов снизить ставки в 2024 году, если инфляция продолжит снижаться, хотя чётких указаний пока не дал.

«В представленных прогнозах большинство членов Комитета отметили улучшение инфляционных перспектив. Базовые прогнозы предполагают, что конец 2024 года будет соответствовать условиям низких процентных ставок», — говорится в протоколе.

На декабрьском заседании ФРС третий раз подряд сохранила процентные ставки на уровне 5,25–5,5%. Между тем, заявление FOMC не исключает возможности дальнейшего повышения ставки.

Не слишком мягкая позиция FOMC спровоцировала рост акций и облигаций США, что привело к смягчению финансовых условий.

«Они готовы к развороту», — заявила Лора Рознер-Уорбертон, старший экономист Macropolicy Perspectives LLC. «Они предвидят мягкую посадку и готовы к ней, пока инфляция остаётся умеренной».

Однако мнения отдельных членов FOMC о ставке по федеральным фондам к концу 2024 года существенно различались. Точечный график ФРС показал, что восемь чиновников считали необходимым снижение на две четверти пункта или меньше, в то время как 11 ожидали снижения на три пункта или более.

Корректировка заявления после декабрьского заседания также продемонстрировала изменение позиции политиков. FOMC будет отслеживать ряд данных и событий для соответствующей корректировки политики.

Со своей стороны, участники рынка деривативов прогнозируют шесть снижений ставки Федеральной резервной системы в этом году, причём первое снижение на 25% произойдёт в марте. Однако некоторые представители ФРС опровергли эти ожидания.

Следующее заседание FOMC для обсуждения политики состоится 30–31 января.

Председатель Федеральной резервной системы США Джером Пауэлл заявил, что пока рано объявлять о победе, хотя он подтвердил, что чиновники обсуждали, когда следует «выходить».

«Некоторые члены FOMC по-прежнему признают риск рецессии из-за ослабления рынка труда... Они начнут снижать процентные ставки в первом квартале этого года, чтобы избежать рецессии», — заявил экономист Bloomberg Стюарт Пол.

Показатель инфляции ФРС показал, что в ноябре 2023 года цены выросли всего на 1,9% в шестимесячном исчислении в годовом исчислении. Это первый случай за более чем три года, когда показатель опустился ниже целевого показателя Федеральной резервной системы в 2%.

Между тем рынок труда США остается относительно здоровым, несмотря на высокие процентные ставки.

Источник